繼前一交易日權(quán)重板塊券商、房地產(chǎn)、銀行有場外資金入市抄底之后，3月20日，上述權(quán)重板塊再度出現(xiàn)放量拉升。盤面上，金融股成為了當天大盤上漲的主要推手。其中，中信銀行（601998.SH）更罕見地收報漲停，方正證券（601901.SH）終盤也沖擊漲停，其余多只金融股漲幅均超過5%，尾盤更是放量加速上漲。
當天，在場外資金入場搶籌金融股的示范效應下，中小板、創(chuàng)業(yè)板、軍工、節(jié)能環(huán)保在內(nèi)的全部板塊均出現(xiàn)資金回流。
截至終盤，滬指大漲2.66%，重回2300點上方，報2317.37點，成交額1140億元；深成指大漲3.14%，報9317.97點，成交額888億元。
從板塊資金流向上看，銀行、證券、房地產(chǎn)、保險板塊資金分別凈流入30億、22億、9億、4億元，位居兩市前列。
“從盤面來看，連續(xù)兩個交易日均有資金在逢低買入銀行、房地產(chǎn)等權(quán)重藍籌，其拉升手法與節(jié)前上漲推動方式較類似，主力意圖不容小視�！庇惺袌鋈耸空f。
對此，廣州萬隆分析認為，從“兩會”前后市場的運行狀況來看，投資者關(guān)注的焦點依然是改革進程。
德邦基金內(nèi)部人士也稱，投資者預期改變的觸發(fā)點可能是對新一屆政府改革措施的期望，新中央高舉改革大旗，立志將改革推向深水區(qū)。兩會后，隨著新政府主要官員到位，實質(zhì)性改革措施出臺的可能性大增，基于改革紅利釋放的預期進一步增強，從而使得市場存在重新崛起的機會。
不過，好買基金研究中心人員表示，市場大幅上漲意味著情緒開始好轉(zhuǎn)，但考慮到后續(xù)仍有較多的不確定性，仍將維持整蕩行情。
改革紅利預期再起
廣州萬隆稱，新的領(lǐng)導班子改革的力度有望超預期，尤其是雖然證監(jiān)會主席換帥，但股市新政未必會半途而廢。因為改革的大勢不可阻擋，即使短期改革的“存量”紅利釋放空間不大，但隨著各項政策的進一步推進，改革的“增量”紅利超預期仍值得期待。
銀河證券首席策略分析師孫建波博士也認為，改革憧憬是去年12
月份以來行情啟動的關(guān)鍵，也是市場對未來抱有希望的寄托所在。從新一屆政府集體的表態(tài)來看，改革憧憬將進一步深化。
中金公司研究員王慧則表示，導致春節(jié)后這輪市場調(diào)整的主因是市場對于未來政策預期的變化�！叭绻磥硎袌鰧τ谡呤站o預期發(fā)生新的修正，即市場認為未來政策收緊的力度并不會如現(xiàn)在市場普遍想象的那么大，那市場就會存在著再次回升的基礎(chǔ)。我們認為，當前市場對于政策收緊的預期將會有所改善�！�
其理由在于，近期更多的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和微觀企業(yè)狀況（如發(fā)電量、進口數(shù)據(jù)、消費零售數(shù)據(jù)、大宗商品價格走勢、機械訂單等）均在進一步確認當前經(jīng)濟弱復蘇的現(xiàn)實。
可以預計的是，在房地產(chǎn)政策無法很快轉(zhuǎn)向的情況下，如果政府其他的宏觀政策進一步收緊的力度較大，那意味著本輪由補庫存拉動的弱復蘇在二季度結(jié)束后，下半年我國經(jīng)濟將面臨極為嚴峻的下滑局面。
此前，由于房地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺，市場對于新政府改革政策的預期受到了一定的損傷，而隨著市場預期逐漸趨向穩(wěn)定，改革政策預期有望重新升溫。尤其是在新城鎮(zhèn)化建設(shè)、環(huán)保建設(shè)、財政改革、如何解決地方政府融資問題等幾個方面值得重視�？傮w上，這些將對股市短期后市走勢有一定的正面推動作用。
