上周市場繼續(xù)震蕩走低，滬指全周下跌1.73%，跌幅跟前周持平。不過，成交明顯萎縮，金融、地產(chǎn)“兩大金剛”的殺跌力度有所減緩。從周邊市場不斷創(chuàng)出新高，后半周滬指盤中試探性上攻的形態(tài)看，大盤已有初步企穩(wěn)跡象，市場有望迎來階段性機(jī)會。
投資信心繼續(xù)向好
從投資者信心看，各層次投資者對A股的參與度或能說明一二。據(jù)中登公司公布數(shù)據(jù)顯示，2013年3月4日至3月8日當(dāng)周，滬深兩交易所新增A股開戶數(shù)較之前一周，即2月25日至3月1日增加9%，創(chuàng)逾11個月新高。2月份合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）在滬深兩市新開18個賬戶，新增賬戶數(shù)創(chuàng)下7個月來新高。與QFII的需求相呼應(yīng)，監(jiān)管層對QFII的資格和額度審批速度也在加快。證監(jiān)會最新名單顯示，2013年2月份，證監(jiān)會新批準(zhǔn)3家QFII。至此，年內(nèi)已新批9家QFII，QFII數(shù)量增加至215家，郭樹清主席也表示，如果需要，RQFII額度還會增加。另據(jù)道瓊斯通訊社報道，全球最大主權(quán)財富基金——挪威銀行投資管理公司2012年大幅削減了所持的歐洲資產(chǎn)，將所持的英國和法國國債頭寸減半，轉(zhuǎn)而關(guān)注新興市場。該基金表示，今年將加大投資中國股市。種種跡象表明，A股投資者信心經(jīng)歷冰點后，正持續(xù)回暖，向好拐點或已出現(xiàn)。
資金面“形緊實松”
其實，春節(jié)后導(dǎo)致市場調(diào)整的最根本原因在于投資者對資金面的擔(dān)憂。節(jié)前通過天量逆回購向市場投放的流動性，節(jié)后正�；厥障蚴袌鰝鬟f了錯誤信號，誤認(rèn)為貨幣政策從緊。3月12日正回購放量逾四倍更是加劇投資者的擔(dān)憂。不過仔細(xì)觀察，不難發(fā)現(xiàn)資金面仍是寬松的。隔夜回購利率從3月1日的4.1%一路下跌至當(dāng)日的2.09%，不到半月，跌幅接近五成。另外，熱錢持續(xù)流入也在無形中增加了市場流動性，今年1月份外匯占款達(dá)6837億元，超去年全年水平。隨著A股估值優(yōu)勢不斷涌現(xiàn)，2月份外匯占款有望繼續(xù)保持高增長態(tài)勢。QFII、人民幣合格境外投資者（RQFII）政策的不斷落實，在內(nèi)地港澳臺居民投資A股政策的實施，無疑將繼續(xù)增加市場流動性，因此說市場資金面表面看從緊，實質(zhì)是寬松的。
跳空缺口近3月未回補(bǔ)
周邊市場方面，雖然美股道指于上周五終結(jié)了十連陽走勢，但十連陽走勢實屬17年來首見，而且是連續(xù)八日創(chuàng)歷史新高，這是美國經(jīng)濟(jì)不斷好轉(zhuǎn)的先行信號，也為世界經(jīng)濟(jì)回暖營造了較好的氛圍。歐洲方面，雖然歐債危機(jī)仍未得到解決，但突出矛盾已大為緩和，歐洲主要股指先率先作出反應(yīng)，創(chuàng)出五年來新高。日本方面，受貨幣政策持續(xù)寬松以及經(jīng)濟(jì)逐步回暖刺激，日經(jīng)指數(shù)也創(chuàng)出四年半來新高。自去年10月中旬見低點8488點以來，漲幅高達(dá)48%，遙遙領(lǐng)先全球主要經(jīng)濟(jì)體股市。周邊股市的不斷向好，經(jīng)過傳導(dǎo)反應(yīng)，終使A股有所表現(xiàn)。
從技術(shù)形態(tài)看，股指2234點一線的向上跳空缺口至今仍未回補(bǔ)，指數(shù)在該缺口附近受支撐力度較強(qiáng)。自2010年3186點至2012年1949點的下跌行情中，已有5個下跳缺口，意味著做空動能有衰竭之嫌。值得注意的是，股指自1949點見底以來，在2012年12月31日形成了2234點附近的向上跳空缺口。該缺口經(jīng)過近3個月都未被回補(bǔ)，從歷史經(jīng)驗看，屬于上升行情的突破性缺口可能較大，那么在指數(shù)尚未出現(xiàn)持續(xù)性缺口和衰竭性缺口之前，都很難說行情結(jié)束。此外，從均線系統(tǒng)看，60日均線上穿120日均線后，兩者一直是拐頭向上的，這意味著行情中期是向好的。我們的初步判斷是，1949點以來的上升行情尚未結(jié)束，前期高點2444點以來的調(diào)整，可能只是本輪上漲行情的回抽確認(rèn)。
至于本周值得看好的板塊，筆者認(rèn)為，券商和醫(yī)藥可以關(guān)注。對券商加強(qiáng)監(jiān)管，放松管制已是大勢所趨，因此券商迎來了歷史上最好的發(fā)展機(jī)遇。創(chuàng)新能力強(qiáng)的券商，將在本輪創(chuàng)新政策不斷落實中脫穎而出，此外，在人口老齡化的拉動下，醫(yī)藥板塊受益將更加明顯。股指自1949點反彈以來，醫(yī)藥股上漲的幅度相對滯后，出現(xiàn)補(bǔ)漲機(jī)會的可能性較大。