會當凌絕頂，一覽眾山小。7月1日-5日當周又一個令人驚心動魄的超級周即將過去，投資者無不赫然發(fā)現(xiàn)，美元又再度攀上了近三年的巔峰。周五(7月5日)，受美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅優(yōu)于預期影響，美元指數(shù)最終收漲于84.43，盤中一度觸及三年高位84.56。
可以說，美元指數(shù)此次的再度創(chuàng)出新高，絕非僥幸。相比于此前5月份的漲勢，這一次美元的上漲底氣顯然要硬了不少，甚至不夸張的說，一個屬于美元的時代似乎已經(jīng)到來。
盡管從當周消息面上看，美元的走強，與非農(nóng)的強勁表現(xiàn)不無關(guān)系，甚至此前澳洲聯(lián)儲、英國央行和歐洲央行的鴿派措辭，都為其強勢打下了堅實基礎(chǔ)。但是，從本質(zhì)上而言，這些都不是重點，重要的是，美聯(lián)儲提前縮減QE的可能性已經(jīng)越來越高了。相比于5月，美聯(lián)儲主席伯南克6月決議時有關(guān)提前縮減QE的表述，是目前美元看起來要更強的最終原因。
目前，越來越多分析師開始相信，伯南克這架“本式直升機”(諾貝爾經(jīng)濟學獎得主Milton
Friedman曾表示，美聯(lián)儲主席伯南克利用“貨幣直升機”對抗通貨緊縮，伯南克因此得到了“本式直升機”的別稱)已經(jīng)即將迫降了。而兩個月后的9月，已被市場認為是最佳的節(jié)點。
也許這對于QE3而言，頗有些宿命論的味道，正是在去年的9月份，美聯(lián)儲正式推出開放式購債QE3，而一年后的周年慶，也許就將成為其瘦身的開始。
當然，目前對于投資者而言，需要做的依然是更多的觀察和布局工作。盡管超級周行情已經(jīng)過去，但是對于下一周，投資者仍不能有絲毫大意。因為下一周的風險事件從數(shù)量上雖然比不上當周，但風險系數(shù)卻絲毫不低。其中，日本央行的利率決議和美聯(lián)儲的會議紀要是明面上的焦點，而美聯(lián)儲主席伯南克和歐洲央行行長德拉基的講話，則可能成為最終真正決定行情的“尖刀”。
焦點回顧
非農(nóng)數(shù)據(jù)靚麗搶眼 美聯(lián)儲收緊QE或已板上釘釘
美國勞工部(DOL)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加19.5萬人，優(yōu)于市場預期的增加16.5萬人；5月上修為增加19.5萬人，初值為增加17.5萬人；4月上修為增加19.9萬人，初值為增加14.9萬人。
同時，美國6月失業(yè)率為7.6%，與5月持平，市場此前預期為降至7.5%。
強勁非農(nóng)后金融市場劇烈波動，美元再次全線大漲，風險貨幣全線承壓并紛紛創(chuàng)新低，其中英鎊、紐元兌美元跌幅均逾1%，此外美元兌日元突破101關(guān)口；金屬價格在數(shù)據(jù)后進一步擴大日內(nèi)跌幅，其中金價盤中跌幅一度逾3%。
根據(jù)目前的實際數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度非農(nóng)就業(yè)人數(shù)平均每月增加19.63萬人，相當接近美聯(lián)儲期望的每月增加20萬人的水準，而且大幅高于此前經(jīng)濟學家預計的美國第二季度非農(nóng)就業(yè)人數(shù)平均每月增加16.3萬人。
非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強勁顯示美國就業(yè)市場的穩(wěn)步復蘇，這意味著美聯(lián)儲立即著手縮減QE的可能性已不再僅僅是空談，同時美聯(lián)儲將在未來不久上調(diào)利率的預期亦顯著升溫。
