安信寶利分級(jí)債券型基金近期通過了證監(jiān)會(huì)的審核。據(jù)了解，該產(chǎn)品是業(yè)內(nèi)第一只為進(jìn)取級(jí)份額引入保本機(jī)制的分級(jí)債券基金，其最大創(chuàng)新之處在于為進(jìn)取級(jí)份額設(shè)定了保本機(jī)制，即在進(jìn)取級(jí)份額封閉期結(jié)束時(shí)，如果進(jìn)取級(jí)可贖回份額對(duì)應(yīng)的可贖回金額低于其持有寶利B份額數(shù)與寶利B份額初始面值的乘積，差額部分將由基金管理人補(bǔ)足。
與傳統(tǒng)的分級(jí)債券基金類似，安信寶利分級(jí)基金分為寶利A和寶利B兩類份額，寶利A享有約定收益，根據(jù)初期條款約定收益率在3.6%-6.6%之間，寶利B則以其資產(chǎn)凈值為寶利A提供“安全墊”及收益保證�；鹧芯咳耸空J(rèn)為，與傳統(tǒng)的保本基金相比，寶利B的保本機(jī)制更具優(yōu)勢(shì)。其一，保本基金并非任何時(shí)候買都保本，大多數(shù)保本基金僅對(duì)首發(fā)時(shí)認(rèn)購的投資者賦予保本承諾，而中途加入的申購?fù)顿Y者一般不享受保本待遇，而寶利B的保本機(jī)制不對(duì)購買時(shí)間進(jìn)行限制；其二，保本基金一般針對(duì)提前贖回收取高額懲罰性費(fèi)率，比如有些保本基金設(shè)定的持有期限一年
以 上 1.5年以下贖回費(fèi) 率 高
達(dá)1.6%-2%，而寶利B與其它分級(jí)債基進(jìn)取級(jí)份額一樣封閉期內(nèi)在深交所上市交易，投資者可以隨時(shí)以很低的費(fèi)率進(jìn)行買賣，流動(dòng)性好很多。此外，從投資回報(bào)的角度看，投資標(biāo)的相對(duì)穩(wěn)健、產(chǎn)品設(shè)計(jì)具備杠桿效應(yīng)的分級(jí)債基進(jìn)取份額絕對(duì)是被低估的品種。
今年年初至5月20日，中證債券指數(shù)上漲2.71%，上證企債指數(shù)上漲3.48%，上證國債指數(shù)上漲1.36%，上證綜合指數(shù)上漲2.22%。而據(jù)萬德資訊顯示，年初前成立的23只分級(jí)債基B類份額同期復(fù)權(quán)單位凈值增長率平均高達(dá)11.70%，與普通股票型基金14.34%及偏股混合型基金12.70%的水平相差不大，平均年化收益率甚至超過了30%。理論上講，在債市走平或者上漲的情況下，投資分級(jí)債基的高杠桿份額可取得以小博大，放大收益的效果，但在市場下跌的時(shí)候，高杠桿份額同樣也將承受更大的風(fēng)險(xiǎn)。不過，由于A類的收益事先明確約定的且投資標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)可控預(yù)期收益也相對(duì)穩(wěn)定，債券分級(jí)B類份額的到期收益存在一定可預(yù)測(cè)性。