不過，王慧也稱，未來市場依然面臨著一些風險。比如說從現(xiàn)在到二季度，IPO何時開閘、QFII和RQFII增量資金乃至T+0等眾多股市政策的改革對未來股市走勢造成一定的影響。
場外資金入場搶籌
對于場外資金入場銀行、券商、房地產(chǎn)等權(quán)重藍籌股，前述好買基金研究中心人員認為，主要是之前國五條出臺后的悲觀情緒有所恢復，金融、地產(chǎn)等相關(guān)個股重新進入投資者視野。
實際上，近一個季度以來，證監(jiān)會明顯加快引入長期資金步伐，海外資金入市熱情繼續(xù)升溫，低估值的銀行吸引力明顯。未來2萬億的地方社保資金入市、新基金設(shè)立，或都將加大在銀行股上的配置。
此外，當天證券板塊主力資金也凈流入22億，或因為管理層日前取消了開設(shè)信用賬戶資產(chǎn)規(guī)模下限的窗口指導，門檻降低將會推動增量客戶進入兩融市場，進一步推動兩融規(guī)模增長，進而帶動券商交易傭金和息費的大幅增長。
對此，華泰證券一位分析師表示，證券業(yè)改革是長期漸進的過程，不會因為領(lǐng)導換屆戛然而止。如融資融券業(yè)務、廣義資管業(yè)務、直投業(yè)務及質(zhì)押式回購等創(chuàng)新業(yè)務有望成為新的收入增長點，對券商整體業(yè)績貢獻度也將有所提高。
此外，孫建波博士稱，改革憧憬帶來的第一波行情主要是估值的重估，當前，第一個階段接近完成，接下來要開始的是第二個階段，等待盈利增長的復蘇。
“從幾種風格的股票來看，周期股首當其沖是必須要重點考慮的，一旦經(jīng)濟復蘇出現(xiàn)增強的苗頭，相信屆時周期股還會出現(xiàn)較大幅度的上漲，目前對周期股的關(guān)注不能放松。”孫建波認為。
長信基金有關(guān)人士也稱，從多家銀行發(fā)布的業(yè)績快報看，各家銀行超過25%的普遍增速相當“惹眼”，而3月中下旬將是銀行股公布年報的密集期，出眾的經(jīng)營業(yè)績引發(fā)市場的想象。自去年四季度開始，宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖帶來的復蘇趨勢已體現(xiàn)在上市銀行的年報里，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量已有好轉(zhuǎn)跡象。“2013年全年整體經(jīng)營環(huán)境相較去年會更好，銀行股的投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)�！痹撊耸糠Q。
另外，銀行股的整體估值優(yōu)勢相對而言依然顯著，部分經(jīng)營有鮮明特點的民生銀行（600016.SH）、興業(yè)銀行（601166.SH）以及處于轉(zhuǎn)型期的平安銀行（000001.SZ）還可以獲得相對銀行行業(yè)的估值溢價。從股息率看，部分銀行5%以上的股息率已經(jīng)超過五年期定期存款的收益率，投資價值明顯。
諾安基金有關(guān)人士也認為，“在低估值、經(jīng)濟弱復蘇和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型趨勢下，我們對市場并不悲觀。”
該人士稱，如果進行市場估值的國際橫向比較，A股以及各板塊仍然不算貴，盡管低估值不能說明趨勢，但也顯示了大多數(shù)行業(yè)具有一定的估值安全邊際。而且，經(jīng)濟弱復蘇將帶動企業(yè)盈利增速出現(xiàn)回升，而改革與轉(zhuǎn)型有利于經(jīng)濟和股市的長期健康發(fā)展。綜合來看，市場仍具長期投資價值。