昨日A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心下移的趨勢。其中，上證指數(shù)在盤中一度跳水。慶幸的是，尾盤金融股的回抽驅(qū)動上證指數(shù)有所回升，從而使得上證指數(shù)在日K線上留下一根穿頭破腳的中陰K線。那么，究竟該如何看待當(dāng)前A股的走勢？

    緊縮預(yù)期升溫

　　就昨日A股的走勢來說，在早盤尚是風(fēng)和日麗。因為銀行股、石化股等權(quán)重股活躍，上證指數(shù)節(jié)節(jié)走高。而且，個股行情也是激情四射，比如說，公布資產(chǎn)重組整合公告的中國服裝、五洲交通、中科英華等個股持續(xù)漲停板，激發(fā)了市場對中小市值資產(chǎn)重組股的投資激情。再比如說，火電股因一季度業(yè)績超預(yù)期而反復(fù)活躍。
　　可惜的是，風(fēng)云變幻，由于盤中出現(xiàn)了央行再出重拳啟動260億元正回購，這意味著央行面對外匯占款增加、居民消費(fèi)價格（CPI）超預(yù)期所帶來的通脹壓力等新背景，正在積極尋找應(yīng)付之策。據(jù)此，有敏感資金推測，在通脹壓力增強(qiáng)的大背景下央行未來仍可能繼續(xù)收緊銀根。受此影響，市場參與者開始感受到后續(xù)買盤不力的壓力，進(jìn)而加大了減持套現(xiàn)的壓力。所以，A股市場在盤中大幅下跌。
　　而且，百臨全息金融博弈模型顯示出，估值壓力明顯的小市值品種下跌慘重，因為在資金面緊張的大背景下，股市流動性收緊，受傷害最大的就是流動性不足的小盤股。畢竟此類個股下檔接盤有限，略有拋壓，股價就會深幅下跌。所以，昨日創(chuàng)業(yè)板指有領(lǐng)跌的態(tài)勢。

    期待指標(biāo)股護(hù)盤

　　基于昨日走勢，有觀點(diǎn)認(rèn)為，短線A股市場仍難言樂觀。
　　這主要是因為經(jīng)過周二的大跌之后，創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)出現(xiàn)了典型的頭部特征。同時，創(chuàng)業(yè)板指自585點(diǎn)反彈以來，幾無像樣的調(diào)整。所以，此次創(chuàng)業(yè)板指的調(diào)整幅度與時間跨度可能會超預(yù)期。而值得注意的是，在前期，A股市場之所以能夠在金融股、地產(chǎn)股疲軟的背景下依然出現(xiàn)機(jī)會多多的強(qiáng)勢格局，主要得益于創(chuàng)業(yè)板指的高歌猛進(jìn)，所以，創(chuàng)業(yè)板指的持續(xù)調(diào)整預(yù)期可能會起到牽一發(fā)而動全身的效果，抑制存量資金的做多激情，進(jìn)而使得短線A股難有大的作為。
　　對此觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為，如此的觀點(diǎn)的確切合了當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指的演變脈絡(luò)，而且創(chuàng)業(yè)板指的持續(xù)調(diào)整的確會對A股的后續(xù)走勢產(chǎn)生較大壓力。但是，投資者也應(yīng)該注意到，指標(biāo)股的護(hù)盤意愿也是強(qiáng)烈的。比如說在本周二的尾盤，正是中國石化、中國石油的尾盤回勾，A股方才企穩(wěn)回升，才收出一根有較長下影線的中陰K線。如此的走勢也就折射出，當(dāng)前A股尚處于維穩(wěn)的時間窗口，護(hù)盤資金仍不愿意輕易撤出戰(zhàn)場。所以，不排除指標(biāo)股在今天繼續(xù)護(hù)盤的可能性。此外，銀行股等指標(biāo)股在經(jīng)過近期的調(diào)整之后，也面臨著一定的企穩(wěn)的契機(jī)，尤其是民生銀行等中小市值銀行股在經(jīng)過持續(xù)陰K線之后，估值將進(jìn)一步具有吸引力。所以，一旦此類個股獲得存量資金的護(hù)盤，可能會削弱創(chuàng)業(yè)板指等小市值品種調(diào)整的壓力，從而驅(qū)動著上證指數(shù)在今天出現(xiàn)企穩(wěn)的走勢。
　　當(dāng)然，投資者也要考慮到，自1949點(diǎn)以來的A股反彈主浪很可能已經(jīng)結(jié)束，所以，即便指標(biāo)股的活躍，也難以驅(qū)動著A股強(qiáng)勁回升。目前護(hù)盤只能使得上證指數(shù)維持一個相對平衡的走勢而已。看來，上證指數(shù)在近期無方向感，橫盤震蕩的概率大增。

    關(guān)注兩類個股

　　在操作中，建議投資者在控制倉位的前提下，仍可適量關(guān)注一些強(qiáng)勢股。
　　一是地產(chǎn)股，信達(dá)地產(chǎn)、宋都股份等品種在近期均有明顯的資金加倉的跡象，可以適量跟蹤。
　　二是一季度業(yè)績樂觀的品種，尤其是火電股，這是近期市場相對確定的品種，主要是因為動力煤價格持續(xù)下滑，渤海商品交易所的動力煤合約價格已跌至617元/噸，持續(xù)下跌的動力煤價格意味著火電股的一季度業(yè)績預(yù)期樂觀，且有利于吸引資金的關(guān)注。這在昨日盤面已有所體現(xiàn)，所以華電國際、華能國際、豫能控股、上海電力、皖能電力等個股仍可跟蹤。