受IPO或?qū)⒃?月底重啟的消息影響，滬深兩市股指盤中一度出現(xiàn)大幅下跌，雙雙創(chuàng)出年內(nèi)新低，不過隨著午后鋼鐵、釀酒食品等板塊的反攻，兩市股指跌幅雙雙收窄，截至收盤上證指數(shù)報(bào)2143.45點(diǎn)，下跌15.84點(diǎn)，跌幅0.73%；深成指報(bào)收8421.24點(diǎn)，下跌49.62點(diǎn)，跌幅0.59%。
但對(duì)于IPO重啟對(duì)市場(chǎng)的真正影響，市場(chǎng)人士多認(rèn)為新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)的中期趨勢(shì)并不能產(chǎn)生根本性影響，近期因IPO重啟導(dǎo)致的股指連跌，主要是投資者的心理因素，而市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走勢(shì)，將不會(huì)因IPO的影響而改變。
股指連跌多為心理因素
IPO即將重啟一直是近來股指持續(xù)下行的一個(gè)重要原因，而昨日市場(chǎng)傳出的IPO或?qū)⒃?月底重啟的消息無疑是昨日股指再創(chuàng)年內(nèi)新低的直接誘因。不過市場(chǎng)人士多認(rèn)為，股指的下跌或只是受短期情緒的影響。
銀河證券策略分析師孫建波稱，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，IPO重啟影響市場(chǎng)短期波動(dòng)，但不改變中期趨勢(shì)。A股歷史上前后共七次暫停IPO，第七次目前仍未結(jié)束。單純就走勢(shì)看，前六次IPO重啟后，大盤上漲與下跌次數(shù)并無明顯偏向。若就趨勢(shì)是否改變看，中期觀察IPO重啟后大盤均延續(xù)了此前的走向，即新股發(fā)行并未對(duì)市場(chǎng)的中期趨勢(shì)產(chǎn)生根本性影響。
直觀來看，投資者對(duì)新股發(fā)行的擔(dān)憂，更多表現(xiàn)在心理層面。其中的邏輯來自于新股發(fā)行帶來新標(biāo)的的供給，從而將部分資金分流至一級(jí)市場(chǎng)，進(jìn)而改變資金供需格局，導(dǎo)致市場(chǎng)下跌。
事實(shí)上，新股發(fā)行僅僅影響資金面，并不影響基本面，更多的是心理層面上的沖擊，影響投資者對(duì)市場(chǎng)的信心。只要新股發(fā)行的方式與方法得當(dāng)，就能夠在一定程度上避免因?yàn)閾?dān)憂資金面而引起的心理沖擊。
而從長(zhǎng)期來看，長(zhǎng)時(shí)間暫停新股發(fā)行，既不利于上市公司結(jié)構(gòu)的改善，也弱化了市場(chǎng)基本的融資功能。中長(zhǎng)期看新股發(fā)行有助于上市公司結(jié)構(gòu)的改善，有助于市場(chǎng)更好地代表經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方向。期待在不斷改進(jìn)的發(fā)行制度下，能有更多的優(yōu)秀公司走上資本市場(chǎng)的舞臺(tái)。同時(shí)更加期待弄虛作假的公司和權(quán)錢交易的發(fā)行者能夠受到法律的嚴(yán)懲，從根子上凈化資本市場(chǎng)的空氣。
國(guó)泰君安證券分析師孫金鉅等則認(rèn)為，IPO重啟影響已提前大部分反應(yīng)和消化。從歷史統(tǒng)計(jì)看，IPO暫停不是想象中最好的救市牌，IPO重啟也并不是壓倒市場(chǎng)的最后一根稻草，重啟單一因素對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響幅度相對(duì)有限且偏中性。在IPO重啟對(duì)二級(jí)市場(chǎng)帶來的兩種壓力中，事實(shí)上IPO重啟心理層面的壓力會(huì)遠(yuǎn)高于資金面壓力。資金面的壓力能實(shí)時(shí)反應(yīng)，而心理層面的壓力則會(huì)提前反應(yīng)，從這個(gè)角度來講，IPO開閘影響已提前大部分反應(yīng)和消化。
期待后續(xù)對(duì)沖措施
瑞銀證券首席策略分析師陳李等認(rèn)為，IPO重啟最大的傷害在于投資者情緒，短期內(nèi)沖擊指數(shù)表現(xiàn)，隨后市場(chǎng)將恢復(fù)原有的運(yùn)行趨勢(shì)。A股歷史上6次IPO重啟后，在前6個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)累計(jì)收益率均值基本為負(fù)。之后股票市場(chǎng)恢復(fù)“常態(tài)”，指數(shù)重拾升勢(shì)。在本次IPO暫停期間，A股增發(fā)、配股融資力度一直維持高位，月均400億元，占全市場(chǎng)流動(dòng)性市值的比例約為0.2%。因此，從中長(zhǎng)期而言，只要首發(fā)融資規(guī)模不是過大，那IPO對(duì)市場(chǎng)的影響基本為中性。何況監(jiān)管層會(huì)通過加快引入更多的機(jī)構(gòu)投資資金入市，對(duì)沖首發(fā)融資的壓力。
更有私募基金人士稱，從本周匯金增持和IPO重啟消息的發(fā)布時(shí)間來看，其間或存在一定的聯(lián)系。一方面，匯金增持本身暗含政策面的初步動(dòng)作，“政策底”意味十足；另一方面，IPO重啟需要造勢(shì)，而在市場(chǎng)對(duì)匯金增持并不領(lǐng)情的情況下，監(jiān)管層繼續(xù)出臺(tái)利好政策的概率也隨之大幅提升。不過市場(chǎng)目前的弱勢(shì)短期難以扭轉(zhuǎn)，還需時(shí)間消化。短期不排除股指繼續(xù)下探的可能，此后或?qū)⒂瓉黼A段性底部，市場(chǎng)將轉(zhuǎn)寒為暖。
某知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人士亦稱，投資者更應(yīng)關(guān)注此次IPO重啟中的新股發(fā)行制度改革。正如證監(jiān)會(huì)高層近期所言，此輪改革力度很大，如不再調(diào)控發(fā)行節(jié)奏；取消對(duì)詢價(jià)的具體要求；新股發(fā)行價(jià)格放開，取消市盈率不得超過行業(yè)平均25%限制；配售方式放開，給券商配售權(quán)等。上述措施均符合市場(chǎng)化方向，值得投資者期待。