自從6月13日匯金增持以來，A股一路下探，似乎市場并不買賬。一方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)悲觀，中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)持續(xù)回落，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)連降16月，宏觀經(jīng)濟(jì)看不到希望的光芒；另一方面，上證指數(shù)創(chuàng)出了1849.65點(diǎn)的年內(nèi)新低，擊穿了去年12月4日形成的低點(diǎn)1949.46點(diǎn)，技術(shù)上無險(xiǎn)可守。相當(dāng)一部分市場觀點(diǎn)對后市極度悲觀，認(rèn)為將向1664點(diǎn)繼續(xù)尋底。
    不過我們認(rèn)為，匯金增持意味著“不是底部也接近底部”，在2000點(diǎn)以下市場難以呈現(xiàn)趨勢性下跌行情，板塊與個(gè)股輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情將持續(xù)演繹。而周三的中陽線令市場有形成雙底的意味，短期形勢轉(zhuǎn)好，有利于投資者更積極地進(jìn)行個(gè)股挖掘。

    連續(xù)增持效力漸顯

    自從6月13日，匯金斥巨資申購ETF基金和增持工、農(nóng)、中、建、光大銀行及新華保險(xiǎn)后，市場反應(yīng)相當(dāng)冷漠，相當(dāng)部分觀點(diǎn)認(rèn)為，匯金增持效應(yīng)弱化，而市場隨后的持續(xù)下挫也在短期內(nèi)驗(yàn)證了這一觀點(diǎn)。
    不過，在此后的1個(gè)月里維穩(wěn)資金數(shù)次主動(dòng)出擊，終于顯現(xiàn)出積極意義。先是在6月24日和25日暴跌的兩天里，藍(lán)籌風(fēng)格的ETF凈申購分別高達(dá)10億份和28.83億份。隨后，在6月28日這一上半年的收官戰(zhàn)中，工商銀行在14:30分以后被大幅拉升，當(dāng)日漲幅高達(dá)5.51%，帶動(dòng)當(dāng)日滬指收紅。近兩周以來，“兩桶油”積極護(hù)盤，中國石油連收十陽，股價(jià)從最低的7.08元上漲到8.09元，最大漲幅達(dá)14.2%，中國石化更是近兩天市場的風(fēng)向標(biāo)，兩日里分別上漲4.6%和6.5%，對滬指收陽貢獻(xiàn)巨大。
    我們認(rèn)為，維穩(wěn)資金入市顯示了監(jiān)管層的態(tài)度，對于市場具有重要指導(dǎo)意義。事實(shí)上，此資金在2000點(diǎn)附近曾兩度入場，雖然此后市場都曾經(jīng)歷了一段曲折，但最終都形成了大底。如2008年9月19日增持22個(gè)交易日后，上證指數(shù)探明階段大底1664點(diǎn)，較增持日下跌12.2%；2012年10月10日增持39個(gè)交易日后，探明階段低點(diǎn)1949點(diǎn)，較增持日下跌7.8%。本次匯金增持，從增持日的2148.36點(diǎn)下跌到6月25日的1849.65點(diǎn)，最大跌幅13.9%，共計(jì)9個(gè)交易日，跌幅已超過前兩次，但時(shí)間較短，這或許是技術(shù)上時(shí)間和空間的一種平衡。

    結(jié)構(gòu)性行情擇股最關(guān)鍵

    從另一方面看，雖然6月以來指數(shù)不給力，但市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍相當(dāng)豐富。正如春秋戰(zhàn)國時(shí)代，血腥混戰(zhàn)但依然精彩，而個(gè)股抉擇則是成敗關(guān)鍵。
    周三兩市有60只非ST個(gè)股報(bào)收漲停，創(chuàng)出近期新高。同時(shí)從漲停個(gè)股結(jié)構(gòu)看，滬市與深市漲停家數(shù)相差無幾，而深市主板超過了中小板和創(chuàng)業(yè)板，這與前期中小盤個(gè)股唱絕對主角已有較大差異。我們認(rèn)為，近期一直是部分成長股和題材股唱戲，周期股遭遇持續(xù)重挫。但在連續(xù)下跌之后，周期股股價(jià)已具備較強(qiáng)吸引力，短線交易性機(jī)會來臨，可關(guān)注煤炭、證券、有色金屬等前期跌幅巨大的板塊。