編者按：對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品而言，6月份非常不平靜。在這30天時(shí)間里，理財(cái)產(chǎn)品遭遇了國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于兌付能力的“看空”，經(jīng)歷了前所未有的“收益率跳漲”。然而，當(dāng)時(shí)間跨過(guò)年中時(shí)點(diǎn)，一切迅速恢復(fù)平靜，宛若不曾發(fā)生。本報(bào)今日特對(duì)6月理財(cái)產(chǎn)品到期和預(yù)期收益率進(jìn)行“數(shù)據(jù)素描”，發(fā)掘究竟哪些銀行在不平靜的6月表現(xiàn)最為搶眼。

    實(shí)際收益率與預(yù)期收益率往往并不相等，對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，只有實(shí)際到期收益率才是考量銀行真實(shí)財(cái)富管理能力的重要指標(biāo)。
　　普益財(cái)富近日披露的6月份理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，6月份，共有53款銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率大于或等于6%，涉及了15家發(fā)行銀行，其中光大銀行獨(dú)攬21款產(chǎn)品；而以理財(cái)產(chǎn)品高預(yù)期收益率著稱的外資行在實(shí)際收益率上的表現(xiàn)并不突出，僅星展銀行一家上榜。

　　星展銀行：借結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)11%高收益

　　在6月份理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際到期收益率不低于6%的15家發(fā)行銀行中，星展銀行是唯一的一家外資銀行，這顯然顛覆了以往外資行理財(cái)產(chǎn)品收益率超高的歷史。事實(shí)上，由于外資行預(yù)期收益率較高的理財(cái)產(chǎn)品多為結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品，其預(yù)期最高收益率的實(shí)現(xiàn)難度較大，像是“鏡花水月”，難以企及。
　　從星展銀行自身來(lái)看，其6月份產(chǎn)品的“戰(zhàn)績(jī)”卻是不俗，該行“2012年星利系列1215期13個(gè)月澳元幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品DZHN”和“2012年星利系列1218期13個(gè)月澳元幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品DZHQ”兩款產(chǎn)品的實(shí)際到期收益率均達(dá)到了11%，均實(shí)現(xiàn)了其預(yù)期最高年收益率。
　　該兩款產(chǎn)品雖然都是收益率不確定性較高的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，但是銀行都承諾保本，投資產(chǎn)品的收益取決于在定價(jià)日的定價(jià)時(shí)間（12個(gè)月）美元倫敦銀行間同業(yè)拆借利率的表現(xiàn)，但即使在最糟糕的情況下，年化收益率也將達(dá)到7%。
　　產(chǎn)品說(shuō)明書顯示，若美元倫敦銀行間同業(yè)拆借利率低于5%，則客戶將于收益期內(nèi)獲取A%的年收益率，此年收益率將不低于7%；若美元倫敦銀行間同業(yè)拆借利率等于或者高于5%則客戶將于收益期內(nèi)獲取11%的年收益率。
　　雖然結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的實(shí)際收益率很可能高得驚人，但是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品并不是高收益產(chǎn)品的主力軍，大多數(shù)高收益產(chǎn)品仍為非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，并且呈現(xiàn)出一定的共性。
　　今年1-5月，共有16509款銀行理財(cái)產(chǎn)品到期，除私人銀行產(chǎn)品外，在10468款公布了到期收益率的產(chǎn)品中，有240款產(chǎn)品的到期收益率超過(guò)6.00%，其中34款產(chǎn)品到期收益率達(dá)到8.00%及以上，206款產(chǎn)品的到期收益率在6.00%—8.00%（不含）之間。
　　在240款產(chǎn)品中，有36款產(chǎn)品為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，如星展銀行發(fā)行的“股得利系列1211期—12個(gè)月人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品（EZGF）”，產(chǎn)品收益率與SPDR黃金基金掛鉤，到期實(shí)現(xiàn)了22.00%的高收益率。在204款高收益的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，有102款產(chǎn)品資金投向包含股票或基金；74款產(chǎn)品資金投向或組合投向股權(quán)、收益權(quán)、票據(jù)資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)和信托貸款等非標(biāo)準(zhǔn)化債券；單一投向債券和貨幣市場(chǎng)工具或以債券和貨幣市場(chǎng)工具為主要投資對(duì)象的產(chǎn)品僅有23款。
　　普益財(cái)富研究員吳濘江表示，高收益產(chǎn)品往往伴隨著較高的投資風(fēng)險(xiǎn)，除投向股票和基金外，有超過(guò)1/3的產(chǎn)品資金投向了非標(biāo)準(zhǔn)化債券產(chǎn)品，而隨著“8號(hào)文”對(duì)此類產(chǎn)品的規(guī)范及規(guī)模限制，未來(lái)市場(chǎng)上此類高收益產(chǎn)品可能會(huì)減少。

