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| 新華社發(fā) |
今年前5個月，銀行理財市場總體收益率呈現(xiàn)下降趨勢。分析人士認為，進入6月份，受銀行“半年考”時點影響，理財產(chǎn)品的發(fā)行量和預(yù)期收益率可能都會有一定程度的回升。但中長期看，由于債券市場監(jiān)管以及“8號文”作用持續(xù)發(fā)酵，理財產(chǎn)品預(yù)期收益率下滑趨勢難以扭轉(zhuǎn)。
1-5月理財市場呈“量升價跌”
普益財富最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2013年1-5月，國內(nèi)商業(yè)銀行共發(fā)行個人理財產(chǎn)品16563款，較2012年1-5月的13126款同比增長26.18%。不過，“在銀監(jiān)會‘8號文’的影響下，銀行對投資組合資產(chǎn)逐步調(diào)整，投資組合整體收益的下滑也在一定程度上拉低了產(chǎn)品的整體收益水平。”普益財富研究員曾韻佼分析稱。
數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月銀行理財產(chǎn)品的平均收益率均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，整體收益率從1月的4.3863%降至5月的4.2757%，下降了0.11個百分點。
從各發(fā)行主體來看，今年1-5月股份制商業(yè)銀行以6029款，占比36.40%，發(fā)行數(shù)量居各類銀行之首；其次是，城商行共發(fā)行4935款，占比29.80%，超過了國有大型銀行的4352款(占比26.28%)，成為第二大發(fā)行主體。
數(shù)據(jù)表明，1-5月國有控股銀行產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率3.86%，在各類銀行中收益最低。與之相反的是，“股份制商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品風(fēng)格則較為激進，投資領(lǐng)域更加多樣化，其投資組合中非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的配置比例大，產(chǎn)品風(fēng)險有所增加，相應(yīng)的產(chǎn)品收益率也有所提高。”曾韻佼說。1-5月股份制銀行產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率4.40%，但股份制商業(yè)銀行的高收益類產(chǎn)品多針對高端客戶發(fā)售。
另外，1-5月，城商行和農(nóng)商行產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率分別為4.58%和4.42%，明顯高于股份制商業(yè)銀行和國有銀行�！俺鞘猩虡I(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，目前更多地是為了占領(lǐng)市場，因此在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，銀行會給出較高的收益以吸引客戶�！痹嵸M一步分析稱，從投資資產(chǎn)的角度看，由于城商行理財產(chǎn)品的投資標(biāo)的大部分集中在貨幣和債券市場，因此規(guī)定非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)投資紅線為35%的“8號文”對其正面效應(yīng)反而大于負面效應(yīng)。
資金面壓力倒逼理財產(chǎn)品收益率上行
盡管前5個月，銀行理財產(chǎn)品收益率總體呈現(xiàn)下降趨勢，但考慮到每到年初、3月中下旬這樣的考核時點，其收益率將出現(xiàn)一輪回升。臨近年中時點，從6月起，理財產(chǎn)品收益率也會呈現(xiàn)出小幅上升的態(tài)勢。
與此同時，端午節(jié)前期，銀行間市場拆借利率一度飆漲，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜利率最高漲至9.5810%，而理財產(chǎn)品市場，依然是部分銀行借以吸收存款、緩解攬儲壓力的重要渠道，這意味著，資金面狀況緊張的壓力將向理財產(chǎn)品市場傳導(dǎo)，進一步促使持續(xù)走低的銀行理財產(chǎn)品收益率開始止跌反彈。
普益財富統(tǒng)計，6月1日-6月7日發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品中，各投資標(biāo)的的理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率，較上一周均有不同程度的上升。如人民幣債券和貨幣市場類理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.27%，較上期上升12個基點。
記者注意到，近日，多家銀行借“端午節(jié)”之名設(shè)計了不少高收益的中短期理財產(chǎn)品，尤其是股份制商業(yè)銀行。其中，北京銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行，以及城商行中的江蘇銀行、杭州銀行、上海銀行等，都在節(jié)日期間推出了投資期限在半年以內(nèi)，年化收益率為4.8%及以上的理財產(chǎn)品。
銀率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師認為，“隨著季末臨近，又受到節(jié)日備付、外匯占款回落預(yù)期及此前財政繳款等多方面因素影響，資金面緊張的局面可能在短期內(nèi)很難緩解。短期看，銀行理財產(chǎn)品預(yù)期收益率有望繼續(xù)上行。投資者可關(guān)注大型城商行發(fā)行的短期理財產(chǎn)品�！�
監(jiān)管加碼考驗銀行產(chǎn)品設(shè)計能力
展望今年下半年銀行理財市場，銀行對銀監(jiān)會定義的“非標(biāo)”類產(chǎn)品均會采取謹(jǐn)慎態(tài)度。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的社科院金融產(chǎn)品研究中心的專家認為，如何權(quán)衡監(jiān)管要求和產(chǎn)品收益，這將進一步考驗銀行理財產(chǎn)品的設(shè)計能力。之前，銀行“組合拳”的理財產(chǎn)品會將募集資金分別投向債券、銀行間市場等，此外往往會將信托計劃、信貸資產(chǎn)等投資方向鑲嵌其中，而未來銀行可能更多地將設(shè)計投向債券、銀行間市場等方向的產(chǎn)品，同時，票據(jù)資產(chǎn)類產(chǎn)品也會收緊。
另外，在理財產(chǎn)品類型上，上述專家特別提醒，“掛鉤黃金的理財產(chǎn)品投資依然需要謹(jǐn)慎出手，像這種結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品通常為浮動收益型，投資者在購買時應(yīng)意識到其風(fēng)險水平。目前，國際金銀價格仍然波動較大，但有的銀行同時推出兩款看漲型和看跌型理財產(chǎn)品，對于這類產(chǎn)品的設(shè)計、操作均給予了投資者比較大的選擇余地，但也增加了投資者選擇難度。此外，對于其他理財產(chǎn)品的投資標(biāo)的，也應(yīng)該了解清楚再出手。”
普益財富分析稱，三季度市場流動性仍將保持較為寬松的狀態(tài)，反映到銀行理財市場，考慮到監(jiān)管層可能在年內(nèi)對資產(chǎn)池運作方式和債券市場監(jiān)管繼續(xù)加碼，預(yù)計三季度銀行理財市場整體收益率或?qū)⒗^續(xù)下探。