在國際金價一度大幅下挫背景下，中國投資者“抄底”黃金引得全球矚目，“中國大媽”這個熱詞更一夜之間躥紅網(wǎng)絡(luò)。
　　“買金就像買白菜”“未來金價不由國際投行決定，而由中國購買力決定”等詞句頻頻見諸報端。媒體將搶購黃金的中國投資者風(fēng)趣地稱為“中國大媽”，一則“中國大媽打敗華爾街大鱷”的帖子在微博、微信等社交工具上瘋傳。
　　不過在一些業(yè)界專家看來，短期的實(shí)物需求提振并不足以改變黃金的長期走勢。而在海內(nèi)外宏觀形勢尚不明朗的背景下，保值功能逐步退化的黃金仍存在較大投資風(fēng)險，值得警惕。

　　“抄底”難改黃金長期走勢

　　進(jìn)入4月以來，國際金價大幅走低。4月12日和15日的兩次暴跌令金價由1550美元/盎司下探至1321美元/盎司。但在此后的4月26日，國際金價創(chuàng)下年內(nèi)最大單日漲幅，大漲2.7%，報1462美元/盎司。近日金價在1470美元/盎司附近徘徊。
　　近期出現(xiàn)在中國內(nèi)地及香港的黃金“搶購潮”，被視為導(dǎo)致黃金價格觸底反彈的主要原因。一些財經(jīng)媒體援引業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)的預(yù)測說，10天內(nèi)中國內(nèi)地投資人搶購了300噸實(shí)物黃金，約占全球黃金年產(chǎn)量的10%。一些分析師則據(jù)此判斷，來自亞洲實(shí)物黃金需求的提振，已經(jīng)成為高盛等國際投行對黃金由“唱空”轉(zhuǎn)為“唱多”的主要原因。
　　《貨幣戰(zhàn)爭》作者宋鴻兵據(jù)稱是最早提出“中國大媽搶黃金”論調(diào)的專業(yè)人士之一。這位財經(jīng)作家表示，黃金價格沒有像高盛當(dāng)時預(yù)言的那樣跌到1100美元，全世界的實(shí)物買盤可能起到了一個重大的支撐作用。
　　盡管對“黃金牛市”能否延續(xù)，業(yè)內(nèi)仍存在分歧，不過，在認(rèn)可黃金短期供求關(guān)系出現(xiàn)一定程度改變的同時，人們并不認(rèn)為“中國大媽”現(xiàn)象會改變黃金的長期走勢，也不存在中國投資者與國際投行“對賭”的情形。
　　網(wǎng)友“老樹”在微博中說：“亞洲國家對金銀有著特殊的情感，我想絕大多數(shù)中國大媽并不是為了炒黃金，她們買到手后會把黃金當(dāng)作傳家寶，無論金價高低絕不出手。那么金融大鱷也就失去了炒作的意義�！�
　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲也在接受某媒體采訪時，對“中國搶購潮”扭轉(zhuǎn)金價的觀點(diǎn)表示質(zhì)疑。她擔(dān)憂，外資甚至可能順勢而為，利用這一狀況來打壓黃金。
　　事實(shí)上，不斷升溫的避險需求才是引發(fā)“搶金熱”的主要原因。而其背后，反映出民眾對海外及中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗的擔(dān)憂。
　　財經(jīng)評論員周俊生在其博客中表示，黃金在“金本位”時期曾經(jīng)有過貨幣功能，因此在今天各國普遍執(zhí)行寬松政策導(dǎo)致貨幣貶值的環(huán)境里，它被賦予了抵御通脹風(fēng)險的保值避險功能。最近幾年，金融危機(jī)越是嚴(yán)重，貨幣貶值越是嚴(yán)重，黃金越是得到追捧，其價格也扶搖直上。
　　在財經(jīng)評論員葉檀看來，黃金、大宗商品疾速下跌，顯示經(jīng)濟(jì)危機(jī)還將長期延續(xù)，貨幣手段并未奏效。

