在2012年所謂的“黑天鵝”個股中，公司在很多個股中的投資額度相當有限，波動較大股票的投資占單只基金凈值比重不足1%
3月28日，興業(yè)全球基金上訴江蘇熔盛重工有限公司“締約過失責任糾紛”一案在江蘇省高級人民法院開庭審理。
這是國內機構投資者首次以締約過失發(fā)起的訴訟，興業(yè)全球在初審失敗之后再次上訴。當日法庭上并沒有給出判決。興業(yè)全球和熔盛重工均各持己見。
這場官司緣起一樁“撤退”的收購合約。由于熔盛重工撤回收購全柴動力申請，使得在此項交易中砸下重注的興業(yè)全球基金巨額虧損。
其實這已經(jīng)不是興業(yè)全球第一次踩雷了，據(jù)記者統(tǒng)計，從2011年至今，興業(yè)全球已經(jīng)睬中11只“黑天鵝”，頻率之高讓業(yè)內震驚。
興全上訴熔盛重工兩次未果，建倉退出全柴動力前十大股東
興業(yè)全球和熔盛重工這場官司可謂鬧得轟轟烈烈。
2011年4月底，全柴動力發(fā)布公告，稱熔盛重工擬收購全柴集團100%股權，而間接持有全柴動力44.39%的股權，觸發(fā)對全柴動力其他股東的要約收購，同年8月7日，熔盛重工宣布此項收購已獲得國資委和商務部批文。
興業(yè)全球也趁機重倉全柴動力，在2011年12月底的數(shù)據(jù)中顯示，全柴動力前十大流通股股東中，興業(yè)全球旗下基金占據(jù)了兩個位置，其中興全全球視野持有總流通股本1.65%的股本，共計467.78萬股排在第四大流通股股東，興全趨勢投資混合以200萬股的股本占到了總流通股本的0.71%，排在第9位。
此后，到2012年年中時，興全全球視野加倉至756.37萬股，一舉沖到第二大流通股股東，占總流通股本2.67%，興全趨勢投資混合持股數(shù)未變，但是排名卻下降一位。
然而事情起了一些變化，2012年7月，熔盛重工表示重新考慮要約收購，僅一個月后，熔盛重工則向證監(jiān)會申請撤回要約收購申請。
這讓重倉的興業(yè)全球直接嘗到了苦頭。從2012年7月12日至8月22日這段時間內，興業(yè)全球基金旗下這兩只基金遭受了巨大的損失。全柴動力股價從14元每股跌至9元每股，跌幅高達35.71%。記者計算，若是該兩只基金當時持股數(shù)量較年中時并未變化太大的話，則直接損失達4781.85萬元。
興業(yè)全球隨即將熔盛重工以締約過失罪名告上法庭。2012年11月5日，南通市中級人民法院開庭審理，但對于興業(yè)全球1637萬余元的索賠，熔盛重工則認為訴求并不成立，沒有接受法庭調解。
今年3月28日，江蘇省高級人民法院再次開庭審理。對于興業(yè)全球基金提出的損失賠償，熔盛重工認為，這完全是其市場行為所致，與熔盛重工無關。而興業(yè)全球依然要求熔盛重工賠償其持有股份的損失。
在當日的庭審中，法庭并沒有對上述爭議點給出傾向性意見。而對于法庭給出的調解建議，興業(yè)全球基金同意，但熔盛重工當庭表示拒絕。
我們可以看到，在全柴動力出事之后，截至2012年底的數(shù)據(jù)顯示，在全柴動力前十大流通股中再也見不到興業(yè)全球的名字。
偶然還是必然
其實這已經(jīng)不是興業(yè)全球第一次踩雷了。
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從之前“瘦肉精”的雙匯發(fā)展，到“血站叫�！钡娜A蘭生物，到“業(yè)績造假”的紫鑫藥業(yè)，到“與山東步長解除協(xié)議”的中恒集團，再到“致癌門”的哈藥股份，僅2011年興業(yè)全球就踩上了5次黑天鵝。
“邏輯上來說，投資策略可能會存在一些必然性。一次是偶然，兩次也可以是偶然，好幾次就不是偶然了。接連碰上可能說明公司的投資方法容易引起這種事件的發(fā)生，比如選股上有某種偏好�！睖夏炒笮突鸸救耸肯蛴浾咄嘎�。
從其口中記者了解到，實際上國內很多基金經(jīng)理均喜歡集中持股，這種自下而上的選股方式也是帶來黑天鵝的原因，“一旦你的選股跳出了行業(yè)和宏觀，某種程度上來說你出錯的幾率也高了。”
上海證券分析師代宏坤更是表示，“我覺得是偶然，一年碰上五六次也是偶然，黑天鵝這種事情，雖然是小概率，但總是會發(fā)生的�！�
但是，兩年內連續(xù)踩上黑天鵝也讓興業(yè)全球被投資者冠上了“A股黑天鵝發(fā)現(xiàn)者”的頭銜。