目前，知名投行高盛基于過去幾個月好于預期的勞動力市場數(shù)據(jù)，已預期美聯(lián)儲開始縮減QE規(guī)模將從9月的會議開始，比之前預計的12月會議提前了。該行預期購債速度將從現(xiàn)在850億美元/月縮減到650億美元/月，大部分的調(diào)整來自于降低國債的購買數(shù)量。該行還預期，資產(chǎn)購買計劃會持續(xù)到2014年二季度（之前預計是持續(xù)到2014年三季度），這與伯南克在上次FOMC新聞發(fā)布會上的指引一致。
此外，某外媒公布的數(shù)據(jù)顯示，16家一級交易商中有11家預計美聯(lián)儲將在9月縮減購債(6月19日調(diào)查時為17家中的7家)，三家預計在10月。對于何時退出購債，受訪的14家一級交易商中有13家預計美聯(lián)儲在明年年中或之前結(jié)束購債，一家預計在2014年9月。從這些數(shù)據(jù)可以看出，市場對何時縮減和結(jié)束購債的預期出現(xiàn)了一些變化，更多的人將該預期提前，縮減和退出QE預期得到鞏固。
三大央行光說不練 澳元英鎊歐元先后承壓
如果說，非農(nóng)數(shù)據(jù)成為上周助推美元的最大引擎，那么在此之前，澳洲聯(lián)儲、英國央行和歐洲央行的鴿派措辭，已經(jīng)為其強勢打下了堅實基礎(chǔ)。
上周，澳洲聯(lián)儲、英國央行和歐洲央行三家央行先后了宣布利率決議，從最終結(jié)果看，他們?nèi)业淖龇◣缀跞绯鲆晦H。在貨幣政策上，繼續(xù)維持原有利率水平不變，而在聲明中，卻又無不將寬松時時掛在嘴邊。
盡管三家央行目前各自面臨的境遇不同，我們似乎無法對其如此做法的原因做過多揣測。但是目前看來有一點似乎是這三家央行本周都曾考慮過的，那就是如何應對美聯(lián)儲縮減QE帶來的風險。我們似乎可以大膽猜想，三家央行本周“只打雷，不下雨”的做法，或多或少有被美聯(lián)儲牽著鼻子走的意味。竊不要以為美聯(lián)儲縮減QE的做法只會影響其自身。甚至可以假設(shè)，如果美聯(lián)儲在9月真的縮減QE，這甚至可能引發(fā)9月或10月全球央行的連鎖反應。
還是先回顧一下本周三大央行各自的決議內(nèi)容吧。澳洲聯(lián)儲(RBA)周二(7月2日)公布利率決議，宣布維持指標利率在2.75%不變。該決定符合市場普遍預期。澳洲聯(lián)儲稱，當前澳洲政策適宜。澳洲聯(lián)儲在發(fā)表的簡短聲明中還稱，澳元匯率仍然高企，澳元可能進一步下滑；按照歷史標準來看，大宗商品價格仍處在高位；澳元匯率下降將有助于經(jīng)濟平衡。
英國央行(BOE)周四(7月4日)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，決定繼續(xù)維持3750億英鎊量化寬松(QE)規(guī)模和0.5%超低利率水平不變，一如市場預期。此次利率決議是行長卡尼(Mark
Carney)于7月份上任以來首次主持的貨幣政策會議。
卡尼在決議聲明中非同尋常地警告稱，投資者高調(diào)預期英國央行會收緊貨幣政策——提前加息，但這樣的預期并不會從經(jīng)濟形勢中獲得保障。
此外，歐洲央行(ECB)周四(7月4日)就其未來的貨幣政策意圖給出了迄今最為清晰的信號，行長德拉基(Mario
Draghi)在新聞發(fā)布會上就官方利率水平首次給出最為明確的前瞻指引。
德拉基在新聞發(fā)布會的開場白中指出，歐洲央行管委會預計關(guān)鍵利率會維持在當前水平，或在一段時間維持在更低水平。德拉基的這一表態(tài)有效地排除了加息的可能性，并堅持再度降息的前景，而其代價則是在可預見的未來犧牲短期貨幣這一傳統(tǒng)政策工具。
匯市前瞻
