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    盡管整體行情不好，但在2012年至今的A股市場(chǎng)里，券商們卻沒(méi)有停止過(guò)“折騰”，大量存在其中的預(yù)測(cè)“失準(zhǔn)”、研報(bào)“跑偏”、保薦股“變臉”等問(wèn)題頗為吸引眼球。
　　成千上萬(wàn)的個(gè)人投資者，在券商的諸多亂象影響下，被股市套牢、割肉、賠錢，付出了慘痛的代價(jià)。時(shí)值2013年“3·15國(guó)際消費(fèi)者權(quán)益日”，我們盤點(diǎn)一下去年各券商的“烏龍事件”，看看哪些券商“傷人”最深。

　　大盤預(yù)測(cè)：一個(gè)比一個(gè)不靠譜

　　2012年，滬指收?qǐng)?bào)2269.13點(diǎn)，年內(nèi)最高點(diǎn)和最低點(diǎn)分別是2478.38點(diǎn)和1949.46點(diǎn)。作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的券商，在2012年的點(diǎn)位預(yù)測(cè)上集體跑偏。
　　據(jù)媒體報(bào)道，2012年超九成的券商都偏樂(lè)觀了，主流券商中包括申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)泰君安、高盛、長(zhǎng)江證券等點(diǎn)位預(yù)測(cè)均普遍看高。其中，最離譜的是西南證券的預(yù)測(cè)，其樂(lè)觀預(yù)測(cè)上證綜指會(huì)站上3800點(diǎn)，與實(shí)際高點(diǎn)偏離1300多點(diǎn)，簡(jiǎn)直可被封為“最不靠譜券商”。
　　據(jù)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道報(bào)道，中信證券預(yù)測(cè)點(diǎn)位區(qū)間的趨勢(shì)基本猜對(duì)，但是點(diǎn)位卻高估了300點(diǎn)左右；國(guó)泰君安認(rèn)為2012年將呈現(xiàn)大民生、小牛市的格局，全年指數(shù)最高可至3000點(diǎn)；申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為上證綜指核心波動(dòng)區(qū)間在2200點(diǎn)至3000點(diǎn)；中金公司認(rèn)為2012年A股最高將至2900點(diǎn)；銀河證券則認(rèn)為，2012年A股股票開始具有吸引力，資本市場(chǎng)將會(huì)是一個(gè)曲折回升的態(tài)勢(shì)，研判上證綜合指數(shù)的核心價(jià)值區(qū)間為2300點(diǎn)至3100點(diǎn)。　
　　此外，高盛預(yù)計(jì)2012年全年A股有望得到15%到20%的上升空間；長(zhǎng)江證券也預(yù)計(jì)2012年A股將有10%至15%的漲幅，全年呈現(xiàn)前低后高的格局。而實(shí)際上，2012年滬指從5月就開始持續(xù)下行跌至12月，全年累計(jì)微漲3.17%。
　　有專家表示，各券商的投資策略報(bào)告早在年底就將下一年的股市行情“定型”了。事實(shí)證明，這些專業(yè)預(yù)測(cè)卻成為反向指標(biāo)，簡(jiǎn)直是市場(chǎng)的笑柄。
　　而這種不靠譜的預(yù)測(cè)，似乎在2013年還將繼續(xù)被“發(fā)揚(yáng)光大”。
　　和去年不同，2013年券商策略報(bào)告中，涉及A股運(yùn)行區(qū)間的部分，和2012年動(dòng)輒上3000點(diǎn)的預(yù)測(cè)相比，券商普遍比較謹(jǐn)慎。據(jù)《投資快報(bào)》報(bào)道，國(guó)泰君安預(yù)計(jì)2013年上證綜指的波動(dòng)區(qū)間在1900點(diǎn)至2400點(diǎn)；國(guó)金證券在1800點(diǎn)至2150點(diǎn)之間；東北證券預(yù)計(jì)在1850點(diǎn)至2450點(diǎn)之間；上海證券預(yù)計(jì)1900點(diǎn)至2400點(diǎn)波動(dòng)；中原證券預(yù)計(jì)在1700點(diǎn)至2500點(diǎn)區(qū)間震蕩。
　　但是，A股在2013年年初反彈，滬指一舉超過(guò)2400點(diǎn)，著實(shí)打了券商們一個(gè)“措手不及”。據(jù)21世紀(jì)財(cái)經(jīng)媒體報(bào)道，A股的反彈沖破了部分券商早期預(yù)測(cè)的點(diǎn)位。就連在年底策略報(bào)告中頗為保守謹(jǐn)慎的國(guó)信證券，2月尚未過(guò)完就已經(jīng)改口稱“牛市已經(jīng)來(lái)了”。如此之快的“糾錯(cuò)”速度，不禁讓人瞠目結(jié)舌。

