編者按：截至上周末，基金公司2012年年報(bào)全部披露完畢，基金重倉持有的牛股浮出水面。基金年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，共有2098只個(gè)股成為基金持有個(gè)股，其中年漲幅超過10%的個(gè)股達(dá)到716只。
通過對(duì)以上716只個(gè)股統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，環(huán)保工程及服務(wù)（68.8%）、中藥（64.3%）、水務(wù)（62.5%）等三類個(gè)股的行業(yè)（申萬二級(jí)）占比居前，成為基金牛股集中營。今日本版對(duì)以上行業(yè)進(jìn)行仔細(xì)分析，挖掘相關(guān)個(gè)股的投資價(jià)值，以饗讀者。
中藥 行業(yè)確定性增長造就高成長個(gè)股
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，中藥行業(yè)（申萬二級(jí)）的基金持倉股今年以來累計(jì)漲幅超10%的共36只，占中藥行業(yè)成份股比為64.3%，位居第二位。
上述36只個(gè)股中，今年以來累計(jì)漲幅超30%的個(gè)股如下：廣州藥業(yè)（68.23%）、香雪制藥（60.67%）、中新藥業(yè)（54.15%）、中恒集團(tuán)（49.40%）、益佰制藥（46.38%）、華神集團(tuán)（40.49%）、沃華醫(yī)藥（38.40%）、康緣藥業(yè)（37.16%）、康美藥業(yè)（36.07%）、上海凱寶（35.74%）、華潤三九（35.53%）、桂林三金（33.04%）、眾生藥業(yè)（30.31%）和同仁堂（30.08%）。
基金去年四季度末持倉市值超十億元的中藥股如下：云南白藥（1013625.88萬元）、東阿阿膠（922144.01萬元）、天士力（835041.58萬元）、康美藥業(yè)（772807.80萬元）、華潤三九（450842.99萬元）、益佰制藥（338148.57萬元）、康緣藥業(yè)（318442.06萬元）、昆明制藥（253116.08萬元）、同仁堂（252023.66萬元）、江中藥業(yè)（172132.59萬元）、
片仔癀（132515.45萬元）、上海凱寶（117678.22萬元）、康恩貝（113047.37萬元）和中恒集團(tuán)（100021.91萬元）。
比較典型的是益佰制藥，該股今年以來累計(jì)漲幅超46.38%，去年四季度末基金累計(jì)持倉市值達(dá)338148.57萬元。該公司目前的主要產(chǎn)品有克咳膠囊、艾迪注射液、銀杏達(dá)莫注射液（杏丁注射液）、清開靈（凍干）粉針等十余個(gè)品種。
東方證券認(rèn)為，中藥行業(yè)整體市盈率不低，但長期看好。藥品招標(biāo)模式基本確立并進(jìn)入招標(biāo)大年，由人口老齡化、基藥擴(kuò)容、大病醫(yī)保保障穩(wěn)步提高帶來的行業(yè)確定性增長之下有望出現(xiàn)一批高成長性的個(gè)股。中藥注射液看好基藥存量產(chǎn)品增長。中藥注射液是中藥現(xiàn)代化創(chuàng)新的最前沿，限抗令使得清熱解毒類中藥注射液快速增長，隨著限抗更加嚴(yán)格，這種替代效應(yīng)將持續(xù)。由于醫(yī)保控費(fèi)，新版基藥擴(kuò)容受益中藥注射液產(chǎn)品將有限，意味著基藥存量產(chǎn)品持續(xù)增長可期。安全隱患的背景下，看好單組分粉針劑型注射液，如天士力的丹參多酚酸，將逐步替代傳統(tǒng)同類產(chǎn)品。
保健品和大健康產(chǎn)業(yè)是植物提取行業(yè)兩個(gè)重要發(fā)展方向。保健品行業(yè)中，膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑順應(yīng)了保健品行業(yè)科學(xué)規(guī)范化發(fā)展和居民消費(fèi)升級(jí)的趨勢，且有安利等洋品牌對(duì)市場的前期培育，看好國內(nèi)非直銷領(lǐng)域的龍頭湯臣倍健，品牌宣傳和渠道擴(kuò)張發(fā)揮出協(xié)同效應(yīng)。大健康產(chǎn)業(yè)中，云南白藥為老字號(hào)中藥依托品牌效應(yīng)結(jié)合養(yǎng)生護(hù)理的理念進(jìn)軍大健康產(chǎn)業(yè)樹立了典范，后續(xù)養(yǎng)元青和面膜等也在市場培育中，而片仔癀深養(yǎng)系列牙膏產(chǎn)品也已經(jīng)在全國商超渠道正式上市。
中藥配方顆粒公司或仍維持寡頭壟斷的競爭格局。在取消藥品加成試點(diǎn)背景下，中藥飲片和配方顆粒不參與省級(jí)招標(biāo)而由醫(yī)院自主采購，因此依然可以加成銷售為醫(yī)院貢獻(xiàn)盈利，構(gòu)成行業(yè)快速增長的內(nèi)在動(dòng)力，產(chǎn)能不受限制的情況下，看好紅日藥業(yè)的康仁堂中藥配方顆粒和康美藥業(yè)的中藥飲片未來幾年的發(fā)展。
