即使是在黃金市場低迷的時期，黃金ETF的推出仍備受市場關注。近日，國泰、華安兩家基金公司申報的黃金ETF正式獲批。此前根據證監(jiān)會網站披露的信息顯示，共有4家基金公司上報了黃金ETF產品。據了解，目前國泰、華安均在與托管行、代銷機構積極溝通，以盡快確定黃金ETF的發(fā)行檔期。
對于兩家基金公司而言，發(fā)行大戰(zhàn)即將展開；而對于投資者而言，又新增了一種黃金的投資方式。不過市場人士提醒，盡管黃金價格風險有所釋放，但投資者仍需謹慎參與。
黃金ETF出爐在即
根據證監(jiān)會日前發(fā)布的《黃金交易型開放式證券投資基金暫行規(guī)定》，黃金ETF可以投資于上海黃金交易所掛牌交易的黃金現貨合約，持有的黃金現貨合約的價值不得低于基金資產的90%。黃金ETF聯(lián)接基金資產中，目標ETF的比例不得低于基金資產凈值的90%。從目前國泰、華安基金公布的產品資料來看，兩只黃金ETF將主要投資于金交所場內的黃金投資品種，以追蹤我國國內黃金現貨價格的走勢。
具體來看，國泰黃金ETF采用T+0交易機制以及AP模式(授權參與人)制度，ETF基金份額以人民幣標價，在上交所掛牌交易，并通過獨有的授權參與人的方式提升ETF的流動性。投資者可以像買賣股票一樣在上交所進行ETF份額的二級市場交易，也可以使用黃金現貨合約進行黃金ETF的一級市場申購和贖回�！�
所謂“T+0”，就是當日買入的基金份額當日即可賣出，投資者可實現黃金投資當日買、當日賣，風險不過夜，而資金在單日內也可實現高效率的多次循環(huán)。雖然“T+0”交易機制極具優(yōu)勢，但也存在一個潛在問題，那就是機構投資者在大額交易過程中可能會一時找不到交易對手方，由此無法把握稍縱即逝的投資機會。對此，擬任基金經理楊旭蔚表示，為了解決黃金ETF日常管理中的流動性問題，將引入相當于做市商的AP模式。與非AP相比，AP有做市義務，他們在機構投資者需要買入或賣出大額基金份額時，作為交易對手方，參與二級市場競價或以大宗交易方式維持基金的持續(xù)報價�！�
而華安基金方面介紹，其黃金ETF打通了黃金投資與證券賬戶投資，實現了證券賬戶就可以“買賣”黃金，同時也使黃金ETF聯(lián)接基金能夠直接投資國內“一手金”。區(qū)別于投資國外黃金ETF“二手金”的黃金QDII，華安黃金ETF及聯(lián)接基金對國內金價的跟蹤更加緊密，且人民幣買賣沒有匯率風險�！拔覀兓旧贤瓿闪税l(fā)行的準備。”華安基金指數投資部總監(jiān)許之彥表示。
生不逢時還是抄底良機？
“由于門檻大大降低，參與黃金投資的人群會更廣泛，有利于擴大國內黃金投資渠道�！敝档藐P注的是，經過15年發(fā)展，國內公募基金數量雖然已逾千只，但跟蹤貴金屬、房地產、商品、外匯等另類資產產品的仍是鳳毛麟角。而海外市場，黃金ETF這樣的商品類ETF已較成熟。數據顯示，截至2012年底，306只黃金ETF在20個交易所上市交易，資產規(guī)模合計約1572億美元，持有黃金已超過2900噸，是中國官方黃金儲備的兩倍多。最大的黃金ETF SPDR Gold Shares實物黃金持倉超過1350噸，總資產規(guī)模已超過722億美元。
業(yè)內人士分析認為，黃金ETF及聯(lián)接基金的推出，填補了國內基金產品在實物黃金領域的空白，豐富了現有交易所基金產品結構，滿足投資者通過透明、規(guī)范的基金產品來投資黃金，實現抵御通脹、分散風險等投資需求。但同時，基于目前黃金市場的狀況，對于兩家公司即將推出產品的時機，市場人士亦是存在分歧。“公司也一度考慮過黃金ETF，但是今年金價大跌后，產品計劃也就暫時擱置了�！币患覝匣鸸救耸勘硎�。
