周三，兩市慣性低開后震蕩回落，再度破位下挫，盤中多頭幾乎沒有明顯抵抗，觀望氣氛進一步加重。盤中個股跌多漲少，市場熱點渙散，券商、地產、交運等板塊疲弱，滬指五連陰顯示短線空方仍然占據主導，關注年線附近的支撐情況。
　　3月初“國五條”細則出臺后，政策面進入一個等待和靜默期。周三，有消息傳言，深圳近日推出樓市“限漲令”，明確要求2013年深圳所有新盤，成交均價必須實現月度零增長或負增長，消息一出，地產板塊全線下挫。由此看來，“國五條”細則的出臺標志著市場將進入新一輪房地產調控周期，各地都在緊張地籌劃地方細則，未來一兩個月將處于地產政策的窗口期，以北京等一線城市為代表的地方調控實施細則可能將會陸續(xù)出臺。地方細則出臺后購房需求將明顯萎縮，房地產進一步回歸消費品屬性�？傮w看來，在經濟再通脹的壓力下，本輪地產調控繼續(xù)加碼的可能性較大。投資者對地產調控的擔憂引發(fā)資金對該板塊的拋售行為，引發(fā)板塊乃至大盤下調風險。
　　除了地產調控政策的擾動，流動性預期的改變也是引發(fā)市場走弱的關鍵因素。面對M2的快速增長，巨額的社會融資總量、外匯占款和連續(xù)超預期的CPI數據，管理層已感覺到通脹的壓力。2月新增信貸6200億元，銀行承兌票據大幅負增長，體現出央行主動收緊流動性的意圖。貨幣政策的微妙調整顯示未來流動性環(huán)比或將繼續(xù)收緊，弱拐點顯現。
　　另外，2月經濟數據上周已出，與市場預期有較大差距。工業(yè)增加值低于預期，通脹水平超預期，同時表現出外熱內冷的格局。出口增長較大，但可持續(xù)性較弱；當前經濟增長主要依賴于政府主導投資，但房地產的回暖面臨政策調控壓力，制造業(yè)投資繼續(xù)下滑，消費增速疲弱，顯示終端需求仍未實質改善，經濟復蘇強度低于預期，大盤的基本面支撐因素也正在弱化�？梢哉f，2月經濟數據為期望經濟持續(xù)走強的投資者潑了一瓢冷水。
　　技術面，滬綜指已再度失守2300點，運行至60日均線下方；深成指更是走在年線和60日線的兩條重要的中、長期均線下方，市場上漲動能出現明顯回落，短線資金有明顯的流出跡象，當前估值的調整形態(tài)已經確立。
　　從當前的市場走勢看，政策和流動性預期的改變成為打壓市場情緒的關鍵因素，大盤面臨預期下調的風險，支撐股指反彈的有利因素受到挑戰(zhàn)，令短期股指仍將延續(xù)震蕩調整格局。隨著股指反彈幅度的提高，以銀行為代表的周期股估值洼地的效應逐步削弱，政策改革預期和經濟的短期向好已充分反應，目前支撐股價的基本面因素正在弱化。操作上，短期以規(guī)避風險為主，控制倉位，上方關注5日均線附近的壓力，下方關注年線2225點的支撐。