編者按:公募基金整體業(yè)績“逆勢”增長的背后依然是行業(yè)面臨的規(guī)模持續(xù)縮水的“魔咒”。今年以來市場中涌現出大量“迷你型”基金成為大家關注的焦點,雖然基金公司都不愿意提及清盤和合并的問題,但部分基金正淪為“僵尸基金”:一方面業(yè)績持續(xù)不振、規(guī)模不斷縮水,認可度極低,而另一方面仍能繼續(xù)運作“僵而不死”。
15只基金徘徊清盤邊緣 交銀、方正富邦最惹眼
據海通證券數據顯示,截至二季度末,有15只基金的規(guī)模已連續(xù)兩個季度低于5000萬元。其中主動股票開放型基金有:海富國策導向、方正富邦紅利精選。第二季度基金規(guī)模低于5000萬元的“迷你”基金中,方正富邦紅利精選、銀華上證50等全ETF聯接、泰達中證500、交銀全球自然資源、長信標普100位居前五位。
從圖表中可看出,最為引人注意的是交銀施羅德與方正富邦基金。交銀施羅德旗下兩只基金上榜。而方正富邦公司發(fā)布的基金資產凈值及收益公告顯示,旗下3只基金中有兩只基金規(guī)模不足5000萬元,其中方正富邦紅利截至6月30日規(guī)模僅491.7萬元,規(guī)模最小。
據了解,方正富邦紅利成立于去年11月20日,首募規(guī)模2.31億份。隨后該基金業(yè)績持續(xù)低迷。去年末該基金份額凈值為1.005元,而資產凈值就只剩下6044.17萬元。對于方正富邦紅利遭遇的贖回問題,有業(yè)內人士人認為,成立之后的遭遇大額贖回在業(yè)內是正�，F象,成立之時的大量幫忙資金的撤離是原因所在。
兩大原因孕育迷你基金 幫忙資金成清盤“救命草 ”
為何市場中有大量迷你基金?業(yè)內人士分析稱,有兩大重要原因:其一是基金發(fā)行市場存量博弈,其二,股市低迷缺少賺錢效應。另外,部分新發(fā)基金中的“幫忙資金”撤離也是造成基金規(guī)模急劇下降的重要因素。
據中國經濟網記者查閱資料,2013年最新的《證券投資基金運作管理辦法》征求意見稿中,要求連續(xù)60個工作日持有人不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元的,基金管理人應當召集基金份額持有人大會就基金是否繼續(xù)存續(xù)進行表決。
實際上,基金發(fā)展至今還沒有一只基金“清盤”過,也是由于“清盤”有一定的條件,如
“基金持有人數量連續(xù)60個工作日達不到100人,或基金資產凈值連續(xù)60個工作日低于5000萬元”而在此期間基金公司會找?guī)兔Y金想方設法不讓基金滿足清盤條件。可以說,基金公司抓住了幫忙資金這根“救命稻草”來掩飾清盤危機。
另外,有媒體分析,迷你基金日常運營中產生的渠道費用、人力成本等,僅靠收取管理費已經覆蓋不了,而隨著基金牌照優(yōu)勢弱化,金融混業(yè)競爭加劇,基金公司想保住迷你基金,自然會扯產品創(chuàng)新的后腿;再次,迷你基金業(yè)績較差,排名壓力會逐漸消磨掉基金經理的管理熱情;最后,放大了基金持有人的風險,持有人利益難有保障�；鸸窘o自身缺少造血能力的迷你基金“輸血”只會浪費基金公司的寶貴資源。
淘汰機制或有助行業(yè)健康發(fā)展
規(guī)模低于5000萬元是唯一的清盤標準嗎?有業(yè)內人士認為,一只基金是否應該清盤不僅僅只看規(guī)模的多少,需要結合產品長期業(yè)績以及公司團隊等多種因素進行分析。若一只基金產品業(yè)績長期不樂觀,在遭遇大量贖回后應考慮清盤。反之則要依情況而定了。
基金若真的清盤了,會對行業(yè)帶來怎樣的影響呢?有業(yè)內人士表示,對投資者和基金公司來說,基金清盤并非壞事,美國的經驗表明,基金合并或者清盤對于不同投資者的影響是不同的,總體而言,影響應該還是正面的。那些面臨清盤的基金,可能是業(yè)績長期不振、成本比一般的基金高,或者投資風格已不再適合足投資者的需求,或者是已不適應經濟和政治局勢的變化。投資者與其向那些垂死掙扎、業(yè)績轉變希望渺茫的“僵尸基金”繼續(xù)貢獻管理費,還不如重新選擇其他的績優(yōu)基金。
而對基金行業(yè)來說,在特定的市場環(huán)境下會出現了一些應景型的基金,這些基金往往成為創(chuàng)新的陷阱,清盤能確保行業(yè)的健康發(fā)展�？v觀十多年來國內基金市場的創(chuàng)新產品,不同時期成立的一些主題概念基金、合格境內機構投資者(QDII)基金似乎也遭遇了創(chuàng)新的陷阱,讓這樣的基金清盤或許是更好的選擇。
相關資料:
證券投資基金運作管理辦法(征求意見稿)
第七章監(jiān)督管理和法律責任
第四十九條按照本辦法第十二條第一款成立的開放式基金,基金合同生效后,基金份額持有人數量不滿兩百人或者基金資產凈值低于五千萬元的,基金管理人應當及時報告中國證監(jiān)會;連續(xù)二十個工作日出現前述情形的,基金管理人應當向中國證監(jiān)會說明原因和報送解決方案。連續(xù)六十個工作日出現前述情形的,基金管理人應當召集基金份額持有人大會就基金是否繼續(xù)存續(xù)進行表決。