自今年4月國際黃金價格跳水之后，金價便一直在1400美元附近震蕩。即使是全球最大的黃金ETF——GLD近期也面臨自創(chuàng)立以來最嚴峻的資金流出情況。數據顯示，該基金除了3月的一周之外，今年以來幾乎每周都出現資金凈流出，截至6月3日，年內總贖回量已達到驚人的166億美元，規(guī)模降至450億美元，較年初時的720億美元縮水37.5%。
而許之彥也承認，美元上漲、歐美央行維護當前貨幣體系以及機構投資者的資產配置調整，對黃金價格形成負面影響。不過，作為為投資者提供更豐富的投資工具，該產品的推出也是必要的。國泰基金副總經理周向勇也認為，雖然近期黃金價格跌下來了，但大家對黃金投資的興趣依然濃厚，黃金ETF給投資者提供了一個渠道。
有數據顯示，海外黃金ETF超過6成的持有人為機構投資者。目前國內社保基金、企業(yè)年金、保險資金等眾多機構投資者恰恰缺少投資黃金的渠道，他們將成為黃金ETF的主要目標群體。
也有基金人士認為，目前金價已經接近黃金實際邊際生產成本，黃金價格風險正在釋放。許之彥認為，展望后市，美元上漲態(tài)勢已逐步趨緩，歐美央行的持續(xù)性貨幣寬松政策將延續(xù)，中國和印度等亞太國家的黃金投資消費需求旺盛，對金價的提升都有正面促進作用。
而中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數據顯示，國人對黃金的喜好呈現逐年上升趨勢，并且在春節(jié)等節(jié)假日黃金銷量依然高漲。2012年，全國黃金消費量832.18噸，比上年增加71.13噸，同比增長9.35%。
像買股票一樣買黃金
對于黃金ETF的推出，市場人士指出，這不僅意味著ETF產品向商品領域拓展，更意味著不久后二級市場內可配置黃金資產。投資者除了可在證券賬戶里買賣股票，還可以“炒黃金”，重構投資者證券賬戶資產。
從運作機制上來看，黃金ETF大體與股票ETF類似，除實物黃金在交易、保管、交割、估值等方面有一定差異外，黃金ETF與股票ETF的區(qū)別主要在于標的指數從股票價格指數變?yōu)辄S金價格，成份股從一籃子股票組合變?yōu)辄S金現貨合約，每基金份額即對應0.01克黃金。投資者可以像買賣股票一樣在上交所進行黃金ETF份額的二級市場交易，也可以使用黃金現貨合約進行黃金ETF的一級市場申購和贖回。
業(yè)內人士指出，黃金與A股市場的相關性低，一定比例的配置黃金類資產可以優(yōu)化投資組合，分散投資風險。比如2008年金融危機時期，上證綜指下跌65.4%，而現貨黃金則逆勢上漲5.8%。將黃金證券化并在證券交易所上市，便于場內資金直接進行黃金交易，提高資產配置效率，使之成為機構投資者配置黃金的工具。
近年來我國股票市場持續(xù)低迷，上證綜指在2010年1月至2012年12月的三年時間里下跌了30.76%，同期Wind數據也顯示，我國A股市場總市值從2010年1月的28.83萬億元縮水至2012年底的26.68萬億元，減少了7.5%。多數投資者也在股市沉浮中折戟沉沙，證券賬戶縮水嚴重。有媒體的抽樣調查數據顯示，在剛剛過去的2012年里，57%的投資者表示全年投資業(yè)績?yōu)樨�，其�?7%的投資者虧損在30%以上。證券賬戶投資品種的單一也使得投資者易于暴露于單市場風險之中。