　　南京銀行：奪得內(nèi)資行實(shí)際收益率榜首

　　事實(shí)上，在53款產(chǎn)品中，星展銀行的兩款產(chǎn)品的實(shí)際到期收益率最高，在中資行中，唯一能與其媲美的僅有南京銀行的一款產(chǎn)品“創(chuàng)富1號(hào)進(jìn)取級(jí)”(1101期)人民幣理財(cái)產(chǎn)品。
　　值得一提的是，銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品的預(yù)期最高年化收益率為9.5%，但是其實(shí)際到期收益率為10.93%。
　　該理財(cái)產(chǎn)品的投資對(duì)象為經(jīng)南京銀行有權(quán)審批機(jī)構(gòu)評(píng)審?fù)ㄟ^(guò)的信托產(chǎn)品或信托受益權(quán)、國(guó)債、央行票據(jù)、一般金融債、AA級(jí)以上的企業(yè)債、中期票據(jù)以及同業(yè)存放、同業(yè)拆借、債券回購(gòu)等貨幣市場(chǎng)工具。其中，信托產(chǎn)品、信托受益權(quán)投資比例不高于理財(cái)資金的50%，銀行間市場(chǎng)債券和貨幣市場(chǎng)工具等高流動(dòng)性、本金安全性高的固定收益產(chǎn)品投資比例不低于理財(cái)資金的50%。
　　也就是說(shuō)，其實(shí)該產(chǎn)品高收益的主導(dǎo)是信托產(chǎn)品以及信托受益權(quán)，按照風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配的原理，高風(fēng)險(xiǎn)的信托類產(chǎn)品的回報(bào)自然較普通的非結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品更高。
　　此外，南京銀行上述“創(chuàng)富1號(hào)進(jìn)取級(jí)”理財(cái)產(chǎn)品系列的兩款穩(wěn)健級(jí)產(chǎn)品（821302和821301）也分別實(shí)現(xiàn)了7%和6.8%的較高收益率。

　　光大銀行：高收益率產(chǎn)品數(shù)量遙遙領(lǐng)先

　　在15家銀行中，光大銀行無(wú)疑是最出風(fēng)頭的一家，該行有21款理財(cái)產(chǎn)品的收益率達(dá)到或超過(guò)6%，數(shù)量遠(yuǎn)超其他銀行，排名第二的中信銀行也僅有8款產(chǎn)品的收益率達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)線，其他銀行最多則僅有3款產(chǎn)品“撞線”。
　　不過(guò)，光大銀行的21款產(chǎn)品均來(lái)自陽(yáng)光財(cái)富T計(jì)劃，該計(jì)劃理財(cái)產(chǎn)品是光大銀行為高凈值人群打造的，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)非常高。以到期收益率為6.5%的第346期產(chǎn)品（優(yōu)先受益權(quán)）為例，委托起始金額為200萬(wàn)元，事實(shí)上，該系列理財(cái)產(chǎn)品中有部分期次要求初始投資資金在1000萬(wàn)元以上。

　　此外，光大銀行上述21款產(chǎn)品的收益率區(qū)間在6%-6.5%之間,鮮有超高收益率（收益率超過(guò)8%）的產(chǎn)品。

　　高收益產(chǎn)品共性：投資期限長(zhǎng)門檻高

　　吳濘江指出，6個(gè)月以下原本是銀行理財(cái)產(chǎn)品的主流投資期限，但在高收益的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，中長(zhǎng)期產(chǎn)品成為主力。例如，建設(shè)銀行發(fā)行的"建行財(cái)富三號(hào)"三期股權(quán)投資類人民幣信托理財(cái)產(chǎn)品（次級(jí)收益類，今年3月到期）”，投資期限達(dá)到了5年，到期收益率為19.89%，為今年上半年到期收益率最高的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。上文所述的今年6月到期的南京銀行的理財(cái)產(chǎn)品期限也達(dá)到了兩年。可以說(shuō)，為獲得高收益率，投資者往往需要犧牲掉一定的流動(dòng)性。
　　此外，在高收益率的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，投資起點(diǎn)100萬(wàn)元以上的產(chǎn)品占比最大，可見，高收益產(chǎn)品大多具有較高的投資起點(diǎn)，今年上半年到期的高收益非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中僅有不到20%的產(chǎn)品面向普通投資者。