2012/13年度第一批食糖收儲150萬噸于1月22日全部收滿，輪庫在1月25日成交15.6萬噸后，市場對于第二批收儲翹首以待。隨著供應(yīng)的進(jìn)一步增加，食糖現(xiàn)貨價格靠近制糖成本運行，期貨價格則在收儲托市預(yù)期及高位庫存壓力雙重因素作用下，持續(xù)震蕩，尋找方向。
　　高位庫存籠罩，糖市上方空間有限。根據(jù)布瑞克監(jiān)測的我國食糖庫存情況，預(yù)計到4月末，我國食糖庫存總量1274萬噸，與3月末的1277萬噸基本持平，為歷史最高庫存量，而2012年同期該值僅為871萬噸，同比增加了400萬噸。其中國家儲備糖數(shù)量在500萬噸左右，同樣為歷史最大儲備量�？紤]到未來一至兩個月古巴糖將陸續(xù)到港進(jìn)入國庫，國儲庫存數(shù)量將進(jìn)一步增加。如此龐大的庫存，需要較長的時間去消化，糖價上方如同烏云籠罩，無力大幅上漲。
　　收儲預(yù)期托市，糖價下方支撐明顯。截至目前，收儲靴子仍未落地，收儲預(yù)期的托市效果明顯，給糖價帶來支撐。4月末，我國可流通食糖庫存數(shù)量可達(dá)742萬噸，假若預(yù)期的150萬噸全部兌現(xiàn)，可供流通食糖量出現(xiàn)階段性快速減少，加上當(dāng)前貿(mào)易商及終端普遍采用低庫存經(jīng)營策略，現(xiàn)貨價格有望階段性穩(wěn)中偏強。但期貨因利好兌現(xiàn)，沖高后大幅回落可能性加大。
　　再看國際市場，目前全球糖市利空云集，外糖持續(xù)疲弱，后期主要運行區(qū)間或在17-18美分/磅位置。按照目前食糖貿(mào)易運費及升貼水計算，18美分/磅對應(yīng)的配額內(nèi)進(jìn)口糖精煉完稅成本為4340-4400元/噸，配額外也僅在5550-5650元/噸，低價進(jìn)口糖將繼續(xù)威脅國內(nèi)糖市。但本年度，我國食糖進(jìn)口節(jié)奏明顯放緩，截至3月累計進(jìn)口食糖106萬噸，同比減少了42萬噸。有關(guān)部門通過控制配額發(fā)放，給國內(nèi)食糖庫存消耗爭取時間。
　　從消息面來看，4月20日將召開昆明糖會，預(yù)計糖會消息中性偏多。2012/13年度食糖產(chǎn)量可能會下調(diào)，收儲將會得到進(jìn)一步確認(rèn)，食糖配額的發(fā)放也可能會繼續(xù)延后。但糖會利好近期已經(jīng)在盤面消化，糖會過后，糖價將繼續(xù)尋找方向，等待收儲最終落地。