　　個(gè)股研報(bào)：預(yù)測(cè)不息　“跑偏”不止

　　相比宏觀層面的分析師，專注于個(gè)股的研究員與投資者更為貼近，不少個(gè)人投資者通過(guò)券商的個(gè)股研報(bào)擬定投資策略。因此，券商推薦買入的個(gè)股，或是“金股”，備受散戶關(guān)注。但是，回顧2012年的券商研報(bào)，多數(shù)離譜得讓人觸目驚心，研報(bào)的數(shù)據(jù)與實(shí)際業(yè)績(jī)南轅北轍成為常態(tài)。有媒體甚至稱，研報(bào)的成功率還比不上擲骰子和大猩猩扔飛鏢。
　　據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，上市公司公告顯示，ST超日2012年虧損13.69億元。如此慘淡的業(yè)績(jī)，與此前一些券商研報(bào)的內(nèi)容相距甚遠(yuǎn)。據(jù)悉，在東莞證券、宏源證券和東北證券2012年10月公布的研報(bào)中，分別預(yù)測(cè)ST超日2012年的凈利潤(rùn)為4552萬(wàn)元、4366萬(wàn)元和6400萬(wàn)元。這些業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與該公司2012年的實(shí)際業(yè)績(jī)相差近14億元。
　　比起以上券商對(duì)ST超日業(yè)績(jī)的錯(cuò)誤評(píng)估，中山證券對(duì)智光電氣的研報(bào)更是令整個(gè)分析師行業(yè)蒙羞。據(jù)報(bào)道，智光電氣在去年10月發(fā)布的2012年三季報(bào)中就曾預(yù)計(jì)，全年凈利潤(rùn)將虧損4000萬(wàn)元至5000萬(wàn)元。然而離譜的是，就在該公司預(yù)告全年業(yè)績(jī)將虧損的數(shù)月之后，中山證券發(fā)布的研報(bào)仍預(yù)計(jì)，智光電氣2012年全年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2176萬(wàn)元。對(duì)于上市公司已經(jīng)做出的業(yè)績(jī)預(yù)虧“視而不見”，這一研報(bào)毫無(wú)底線地“忽悠“投資者，簡(jiǎn)直是一個(gè)行業(yè)笑話。
　　當(dāng)然，券商研報(bào)也不全是將實(shí)際業(yè)績(jī)虧損的上市公司判斷為盈利，柳鋼股份就是一個(gè)相反的案例。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，該公司2012年凈利潤(rùn)為1.21億元。但華泰證券在去年11月發(fā)布的研報(bào)里卻預(yù)計(jì)該公司全年凈利潤(rùn)為虧損2070萬(wàn)元。研報(bào)預(yù)測(cè)虧損與上市公司實(shí)際盈利的情況正好相反，金額差距達(dá)到1.4億元。
　　諸如上述的“烏龍”研報(bào)還有許多。這些報(bào)告除了不靠譜外，還屢現(xiàn)抄襲的丑聞。甚至有個(gè)別券商因“黑嘴”被股民起訴。據(jù)《投資快報(bào)》報(bào)道，回看2012年券商重磅推薦的“金股”，近八成出現(xiàn)不同程度的下跌，其中逾六成個(gè)股跑輸上證指數(shù)。其中，被平安證券指名的多只“金股”領(lǐng)跌大市，可謂2012年最會(huì)忽悠的券商。
　　研報(bào)的種種亂象使國(guó)內(nèi)的證券分析師正在遭受有史以來(lái)最嚴(yán)重的信用危機(jī)，同時(shí)也引起了業(yè)內(nèi)人士的廣泛關(guān)注。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》報(bào)道，一位西部券商的研究員表示，賣方研究員的推薦研報(bào)算得上是汗牛充棟，一些推薦研報(bào)背后甚至是有利益糾葛，如一些券商的機(jī)構(gòu)客戶們要認(rèn)購(gòu)增發(fā)股或者清倉(cāng)時(shí)，券商研究員都會(huì)配合著撰寫上市公司的推薦、買入研報(bào)。
　　還有不少業(yè)內(nèi)人士提出，部分分析師專業(yè)水平不夠，或從業(yè)資格有問(wèn)題，造成“大忽悠”研報(bào)層出不窮，需要提高從業(yè)門檻。另外，如果背后存在幕后交易，就應(yīng)當(dāng)追究相關(guān)研報(bào)撰寫者的刑事責(zé)任。