興業(yè)全球第一次被貼上“踩雷”標簽，是源于2011年3·15時被爆“瘦肉精”事件的雙匯發(fā)展。在當時48家持有雙匯的基金公司中，興業(yè)全球持股最多，截至2010年12月31日的數(shù)據(jù)顯示，興全趨勢投資持有雙匯股份1445萬股，興全全球視野持有727萬股。當時，雙匯發(fā)展連續(xù)3個跌停導致該兩只持股市值占凈值比超過7%的基金當季被贖回了超過六成。
同年7月份的華蘭生物，8月份的紫鑫藥業(yè)，9月份的中恒集團和哈藥股份，雖然興業(yè)全球對幾只股的持有量不大，數(shù)據(jù)顯示，截至2011年6月30日，興全綠色投資持有華蘭生物74.98萬股，僅占凈值比1.25%，但興業(yè)全球公告稱在大跌前已經(jīng)賣出，并未造成虧損。同樣的事情發(fā)生在中恒集團上，興全趨勢投資2011年6月30日買入中恒集團18萬股，但至9月份中恒集團股價大跌時，興業(yè)全球公告稱在此之前已經(jīng)賣出。
而紫鑫藥業(yè)的股份，則是興業(yè)全球定增所獲得。2010年四季度，興業(yè)全球基金定向增發(fā)紫鑫藥業(yè)股份。其旗下三只基金興業(yè)有機增長、興業(yè)可轉債以及專戶產(chǎn)品“持續(xù)增長3號”分別持有該股304.71萬股、165.78萬股和61.99萬股，共計532.48萬股流通股，持股接近機構持股的一半。
消費醫(yī)藥屢次踩中，興全稱長期依然看好
2012年，興業(yè)全球依然深陷黑天鵝困擾，不論是“螺旋藻鉛超標”的湯臣倍健，“電動車起火”的比亞迪，還是“董事長被免職”的山煤國際，“注射液曝不良反應”的金陵藥業(yè)，甚至是“大股東減持”的青島啤酒，加上上文提到的“收購方熔盛重工爽約”的全柴動力，兩年間，興業(yè)全球共踩到11只“黑天鵝”，其頻率之大令業(yè)內震驚。
3月29日，湯臣倍健等八家公司旗下生產(chǎn)的保健食品螺旋藻片，被曝涉嫌“重金屬鉛含量超標”而停牌，復牌后股價連跌四日，跌幅累計達11.32%，股價跌去6.38元。根據(jù)2011年12月31日的數(shù)據(jù)顯示，興全社會責任持有湯臣倍健166萬股，興全有機增長則持有81萬股，共計虧損1575.85萬元。
同年5月26日，比亞迪電動車被追尾后起火，導致車內三人全部當場死亡。比亞迪股價由此一路下跌。2012年一季度的數(shù)據(jù)披露，興全全球視野、興全有機增長、興全趨勢投資和興全可轉債分別持有274萬股、260萬股、231萬股和200萬股。但到了二季度，其前十大流通股股東已無基金身影。
對興業(yè)全球來說，最無奈的莫過于山煤國際。2012年6月21日，山煤集團董事長杜建華被中紀委帶走。當日，山煤國際宣布，杜建華被免去董事長職務。受此影響，當日公司股價跌幅達到6.4%。而據(jù)山煤國際2012年一季報顯示，興業(yè)趨勢持有上煤國際1200萬股，占基金持倉比例2.69%。
僅在山煤國際停牌后一天，6月26日，金陵藥業(yè)脈絡寧注射液遭國家藥監(jiān)局通報，曝出不良反應。興全基金再度踩雷，旗下興全趨勢、興全滬深300指數(shù)增強、興業(yè)全球視野股票三只基金分別持股709.91萬股、318萬股及295.41萬股，成為金陵藥業(yè)第五、第七、第八大股東。三只基金合計持股量達到1386.32萬股。
興業(yè)全球方面也向記者表示：“其實我們都是做的一個中長期的布局，短期的一個變化比較少。在2012年所謂的‘黑天鵝’個股中，公司在很多個股中的投資額度相當有限，波動較大股票的投資占單只基金凈值比重不足1%，個股的短期波動對基金凈值波動影響有限。即使是極少數(shù)占比超過基金凈值2%的股票，凈值影響非常有限。以雙匯發(fā)展為例，即使公司股價在短期內出現(xiàn)劇烈波動，但依然獲得了數(shù)億元盈利。”
不難發(fā)現(xiàn)，上述11只黑天鵝個股均重點分布在消費及醫(yī)藥上，興業(yè)全球方面也向記者透露：“我們一方面認為中國經(jīng)濟可能要轉型，從這個角度我們可以選擇一些促進內需的消費，服務性行業(yè)，或者是醫(yī)藥。但是我們也不否認，在這些相關的領域，食品飲料或者醫(yī)藥，是出現(xiàn)了一些問題，但是這個是行業(yè)本身出現(xiàn)的問題，這個問題從我們角度來說，我們希望這個事件可以促進行業(yè)的發(fā)展，這種發(fā)展還不是短期的，是長期的，正是基于這種原因我們才持有這些股票的。”
興業(yè)全球旗下基金整個2012年均取得正收益，表現(xiàn)最好的興全社會責任收益達到11.49%，12只披露數(shù)據(jù)的基金平均收益達到4.65%。