春節(jié)過后，滬深兩市持續(xù)震蕩，然而增量資金卻大舉進(jìn)場，新增開戶數(shù)近三周持續(xù)上升，上周創(chuàng)出去年4月以來的新高，基金開戶數(shù)也連續(xù)三周突破百萬戶；與此同時(shí)，伴隨題材炒作的升溫，場內(nèi)資金活躍度也持續(xù)在高位運(yùn)行。海外方面，全球資金風(fēng)險(xiǎn)偏好2月下旬以來持續(xù)回升，有望對(duì)A股形成外部呵護(hù)。分析人士指出，當(dāng)前多空分歧加大，題材炒作退潮，預(yù)計(jì)指數(shù)仍將延續(xù)調(diào)整但有望在年線附近獲得支撐；本周交投熱情或有所降溫，短期操作上應(yīng)緊盯年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績。

　　場內(nèi)外資金熱情持續(xù)提升

　　就新增股票開戶數(shù)來看，場外資金的進(jìn)場腳步顯然滯后于本輪反彈走勢(shì)。去年12月4日反彈啟動(dòng)當(dāng)周，投資者的熊市思維并未逆轉(zhuǎn)，新增股票開戶數(shù)不升反降，第二周才出現(xiàn)顯著上升。2013年以來，受元旦假期以及橫盤震蕩帶來的短暫影響，新增股票開戶數(shù)曾在1月上中旬大幅回落，不過之后便重返百萬戶上方。而春節(jié)之后，盡管指數(shù)震蕩下行，特別是上周暴漲暴跌，但新增股票開戶數(shù)連漲三周，反映增量資金“追漲”意愿濃厚。
　　據(jù)中登公司公布的數(shù)據(jù)顯示，2月18日至2月22日、2月25日至3月1日、3月4日至3月8日的三周，滬深兩市新增股票賬戶數(shù)分別為146850戶、156992戶、170863戶，連漲三周，并于上周創(chuàng)下2012年4月以來的新高。與此同時(shí)，新增基金開戶數(shù)在上述三個(gè)交易周分別升至102026戶、142380戶和134898戶。
　　除了場外資金大舉進(jìn)場之外，近三周場內(nèi)資金的活躍度也維持在6%-7%的高位，特別是上周，參與交易的A股活躍賬戶占比達(dá)到7.55%，創(chuàng)出去年3月下旬以來的新高。從這一點(diǎn)來看，春節(jié)之后指數(shù)的震蕩下行以及上周的大漲大跌并未影響交投情緒，近期題材炒作的持續(xù)升溫令場內(nèi)資金活躍度顯著提升。
　　分析人士指出，自去年12月4日反彈以來，場內(nèi)外資金情緒經(jīng)歷了“觀望-沖動(dòng)-猶豫-回暖-升溫”五個(gè)階段，即使指數(shù)在春節(jié)前達(dá)到反彈高位，資金似乎也并不懼怕追高風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)場腳步在蛇年開門紅、兩會(huì)政策紅利的良好預(yù)期下持續(xù)加快。不過，近期多空分歧開始加大，上證綜指收出五連陰，小盤股炒作也明顯降溫，預(yù)計(jì)本周場內(nèi)外交投熱情或出現(xiàn)一定程度的回落。

　　海外風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著上行

　　海外市場以及全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的波動(dòng)也與A股有著千絲萬縷的聯(lián)系。美國近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，引發(fā)了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫。特別是美國2月咨商會(huì)就業(yè)趨勢(shì)指數(shù)升至2008年6月以來的最高水平，提振美股上漲，其中道指再創(chuàng)新高，標(biāo)普500指數(shù)也連續(xù)上漲。受此刺激，美元走低，風(fēng)險(xiǎn)貨幣普遍上揚(yáng)。
　　統(tǒng)計(jì)顯示，標(biāo)普500波動(dòng)率指數(shù)(VIX)自2月下旬以來震蕩下行，由2月25日的18.99點(diǎn)降至3月12日的12.27點(diǎn)，降幅明顯。
　　作為代表避險(xiǎn)情緒的重要指標(biāo)，VIX2月下旬以來的大幅回落表明全球整體風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升，主要原因在于美國經(jīng)濟(jì)前景在數(shù)據(jù)刺激下轉(zhuǎn)向樂觀。目前VIX指標(biāo)持續(xù)在相對(duì)低位震蕩，意味著股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)能夠獲得支撐，外圍風(fēng)險(xiǎn)偏好的升溫有望對(duì)A股形成一定程度的呵護(hù)。