近期債市刮起監(jiān)管風(fēng)暴，主要針對(duì)交易環(huán)節(jié)的對(duì)敲、代持、內(nèi)幕交易及利益輸送等行為，整頓對(duì)象涉及基金公司、券商、銀行、保險(xiǎn)等債券交易部門。債券基金自上周二以來應(yīng)聲下跌，但幅度尚不大。
金牛理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月15日至4月22日，405只債券基金（不包括分級(jí)子份額）凈值142漲236跌，凈值整體微跌0.08%，扣除凈值整體正增長(zhǎng)的二級(jí)債基，248只凈值平均下跌0.20%，其中113只純債基金凈值平均下跌0.18%，135只一級(jí)債基凈值平均下跌0.22%，幅度并未像基礎(chǔ)市場(chǎng)調(diào)整那么大。
具體來看，103只基金跌幅超過0.3%，55只基金凈值跌幅超過0.4%，28只基金跌幅超過0.5%，14只凈值跌幅超過0.6%。其中廣發(fā)聚財(cái)信用債券A類、廣發(fā)聚財(cái)信用債券B、中海惠裕(母)、長(zhǎng)城積極增利債券C、申萬菱信添益寶債券B凈值跌幅均超過0.7%。整體來看，對(duì)信用債配置比例較高的一級(jí)債基凈值跌幅相對(duì)較大。
從基金公司來看，以旗下純債基金和一級(jí)債基凈值增長(zhǎng)率的簡(jiǎn)單平均值為比較對(duì)象，60家基金公司期間凈值7漲1平52跌。其中,19家基金公司凈值跌幅超過0.3%，10家基金公司凈值跌幅超過0.4%，紐銀梅隆西部、民生加銀、信誠(chéng)、華泰柏瑞4家基金公司凈值下跌幅度均處于0.5%的水平。跌幅較大的4家基金公司，除了紐銀梅隆西部，其余3家公司一季報(bào)末投資杠桿或信用債配置比例均處在同業(yè)前10。
經(jīng)歷近一年半的債市牛市行情之后，債市當(dāng)前的收益率已下降至低位，調(diào)整是遲早的事，只不過債市監(jiān)管風(fēng)暴將調(diào)整時(shí)間提前了。另一方面，債券基金投資杠桿一季度末雖然相對(duì)去年四季度末降低了10%，但目前仍居高位。在監(jiān)管風(fēng)暴中，被動(dòng)與主動(dòng)去杠桿或?qū)⑼竭M(jìn)行，債市短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)較大。但是考慮到目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度并不理想，通脹也處于低位，再加上資金面短期無憂及銀監(jiān)部門“8號(hào)文”對(duì)債市配置需求增加的利好，債市調(diào)整的幅度預(yù)期有限。對(duì)此，債基的投資人不必過于擔(dān)憂，否則成規(guī)模的大額贖回導(dǎo)致的被動(dòng)去杠桿將產(chǎn)生惡性的循環(huán)，對(duì)債基短期的業(yè)績(jī)或造成更大的擾動(dòng)。