　　保薦股變臉：過(guò)度包裝套牢散戶

　　2012年A股市場(chǎng)上的新股發(fā)行項(xiàng)目，讓作為中介機(jī)構(gòu)的券商保薦人共賺取了超過(guò)50億元的保薦承銷費(fèi)用。與之極不匹配的是，眾券商在獲得巨額利益的同時(shí)，卻沒(méi)有盡到應(yīng)盡的責(zé)任，造成許多上市公司IPO后業(yè)績(jī)迅速“變臉”。其中不乏客觀原因造成業(yè)績(jī)下滑，但更多的是存在嚴(yán)重包裝、粉飾業(yè)績(jī)的行為。
　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道，上市公司2012年的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，去年A股市場(chǎng)上的新股，有30%出現(xiàn)了業(yè)績(jī)“變臉”，涉及20多家保薦券商。觸及監(jiān)管“紅線”，業(yè)績(jī)下降50%以上的公司和其保薦券商分別為：國(guó)泰君安保薦的珈偉股份、中金公司保薦的廣汽集團(tuán)、國(guó)信證券保薦的中穎電子、慈星股份和隆基股份、中德證券保薦的溫州宏豐、中信證券保薦的百隆東方。
　　提到2012年的新股保薦市場(chǎng)，就不得不提到國(guó)信證券。該券商去年保薦承銷業(yè)務(wù)力壓中信與平安證券，以成功保薦22家IPO企業(yè)的成績(jī)?cè)谌ツ晁�有券商中�?dú)占鰲頭，攬入保薦費(fèi)8.63億元，成為A股市場(chǎng)的“保薦王”。其保薦的慈星股份更是2012年創(chuàng)業(yè)板最大IPO項(xiàng)目，其高達(dá)6672萬(wàn)元的保薦費(fèi)用超過(guò)行業(yè)平均值40%以上。然而，巨額收益背后，國(guó)信證券也是2012年“業(yè)績(jī)變臉”新股的最大制造商。該券商保薦的隆基股份和慈星股份等公司在上市后業(yè)績(jī)就急轉(zhuǎn)直下，“翻臉”比“翻書”還快。
　　據(jù)《投資者報(bào)》報(bào)道，2012年4月和7月，光大證券針對(duì)齊峰股份相繼發(fā)出兩篇“買入”評(píng)級(jí)報(bào)告和一篇“增持”評(píng)級(jí)報(bào)告。但齊峰股份當(dāng)時(shí)10元至20元一線的股價(jià)距上市首日的40元一線可謂“一瀉千里”。光大證券是齊峰股份上市的保薦人。誰(shuí)能想到，在保薦人多次“買入”的助威下，公司大股東卻在暗中全力出逃，只留下一眾小散在高崗。
　　不少市場(chǎng)人士直言，一些券商在新股發(fā)行項(xiàng)目上并未誠(chéng)實(shí)履行信息披露的相關(guān)義務(wù)，明知有些公司業(yè)績(jī)將大幅下降仍不補(bǔ)發(fā)公告，甚至粉飾業(yè)績(jī)或財(cái)務(wù)造假，刻意拉高新股發(fā)行價(jià)格，以求蒙混上市圈錢。
　　與此同時(shí)，監(jiān)管部門的查處力度正在逐步加大。2012年，證監(jiān)會(huì)頻頻“亮劍”。國(guó)信證券、中信證券、光大證券、東吳證券等券商先后因保薦IPO過(guò)程中過(guò)度包裝財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等行為收到警示函，相關(guān)保代被處以各種形式的監(jiān)管措施。有市場(chǎng)分析認(rèn)為，嚴(yán)厲的監(jiān)管可以減少公司IPO過(guò)程中過(guò)度包裝財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的行為，使得新股發(fā)行價(jià)格、估值等逐步回歸到合理水平。