[一釘看市]一旦失守2130點(diǎn)將打開下跌空間
2013-06-14   作者:民族證券 徐一釘  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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  雖然筆者認(rèn)為“新一輪調(diào)整已開始”,但沒想到2161點(diǎn)這么不堪一擊,也沒想到創(chuàng)業(yè)板指數(shù)這么抗跌。
  創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之所以抗跌,最主要的原因,一是這輪中小股票行情,主流或非主流機(jī)構(gòu)介入太深;二是流動(dòng)性差。一旦下跌趨勢(shì)形成,很難順利離場(chǎng),其中機(jī)構(gòu)只能被迫選擇“堅(jiān)持”,等待其他市場(chǎng)的轉(zhuǎn)好。但要注意的是,追捧中小股票的資金,不少做了融資放大杠桿,今后一旦資金鏈出了問題,補(bǔ)跌恐怕很難避免;一輪調(diào)整的尾段,必然有一輪強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌,且殺傷力很大。
  近期,A股市場(chǎng)利淡消息不少。
  首先,繼IMF之后,世界銀行6月12日下調(diào)2013年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至2.2%,此前1月份的預(yù)期為2.4%;下調(diào)2013年發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至5.1%,此前為5.5%;下調(diào)2013年發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至1.2%,此前預(yù)期為1.3%。其中,下調(diào)2013年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至-0.6%,此前預(yù)期為-0.1%;下調(diào)2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至7.7%,此前預(yù)期為8.4%。但上調(diào)了2013年日本和美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至1.4%、2%。
  其次,最新國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳:5月新增貸款6674億元,比上月減少5763億元。5月中國(guó)進(jìn)出口總值扣除匯率因素同比僅增0.4%。其中,出口同比增長(zhǎng)1.0%,遠(yuǎn)低于上月的14.7%。進(jìn)口同比下滑了0.3%,也遠(yuǎn)低于4月的16.8%。5月出現(xiàn)貿(mào)易順差204億美元。5月CPI同比增長(zhǎng)2.1%,創(chuàng)下23個(gè)月新低。5月PPI同比下降2.9%,創(chuàng)8個(gè)月來新低,連續(xù)15個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng),且環(huán)比進(jìn)一步下降0.6%,表明工業(yè)品供過于求的情形嚴(yán)重。5月全國(guó)社會(huì)商品零售總額同比增長(zhǎng)12.9%,同比上漲2.1%,保持穩(wěn)定。
  在外貿(mào)增速大幅回落的同時(shí),5月CPI和PPI的“雙降”,再度釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的信號(hào)。5月份個(gè)人住房貸款增加占了超過一半,新增貸款低于市場(chǎng)預(yù)期,主要是受企業(yè)信貸需求不足和監(jiān)管層窗口指導(dǎo)影響。目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩、甚至嚴(yán)重過剩,而無論內(nèi)需還是外需都顯不足。企業(yè)投資生產(chǎn)意愿不強(qiáng),導(dǎo)致企業(yè)對(duì)資金需求不足,F(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊處于弱復(fù)蘇,5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.2%,5月發(fā)電量同比增長(zhǎng)4.1%,從另一個(gè)側(cè)面反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)較弱。
  第三,海外熱錢撤離新興市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示:在截至6月5日的一周內(nèi),有超過40億美元的資金從新興市場(chǎng)股票基金中撤出。與此同時(shí),從中國(guó)股票基金中撤出的資金量達(dá)到了2008年第三周以來的最高,從香港股票基金撤出的資金則達(dá)到了近十年最高。海外熱錢的回流在近期給新興市場(chǎng)帶來恐慌。6月11日,泰國(guó)股市暴跌4.97%,菲律賓股市暴跌4.64%,印尼股市暴跌3.9%。6月13日,日經(jīng)指數(shù)下跌6.35%,泰國(guó)股市下跌4.01%,菲律賓股市暴跌6.75%。而端午節(jié)期間,美國(guó)、歐洲股市也出現(xiàn)大幅下跌。
  第四,對(duì)地方債務(wù)的擔(dān)心加劇。審計(jì)署數(shù)據(jù)顯示,36個(gè)地區(qū)2012年底債務(wù)余額共計(jì)3.85萬億元,比2010年增加4409.81億元,增長(zhǎng)了12.94%。目前一些地方政府靠舉債出政績(jī)、大肆借錢融資的做法較為普遍,這也直接導(dǎo)致了地方政府債務(wù)規(guī)模增加,償債壓力和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大。至于全國(guó)各級(jí)政府債務(wù)總規(guī)模是多少,目前還沒有一個(gè)準(zhǔn)確的公認(rèn)的數(shù)字。審計(jì)署負(fù)責(zé)人曾表示,估計(jì)目前各級(jí)政府總債務(wù)規(guī)模在15萬億至18萬億元;財(cái)政部原部長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)透露,地方政府負(fù)債估計(jì)超過20萬億元。
  第五,資金面緊張。5月份M2增速、社會(huì)融資總額、新增信貸環(huán)比都出現(xiàn)明顯回落,6月、7月、8月管理層是否要收緊流動(dòng)性?端午節(jié)后,上交所1日回購利率12.94%、7日回購利率6.4%,并沒有出現(xiàn)預(yù)期中的節(jié)后利率回落,特別是7日回購利率上漲136%,透視出目前市場(chǎng)缺乏資金。一旦資金成本上升,7日回購利率穩(wěn)定在4%以上,或?qū)股市場(chǎng)整體估值產(chǎn)生壓制。此外,隨著《近一步推動(dòng)新股發(fā)行體制改革》征求意見,恢復(fù)IPO發(fā)行日益臨近,投資者擔(dān)心恢復(fù)IPO后加劇資金面的緊張程度。
  值得關(guān)注的是,中國(guó)石油創(chuàng)出上市以來新低8.03元,這不是一個(gè)好的信號(hào),它給其他藍(lán)籌股打開了下跌的空間。短期內(nèi),上證綜指在2130點(diǎn)-2140點(diǎn)有弱支撐,后市一旦失守2130點(diǎn)-2140點(diǎn),則下跌空間將近一步打開。筆者認(rèn)為,大盤有效跌破2130點(diǎn)-2140點(diǎn)只是時(shí)間問題,這輪中期調(diào)整的向下空間、持續(xù)時(shí)間或超過目前多數(shù)投資者的預(yù)期。
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