　　國內(nèi)投資渠道匱乏催熱黃金投資

　　在反映避險情緒的同時，黃金投資的驟然升溫也折射出中國民眾投資渠道的匱乏。
　　“除剛需外，股市無起色、樓市受調(diào)控、債市正整頓，M2(廣義貨幣)供應(yīng)量已突破百萬億元，這么多錢需要一個投資渠道。在這一背景下，價格下跌20%的黃金因而具備了投資價值。”黃金分析師趙相賓說。
　　值得注意的是，受累于一季度經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期回落、IPO重啟預(yù)期日益強(qiáng)烈的背景下，今年以來A股市場頻現(xiàn)調(diào)整，資金一度出現(xiàn)加速離場的態(tài)勢。而內(nèi)地債市掀起的“打黑”風(fēng)暴，也導(dǎo)致部分資金流向黃金等渠道。
　　財經(jīng)評論員皮海洲在博客中表示，與股票相比，黃金至少不會業(yè)績變臉，不會退市，即便股市崩盤了，黃金的價值仍然存在。因此投資黃金遠(yuǎn)比投資股票安全�！半m然黃金短線或許還有下跌的空間，但黃金的收藏價值可以使人們忽略價格上的損失。黃金既可作為投資品也可作為收藏品，這是股票所無法比擬的�！逼ずＶ拚f。
　　財經(jīng)專欄作家黃湘源也表示，在國內(nèi)目前尚未全面引進(jìn)資金杠桿機(jī)制的背景下，黃金投資比股票交易相對而言更簡單，交易手續(xù)費(fèi)相對較低，也不需要繳納印花稅和差別化紅利稅。投資實(shí)物黃金，投資者不需要掌握太復(fù)雜的技術(shù)分析方法。
　　“在‘重融資輕回報’的股市逼得投資者走投無路的情況下，投資者放棄對股市的過度依戀和幻想，未必不是好事�！秉S湘源說。

　　保值功能逐步退化　“炒金”風(fēng)險仍需警惕

　　民眾對于黃金的熱情，一定程度上源自過去十多年黃金價格的持續(xù)攀升。匯金網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，從2003年開始，黃金市場過去十年的年平均漲幅高達(dá)17.17%。
　　不過，伴隨黃金保值功能的逐步弱化，“炒金”風(fēng)險正日漸顯現(xiàn)，投資者應(yīng)理性看待。
　　一些專家認(rèn)為，與之前1900美元/盎司的國際金價的高位相比，現(xiàn)在1400美元左右的國際金價的確可以說是一個讓眾多投資者心動的價位。但在目前美歐經(jīng)濟(jì)前景尚不明朗，且看空金價的預(yù)期仍未完全釋放的情形下，國際金價的市場走向完全可能會在一段時間里呈現(xiàn)不確定的狀況。投資者不應(yīng)忽視國際金價可能存在的再次下跌風(fēng)險。
　　實(shí)際上，在以美國為代表的西方國家推行低利率政策以刺激經(jīng)濟(jì)的時代，不僅股票之類的虛擬資產(chǎn)出現(xiàn)了狂漲，包括石油、鐵礦石等重要物資都被賦予了金融產(chǎn)品的特性，成為投機(jī)客的博弈目標(biāo)。黃金自然也沒有逃過投機(jī)惡炒，其價格嚴(yán)重脫離價值，資產(chǎn)泡沫十分嚴(yán)重。
　　“所謂黃金‘十年牛市’與國際市場對大宗商品的炒作密切相關(guān)，而黃金的保值避險功能也在這一過程中被國際投機(jī)客嚴(yán)重夸大，使投資者形成了黃金價格只有上漲沒有下跌的認(rèn)識誤區(qū)。”財經(jīng)評論員周俊生說。
　　在周俊生看來，金本位制的廢棄使黃金的保值避險功能受到了致命一擊，令其在今天的市場上充其量只是一種金融資產(chǎn)。而對金融資產(chǎn)的炒作，在經(jīng)歷了暴漲之后必然會出現(xiàn)暴跌。
　　“經(jīng)過了慘烈一跌的黃金市場，是否會徹底終結(jié)保持了10余年的大牛市行情，目前尚難定論。但我們應(yīng)該認(rèn)識到的是，經(jīng)過10年的投機(jī)炒作，黃金市場已經(jīng)沾染了嚴(yán)重的虛擬市場的特性，其保值避險功能已經(jīng)嚴(yán)重退化，投資者對此應(yīng)高度警惕�！敝芸∩�說。