A股市場很大程度仍為政策因素左右，匯金增持往往被視作政策底部的象征。按理說，匯金公司第五輪增持的對象擴(kuò)大，且同時申購ETF基金，增持規(guī)模、品種擴(kuò)大，力度空前。但本輪匯金增持的短期效果，被媒體評價為歷次最差。從匯金此輪增持四大銀行股的6月13日算起，截至24日收盤，上證指數(shù)累計下跌11.2%。不過，風(fēng)物長宜放眼量，政策利好的累積效應(yīng)終將顯現(xiàn)。
改革仍是最大紅利
當(dāng)前，方方面面的政策利好不少，其中最主要的便是改革，特別是城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略的推進(jìn)。戶口制度、農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)以及財政改革將是城鎮(zhèn)化的核心內(nèi)容，改革紅利有望支持未來五年經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到7%。
黨的十八大提出走中國特色新型城鎮(zhèn)化道路，對土地管理制度改革提出了新命題。自去年9月以來，國土資源部抽調(diào)精干力量成立專題研究小組，謀劃土地管理制度改革，提出7個方面27條改革政策建議。今年6月中下旬，住建部多個調(diào)研組奔赴東、中、西部圍繞城鎮(zhèn)化專題進(jìn)行調(diào)研，目前城鎮(zhèn)化整體規(guī)劃和相關(guān)專項文件都在制定中，調(diào)研也有利于制定更合理、更符合真實情況的政策。
中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型靠什么？要靠信息化、科技化，要靠高新技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)來推動，未來許多新的產(chǎn)業(yè)將成為經(jīng)濟(jì)的支柱，同時決定了股市未來的主流和熱點將集中在代表未來經(jīng)濟(jì)方向的成長股里面。其實，這個政策效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，今年成長股指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了上證指數(shù)，尤其是新興產(chǎn)業(yè)較集中的創(chuàng)業(yè)板更是接連創(chuàng)新高，其背后的上漲邏輯與國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型大背景密不可分。但是，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級同樣利好許多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，包括消費(fèi)、服務(wù)等。一味炒小一定程度上是以偏概全。
黨的十八大和十二五規(guī)劃提出海洋強(qiáng)國思想和海洋開發(fā)戰(zhàn)略，又是一個長期利好。未來國家海洋局將從海洋資源開發(fā)、海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展、海洋科技創(chuàng)新、海洋生態(tài)文明建設(shè)、海洋權(quán)益維護(hù)等方面推動海洋強(qiáng)國的建成。海洋經(jīng)濟(jì)已成為拉動中國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力引擎，按照海洋強(qiáng)國戰(zhàn)略的要求，到2015年海洋生產(chǎn)總值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重將達(dá)到10%。
利好累積效應(yīng)終將顯現(xiàn)
截至6月24日收盤，除了新華保險之外，其余5只被匯金增持的金融股均已在匯金首日增持價下方。這種情況造成人們對利好的麻木和誤讀。
今年4月3日，中國證監(jiān)會宣布，新增合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）投資額度500億美元，同時增加人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度500億元人民幣，A股市場迎來3600億的長期活水。截至目前，外匯局已經(jīng)累計批復(fù)202家QFII機(jī)構(gòu)總計452.48億美元的額度。雖然資金入市不是關(guān)鍵因素，但擴(kuò)大QFII、RQFII的投資額度，增加投資便利性，對A股市場是長期利好。
進(jìn)入6月，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)近年來少有的錢荒現(xiàn)象。為保持貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行，近日央行已向一些符合宏觀審慎要求的金融機(jī)構(gòu)提供了流動性支持，一些自身流動性充足的銀行也開始發(fā)揮穩(wěn)定器作用向市場融出資金，貨幣市場利率已回穩(wěn)。6月25日，隔夜質(zhì)押式回購利率已回落至5.83%，比6月20日回落592個基點。隨著時點性和情緒性因素的消除，預(yù)計利率波動和流動性緊張狀況將逐步緩解。
6月24日大跌當(dāng)晚，科力遠(yuǎn)、海虹控股、新湖中寶、華西股份、東方銀星、江西銅業(yè)等多家公司發(fā)布增持公告。按華泰證券數(shù)據(jù)，此前一周，共有87只個股發(fā)布增持公告，但同時148只個股發(fā)布減持公告，產(chǎn)業(yè)資本增持38.39億元，減持37.43億元，凈增持0.96億元。由于滬深市場大跌，在更低的成本面前，產(chǎn)業(yè)資本增持漸成合力。
證監(jiān)會辦公廳副主任江向陽6月25日表示，證監(jiān)會將進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場改革發(fā)展的系統(tǒng)性、整體性和協(xié)調(diào)性，采取綜合措施，改善市場環(huán)境，提振市場信心，促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展。他同時表示，證監(jiān)會正在研究新股發(fā)行注冊制改革問題，但實現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變還需創(chuàng)造必要條件。此前，證監(jiān)會還曾表示，加快推進(jìn)優(yōu)先股、養(yǎng)老金入市的試點工作。
其實，政策面利好幾乎天天有，投資者要有信心和耐心靜待政策利好累積效應(yīng)的產(chǎn)生。