在銀河證券IPO活動的帶領(lǐng)下，整個“匯金系”的券商正在集體備戰(zhàn)IPO。據(jù)了解，銀河證券4月22日正式在港開展上市前推介活動，有傳言稱，該公司將以1.4至1.7倍的市凈率定價，初步擬發(fā)售約15.7億股H股股份。當(dāng)中95.7%為新H股，余下4.3%為社�；�金出售和母企的舊股。發(fā)售股份中90%供國際配售，10%公開發(fā)售。最新的消息顯示，銀河證券將于5月6日啟動正式路演，并將于5月15日完成定價。
　　據(jù)了解，銀河證券本周繼續(xù)與投資者會面，定價將以中信證券及海通證券估值為參考，故兩者本周走勢將左右其募資額。有傳聞稱，銀河證券方面希望以20倍的2013年預(yù)測市盈率定價。目前，銀河證券已聘請高盛、摩根大通、銀河國際、農(nóng)銀國際、交銀國際、美銀美林、花旗、瑞信、建銀國際、德銀、海通國際、匯豐、工銀國際、渣打及瑞銀等16家投行，部署本次上市。這僅次于人保上市時的17家投行陣容。
　　瑞銀報告稱，若以凈收入計算，銀河證券為內(nèi)地最大證券行，設(shè)229個營業(yè)網(wǎng)點，為同業(yè)中規(guī)模最大，擁557萬名客戶，客戶托管證券總市值約為1.8萬億元，去年網(wǎng)上交易占公司證券經(jīng)紀(jì)總交易額的89.1%。預(yù)計今年該證券行盈利預(yù)期可達(dá)22億元，以1.5至2倍的市凈率計算，該證券行估值在405億至547億元，市盈率18.1至24.5倍。另一家投行花旗以1.1倍至2倍市凈率計算，則銀河證券估值介乎302億至548億元。
　　與此同時，曾經(jīng)同樣是匯金系中的一家券商——國泰君安的A股IPO的腳步，也有了明顯的加快。繼去年12月正式發(fā)布上市輔導(dǎo)公告后，國泰君安即將邁開上市的實質(zhì)性步伐。有消息稱，國泰君安預(yù)計于5月份啟動A股申報程序，本次國泰君安上市申報的保薦機(jī)構(gòu)為銀河證券和華融證券，其中，銀河證券與國泰君安為上市互保機(jī)構(gòu)。
　　另一方面，《經(jīng)濟(jì)參考報》記者還了解到，另一大國有券商——申銀萬國的IPO計劃也出現(xiàn)了一些變化。據(jù)悉，由于現(xiàn)任申銀萬國的董事長汪建熙即將退休，申銀萬國的下一任董事長很可能是現(xiàn)在在中金公司擔(dān)任董事長的李劍閣。2012年，中投副總經(jīng)理兼首席風(fēng)險官汪建熙成為申銀萬國第七任董事長，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，汪建熙履新申銀萬國，其目的就是為了推進(jìn)其上市。來自申銀萬國的一位人士說，央企上市多有掣肘，但也可以考慮像銀河證券一樣走特批上市的道路。
　　一時間，國企券商(包括央企)的集體上市潮似乎正在涌來。這并不難以理解：自2012年5月券商創(chuàng)新大會以來，證券公司對資本的渴望達(dá)到了前所未有的強(qiáng)烈程度，作為監(jiān)管體系的核心，凈資本對于券商的影響也體現(xiàn)得越發(fā)深刻，除了傳統(tǒng)的自營、投行、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)需要雄厚的資本金實力之外，融資融券、約定式購回、做市商等正在如火如荼開展和籌備的業(yè)務(wù)都對券商的資金實力提出了較高的要求。稍早之前，國泰君安證券董事長萬建華對媒體表示，國泰君安在創(chuàng)新業(yè)務(wù)的能力上已經(jīng)沒有問題，就是受到資本實力的制約，不然會做得更大更快。
　　來自證監(jiān)會的最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共有包括東方證券、東興證券、國信證券、第一創(chuàng)業(yè)證券和中原證券在內(nèi)的5家券商IPO申請已經(jīng)獲得了發(fā)審委的受理。也就是說，加上銀河證券和國泰君安，目前至少有7家券商在積極地尋求在A股上市融資。
　　2005年，由于A股長期不振，大量券商瀕臨倒閉。當(dāng)時，匯金公司先后對銀河證券、申銀萬國、國泰君安進(jìn)行控股，而旗下全資子公司建銀投資則對南方證券、華夏證券、西南證券、齊魯證券和宏源證券進(jìn)行救助，最終控股了宏源證券，參股了西南證券和齊魯證券。加上之前持有的中金公司、中信建投、瑞銀證券，當(dāng)時，匯金系麾下一共擁有10家券商。
　　然而，相對于其他券商而言，銀河證券、國泰君安和申銀萬國這些匯金系或者曾經(jīng)是匯金系成員的券商的IPO道路似乎走得極為艱難。由于長期受制于“一參一控”，這些國有券商始終未能在A股上市，同中信、海通等上市券商的距離也在被逐漸拉大。
　　2012年初，申銀萬國和國泰君安兩家公司的換股完成。國泰君安兩大股東中央?yún)R金公司和上海國際集團(tuán)達(dá)成股權(quán)互換加期權(quán)回兌的協(xié)議，匯金退出，上海國際集團(tuán)為其實際控制人。隨著中央?yún)R金不再持有國泰君安股份，以及新股東上海國際集團(tuán)將旗下上海證券股權(quán)的轉(zhuǎn)讓完畢，國泰君安“一參一控”的上市障礙已經(jīng)完全掃除。另一方面，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，申銀萬國的第一大股東已變?yōu)橹醒雲(yún)R金，持股比例為55.38%；申銀萬國也從上海地方性券商，變?yōu)榱恕爸醒爰壢�商”�?BR>　　從目前的情況來看，銀河證券在H股的上市將很快就能實現(xiàn)，相比之下，在目前A股IPO尚未重啟的情況下，其A股的上市進(jìn)展仍存在諸多變數(shù)。自去年以來，監(jiān)管層將對匯金系券商開設(shè)上市特別通道的傳聞始終存在，有評論認(rèn)為這種方式破壞了市場的公正性。不過，也有人認(rèn)為，匯金當(dāng)年持股券商是迫不得已，從目前的情況來看，應(yīng)當(dāng)考慮通過資本置換撤出，或者引入其他戰(zhàn)略投資者方式接手匯金持有的股份�，F(xiàn)在這些匯金系的券商上市也應(yīng)當(dāng)要考慮當(dāng)時注資的特殊背景，如果沒有其他機(jī)構(gòu)來接手的話，可以讓其先上市，然后再讓匯金退出。