環(huán)保工程及服務(wù) 政策屢超預(yù)期
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，環(huán)保工程及服務(wù)行業(yè)（申萬二級(jí)）的基金持倉股今年以來累計(jì)漲幅超10%的共11只，占環(huán)保工程及服務(wù)行業(yè)成份股比為68.8%，位居首位。
上述11只個(gè)股今年以來的累計(jì)漲幅分別為：津膜科技（45.24%）、國電清新（35.57%）、富春環(huán)保（32.64%）、桑德環(huán)境（31.01%）、三維絲（29.09%）、維爾利（26.85%）、天壕節(jié)能（24.38%）、永清環(huán)保（21.67%）、眾合機(jī)電（13.30%）、中電環(huán)保（12.54%）和迪森股份（11.47%）。
基金去年四季度末持倉市值超兩千萬元的環(huán)保工程及服務(wù)股如下：桑德環(huán)境（368454.07萬元）、國電清新（70003.29萬元）、津膜科技（14405.96萬元）、天壕節(jié)能（12122.47萬元）、維爾利（9989.23萬元）、富春環(huán)保（9103.47萬元）、迪森股份（8352.20萬元）、永清環(huán)保（7799.72萬元）和眾合機(jī)電（2645.54萬元）。
比較典型的是津膜科技，該股今年以來累計(jì)漲幅超45.24%，去年四季度末基金累計(jì)持倉市值達(dá)14405.96萬元。該公司專注于超、微濾膜及膜組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并以此為基礎(chǔ)向客戶提供專業(yè)膜法水資源化整體解決方案—包括技術(shù)方案設(shè)計(jì)、工藝設(shè)計(jì)與實(shí)施、膜單元裝備集成及系統(tǒng)集成、運(yùn)營技術(shù)支持與售后服務(wù)等。
申銀萬國認(rèn)為，政策屢超預(yù)期，環(huán)保行業(yè)加速發(fā)展。個(gè)股方面建議關(guān)注有業(yè)績基本面支撐的行業(yè)龍頭（桑德環(huán)境、碧水源、東江環(huán)保），兼具估值優(yōu)勢和短期催化劑的大氣脫硫脫硝公司（國電清新）。
國泰君安認(rèn)為，造紙行業(yè)污水排放標(biāo)準(zhǔn)有望出臺(tái)。發(fā)改委3月14日發(fā)布《制漿造紙行業(yè)清潔生產(chǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系》（征求意見稿）。如果國家決心整治國內(nèi)工業(yè)污水問題，造紙業(yè)無疑將是首要的治污對(duì)象。無論政府還是民眾，對(duì)于水污染治理都有極高訴求。建議關(guān)注工業(yè)污水相關(guān)標(biāo)的，如津膜科技、萬邦達(dá)、碧水源。此外，解析污染來源、治理污染需要監(jiān)測先行，目前納入監(jiān)測考核的環(huán)境指標(biāo)不多，如PM2.5和火電源，監(jiān)測儀器公司將持續(xù)受益于我國監(jiān)測能力建設(shè)，但由于市場空間有限，難以出現(xiàn)爆發(fā)增長。相關(guān)標(biāo)的為聚光科技、先河環(huán)保、天瑞儀器、雪迪龍等。
基金持倉且今年漲幅超10%的環(huán)保工程及服務(wù)股一覽
證券代碼 證券名稱 年漲跌幅（%） 2012年年末持股數(shù)量(萬股) 2012年三季度末持股數(shù)量(萬股) 2012年年末持股市值(萬元)
2012年三季度末持股市值(萬元)
000826.SZ 桑德環(huán)境 31.01 16026.71 6644.91 368454.07
162468.05
002573.SZ 國電清新 35.57 3921.75 2748.17 70003.29
46581.51
300334.SZ 津膜科技 45.24 598.50 552.58 14405.96
13974.76
300332.SZ 天壕節(jié)能 24.38 1262.76 1219.76 12122.47
11429.18
300190.SZ 維爾利 26.85 468.98 604.29 9989.23 14883.69
002479.SZ
富春環(huán)保 32.64 728.28 52.69 9103.47 675.96
300335.SZ 迪森股份 11.47 580.82 845.80
8352.20 11697.36
300187.SZ 永清環(huán)保 21.67 296.57 120.00 7799.72
3234.00
000925.SZ 眾合機(jī)電 13.30 298.26 - 2645.54 -
300172.SZ 中電環(huán)保 12.54
31.25 - 413.69 -
300056.SZ 三維絲 29.09 25.32 57.45 234.98 512.49
水務(wù) “十二五”期間行業(yè)投資加速
