資本市場(chǎng)低迷，銀行類基金型理財(cái)產(chǎn)品收益慘淡，而部分產(chǎn)品出現(xiàn)大幅虧損。
　　工行官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，“中國(guó)工商銀行基金股票雙重精選人民幣理財(cái)產(chǎn)品—2007年第一期（編號(hào)：840001）”（以下簡(jiǎn)稱“雙重精選第一期”）的累計(jì)單位凈值僅為0.5615元；到今年一季度末的總份額為10.14億份，較2008年一季度末的19.73億份，規(guī)模近“腰斬”，與其預(yù)計(jì)募資規(guī)模100億元相差甚遠(yuǎn)。
　　根據(jù)產(chǎn)品介紹書(shū)，工行（產(chǎn)品管理人）、廣發(fā)基金管理有限公司（投資顧問(wèn)）共同組成投資管理團(tuán)隊(duì)，通過(guò)中融國(guó)際信托公司成立的信托計(jì)劃投資于證券投資基金、上市公司股票，也可進(jìn)行新股申購(gòu)，債券和其他貨幣市場(chǎng)投資工具等投資。
　　梳理其公布的季報(bào)，發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品曾多次出現(xiàn)踏錯(cuò)市場(chǎng)節(jié)奏，且由于沒(méi)有倉(cāng)位限制，其股票、基金等投資比例變化較大。
　　“由于沒(méi)有倉(cāng)位限制，操作會(huì)更加靈活，但是也對(duì)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理能力提出更高要求�！便y率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師殷燕敏表示，由于股票投資風(fēng)險(xiǎn)較高，投資股票基金的類基金產(chǎn)品受到了監(jiān)管部門的一定限制，最近兩年成立的很少。
　　工行目前存量的這類產(chǎn)品多達(dá)20余款，收益率分化加大，首尾相差76%左右。

　　踏錯(cuò)節(jié)奏

　　類基金型理財(cái)產(chǎn)品的核心是按凈值分配收益，可定期申購(gòu)或贖回，類似于公募基金。
　　上述工行理財(cái)產(chǎn)品雙重精選第一期成立于2007年12月，預(yù)計(jì)募資規(guī)模為100億元，收益類型為非保本浮動(dòng)收益型，產(chǎn)品類型為開(kāi)放式、類基金型理財(cái)產(chǎn)品。
　　由于生不逢時(shí)，時(shí)值股市大跌，該產(chǎn)品又一直保持較高倉(cāng)位，到2008年一季度末，累計(jì)單位凈值就跌至0.7812元，總份額僅為19.73億份。
　　該產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為“較高”（PR4級(jí)），對(duì)應(yīng)成長(zhǎng)型、進(jìn)取型的高凈值客戶，工行官網(wǎng)顯示其為“中風(fēng)險(xiǎn)”。
　　股票、基金投資倉(cāng)位靈活原是其賣點(diǎn)之一，但該產(chǎn)品投資頻繁踏錯(cuò)市場(chǎng)節(jié)奏導(dǎo)致收益差強(qiáng)人意。
　　據(jù)其各年份季報(bào)顯示，2008年，由于年初對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面判斷錯(cuò)誤，倉(cāng)位過(guò)重，周期類行業(yè)配置過(guò)高，再加上當(dāng)年股市一落千丈，致大虧。
　　2009年，上證綜指上漲了近80%、多只基金凈值翻倍。由于錯(cuò)過(guò)了一季度的上漲，雖然之后盡量調(diào)整，但是也沒(méi)有躲過(guò)8月份的大調(diào)整，只是在四季度抓住了市場(chǎng)的主線，全年累計(jì)凈值增長(zhǎng)16%。
　　2011年，對(duì)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之大沒(méi)有做好充分的準(zhǔn)備，另外基金投資部分沒(méi)有及時(shí)減倉(cāng)，致全年虧26%左右。
　　2012年1月，工行對(duì)該產(chǎn)品投資限制、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等條款進(jìn)行了重大調(diào)整，但仍未改寫命運(yùn)。
　　2012年第四季度持有的白酒股受行業(yè)“塑化劑”問(wèn)題影響有較大下跌，導(dǎo)致凈值逼近清倉(cāng)線，只能選擇大幅減倉(cāng)，也錯(cuò)過(guò)了最后一個(gè)月的反彈行情。
　　此外，由于倉(cāng)位靈活，其股票、基金、銀行存款和結(jié)算備付金等投資比例也變化頻繁，如股票占總資產(chǎn)比例在2012年底為55.37%，而在2013年一季度，又驟降至0.85%，首次出現(xiàn)的融券業(yè)務(wù)卻在這個(gè)季度內(nèi)占比飆升至48.53%。

　　類基金產(chǎn)品同門不同命

　　類基金產(chǎn)品當(dāng)然也有同門不同命。
　　中國(guó)工商銀行基金股票雙重精選人民幣理財(cái)產(chǎn)品—2007年第二期（編號(hào)：850001）、2008年第三期（編號(hào)：830005）分別成立于2008年1月、3月，截至6月17日的累計(jì)單位凈值分別為0.8965元、1.0781元。
　　從產(chǎn)品介紹書(shū)來(lái)看，此兩款產(chǎn)品設(shè)計(jì)上與雙重精選第一期較為相似，只是投資顧問(wèn)變成了易方達(dá)基金、工銀瑞信基金。
　　不過(guò)，募資規(guī)模均縮水。第二期最大募集規(guī)模為100億元，實(shí)際募集規(guī)模則由2008年三季度末的16.66億份縮水至2012年底的6.35億份；第三期預(yù)計(jì)募資規(guī)模為30億元，規(guī)模由2008年底的2.21億份縮水至2012年底的4380萬(wàn)份。
　　此外，工行在“新型理財(cái)產(chǎn)品”一欄中還公布了另外三款產(chǎn)品信息。截至6月17日，第三期東方之珠代客理財(cái)830001、東方之珠三期630002、一期增強(qiáng)新股申購(gòu)830003的累計(jì)單位凈值分別為0.9080元、0.7314元、1.3204元。
　　六款產(chǎn)品存續(xù)期均已超過(guò)4年，對(duì)比來(lái)看，收益率首尾最高相差76%左右。
　　此外，工行在“理財(cái)產(chǎn)品”一欄中還公布了另外14款類基金理財(cái)產(chǎn)品，只披露了單位凈值。如果從各自披露的最新單位凈值看，區(qū)間在0.7101－1.2521不等；若剔除分紅因素，收益分化嚴(yán)重，4款收益率超20%，2款虧損近30%，平均收益率為9.21%。
　　工行并非孤例，類基金產(chǎn)品在證券市場(chǎng)的整體表現(xiàn)也大多不如人意。
　　據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，截至2012年年底，全年運(yùn)行的類基金理財(cái)產(chǎn)品（證券投資類）共計(jì)57款，其中50款產(chǎn)品累積凈值收益率為負(fù)，占87.72%，所有產(chǎn)品累積平均收益率為-11.83%。
　　“在理財(cái)產(chǎn)品基金化過(guò)程當(dāng)中，一部分產(chǎn)品真正像公募基金一樣投資到了證券市場(chǎng)，而近幾年資本市場(chǎng)表現(xiàn)并不好，所以收益不盡人意。而且，銀行在證券投資領(lǐng)域確實(shí)和基金公司還有一定的差距�！比A夏銀行個(gè)人業(yè)務(wù)部財(cái)富管理處處長(zhǎng)吳志堅(jiān)此前接受記者采訪時(shí)稱。