盡管超級周行情已經(jīng)過去，但是對于下一周，投資者仍不能有絲毫大意。因為風險事件從數(shù)量上雖然比不上超級周，但風險系數(shù)卻絲毫不低。其中，日本央行的利率決議和美聯(lián)儲的會議紀要是明面上的焦點，而美聯(lián)儲主席伯南克和歐洲央行行長德拉基的講話，則可能成為最終真正決定行情的“尖刀”。
日本央行決議：料上修評估至復蘇
日本央行(BOJ)將于周四(7月11日)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議。市場目前普遍預計，日本央行將維持貨幣政策不變——繼續(xù)承諾每年以60-70萬億日元的速度增加基礎(chǔ)貨幣。
有熟悉日本央行思維的消息人士指出，日本央行料將維持貨幣政策不變，并會連續(xù)第七個月上修日本經(jīng)濟評估至已經(jīng)或接近復蘇，因為，有越來越多的跡象表明，該國政府刺激經(jīng)濟復蘇的政策正向外產(chǎn)生積極的漣漪效應。
上述消息人士認為，日本央行審議委員們可能還會在議息會議上討論對中國的擔憂——日本央行部分官員擔心，該國最大貿(mào)易伙伴中國的經(jīng)濟增速放緩和銀行業(yè)困境可能會危及金融市場和日本出口前景。
上述消息人士同時坦承，日本央行還有部分官員認為，美國經(jīng)濟升溫和日本國內(nèi)需求回暖，這樣的前景將抵消日本對華出口放緩影響。
美聯(lián)儲紀要：或進一步暗示結(jié)束QE
美國的寬松貨幣政策可能已臨近尾聲，北京時間周四凌晨(7月11日)將公布的美聯(lián)儲6月會議紀要，或進一步暗示結(jié)束QE。不過，若會議紀要凸顯美聯(lián)儲內(nèi)部分歧加深，或?qū)⒃俣攘钔顿Y者更加不安。
在美聯(lián)儲5月的政策會議上，美聯(lián)儲官員調(diào)整了會議聲明，明確表示購債步伐可能在目前每月850億美元的基礎(chǔ)上增加，也可能會減少。這曖昧的論調(diào)掩飾了當時政策爭論中呈現(xiàn)的“鷹派”傾向，但三周后美聯(lián)儲主席伯南克在講話中“不小心”披露了爭論的情況。
伯南克在國會發(fā)表講話時警告過早削減刺激政策的風險，這是非常明顯的溫和論調(diào)，但他在問答階段卻語出驚人稱：“美聯(lián)儲可能在‘未來幾次會議中’開始削減購債計劃。”
這番話導致投資者慌忙退出金融市場。截至5月底，全球股市市值蒸發(fā)了逾1萬億美元，在上周初市場終于穩(wěn)定前這個數(shù)字可能達到了2.75萬億美元，而美國債市在四周內(nèi)損失超過了7500億美元。
伯南克德拉基兩大“危險人物”再度登場
除了以上這些，美聯(lián)儲主席伯南克和歐洲央行行長德拉基，也將再度登場。
美聯(lián)儲發(fā)言人7月3日表示稱，美聯(lián)儲主席伯南克(Ben S. Bernanke)周三(北京時間周四凌晨)出席美國國家經(jīng)濟研究局(National Bureau
of Economic
Research)主辦的一次會議時，會就美聯(lián)儲自誕生至今100年來的歷史、政策記錄，經(jīng)驗教訓及未來前景等狀況發(fā)表演講。
美聯(lián)儲同時透露，伯南克在演講完畢后將現(xiàn)場回答觀眾的問題，而就在同日早些，美聯(lián)儲的時候，美聯(lián)儲上月會議的紀要文件也將先行發(fā)布，并得到市場各界的進一步解讀。
鑒于此前伯南克剛剛在上月推出了量化寬松(QE)措施的退出路線圖，他此后于這一會議上講話時對貨幣政策前景所作的進一步評述就將受到市場投資者的格外關(guān)注。
此外，歐洲央行行長德拉基周一將出席歐盟議會經(jīng)濟及貨幣事務(wù)委員會召開的季度聽證會。德拉基(Mario
Draghi)在新聞發(fā)布會上就官方利率水平首次給出最為明確的前瞻指引。有關(guān)這方面的話題可能將成為屆時市場關(guān)注焦點。