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，水務(wù)行業(yè)（申萬二級(jí)）的基金持倉股今年以來累計(jì)漲幅超10%的共10只，占水務(wù)行業(yè)成份股比為62.5%，位居第三位。
上述10只個(gè)股今年以來的累計(jì)漲幅分別為：創(chuàng)業(yè)環(huán)保（97.87%）、首創(chuàng)股份（84.67%）、興蓉投資（69.94%）、碧水源（35.24%）、錦龍股份（27.57%）、國中水務(wù)（26.45%）、萬邦達(dá)（25.85%）、重慶水務(wù)（22.79%）、武漢控股（20.68%）、南海發(fā)展（15.64%）。
基金去年四季度末持倉市值超一千萬元的水務(wù)股如下：碧水源（645604.00萬元）、興蓉投資（69729.26萬元）、重慶水務(wù)（19098.11萬元）、錦龍股份（11212.36萬元）、首創(chuàng)股份（7341.22萬元）、南海發(fā)展（5807.43萬元）、萬邦達(dá)（3517.84萬元）、武漢控股（2100.06萬元）、國中水務(wù)（1826.61萬元）和創(chuàng)業(yè)環(huán)保（1536.32萬元）。
比較典型的是興蓉投資，該股今年以來累計(jì)漲幅超69.94%，去年四季度末基金累計(jì)持倉市值達(dá)69729.26萬元。
東方證券認(rèn)為，“十二五”污水處理計(jì)劃投資增長30%，看好生活污水處理市場。“十二五”期間全國城鎮(zhèn)污水及再生利用投資計(jì)劃4300億元，較“十一五”增長約30%。新建管網(wǎng)規(guī)模較“十一五”實(shí)際投資增長168%，再生水利用較“十一五”投資增長200%，是增長最快的兩個(gè)子領(lǐng)域。相對(duì)工業(yè)污水處理而言，更看好生活廢水處理市場的增長空間，由于工業(yè)廢水的主要來源是電力、石化、冶金、紡織、造紙等行業(yè)，這類行業(yè)投資增速下降可能壓抑其污水處理業(yè)務(wù)整體增速，歷史上看，平均增速約為2%，而生活污水排放量的增長較快，十年復(fù)合增速達(dá)5.6%，隨著城鎮(zhèn)化的深化，未來增速仍可能較快。
水務(wù)行業(yè)市場化有望帶來上市水務(wù)公司市場份額的提升。由于水務(wù)行業(yè)的自然壟斷性，中國的水務(wù)行業(yè)一直是政府公益性質(zhì)，市場化程度較低，集中度非常分散，最大的水務(wù)集團(tuán)的市場占有率不超過5%，政府政策明確支持第三方資金進(jìn)入污染物處理運(yùn)營領(lǐng)域，有望帶來水務(wù)市場化的深化�！笆濉敝泻笃陂_始，新增污水處理設(shè)施的建設(shè)重點(diǎn)將逐漸向縣鎮(zhèn)市場轉(zhuǎn)移，業(yè)務(wù)模式將逐漸由EPC向BOT模式轉(zhuǎn)移，具備資金、融資平臺(tái)、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢的上市水務(wù)公司有望迎來市場集中度的提升。
建議投資者關(guān)注轉(zhuǎn)型市政領(lǐng)域的小型水務(wù)工程公司，適當(dāng)減配業(yè)務(wù)增速較低的供水公司，增配業(yè)務(wù)量逐步攀升的中大型工程水務(wù)企業(yè)，如碧水源。另外建議關(guān)注在市政領(lǐng)域積極開拓的小公司，如巴安水務(wù)。
基金持倉且今年漲幅超10%的水務(wù)股一覽
證券代碼 證券名稱 年漲跌幅（%） 2012年年末持股數(shù)量(萬股) 2012年三季度末持股數(shù)量(萬股) 2012年年末持股市值(萬元)
2012年三季度末持股市值(萬元)
300070.SZ 碧水源 35.24 16099.85 9541.94 645604.00
331391.48
000598.SZ 興蓉投資 69.94 9435.62 4205.87 69729.26
29819.65
601158.SH 重慶水務(wù) 22.79 3596.63 2144.79 19098.11
11238.69
000712.SZ 錦龍股份 27.57 1010.12 866.79 11212.36
9534.70
600008.SH 首創(chuàng)股份 84.67 1679.91 - 7341.22 -
600323.SH 南海發(fā)展 15.64
890.71 474.95 5807.43 2939.95
300055.SZ 萬邦達(dá) 25.85 192.23 512.30 3517.84
10281.84
600168.SH 武漢控股 20.68 358.98 423.41 2100.06 2769.09
600187.SH
國中水務(wù) 26.45 225.79 100.00 1826.61 801.00
600874.SH 創(chuàng)業(yè)環(huán)保 97.87 327.57 133.83
1536.32 611.62