雖然創(chuàng)業(yè)板指近期走勢(shì)很強(qiáng)，但在技術(shù)面上出現(xiàn)了一些風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。在接近歷史高點(diǎn)的位置出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，投資者需要提防階段性頂部的可能。
    風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：一是7月23日的跳空缺口。創(chuàng)業(yè)板指自2012年12月以來(lái)的上漲速度很快，累計(jì)漲幅超過(guò)100%，在持續(xù)上漲之后，突然出現(xiàn)跳空缺口，看似強(qiáng)勁，實(shí)際上是衰竭。而且這個(gè)缺口在隨后幾日被回補(bǔ)，驗(yàn)證了是衰竭缺口，意味著本輪上漲接近頂部。
    二是日線指標(biāo)MACD出現(xiàn)頂背離。背離預(yù)示著當(dāng)前的上沖存在問(wèn)題，這一次的背離有一定的時(shí)間跨度（與5月27日），要想化解這種背離，要么繼續(xù)拉升很大空間，要么維持較長(zhǎng)時(shí)間。由于歷史高點(diǎn)的阻力，以及指標(biāo)的超買，這兩種均有難度。這種類似的技術(shù)特征僅在歷史高點(diǎn)1239點(diǎn)時(shí)出現(xiàn)過(guò)。
    三是RSI指標(biāo)超買。日線指標(biāo)超買，問(wèn)題不是很大，通過(guò)短暫的調(diào)整就可以修正。關(guān)鍵是周線指標(biāo)的超買，修正需要一定的時(shí)間和幅度。7月底以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的周線RSI已經(jīng)進(jìn)入超買區(qū)，這種情況之前出現(xiàn)過(guò)3次，分別是2010年11-12月、今年的3月與5月。2010年11-12月對(duì)應(yīng)的是1239點(diǎn)高點(diǎn)，之后兩次對(duì)應(yīng)短期高點(diǎn)。從歷史情景看，周線出現(xiàn)超買后，之后將跟隨4-5周的調(diào)整；而1239點(diǎn)的調(diào)整時(shí)間很長(zhǎng)，幅度很大，實(shí)際上是形成了拐點(diǎn)。此外，還有一些細(xì)節(jié)，即目前的周線超買有可能會(huì)與今年5月份的超買形成背離，這與1239點(diǎn)類似。因此，未來(lái)的調(diào)整應(yīng)該較3月及5月之后的調(diào)整要大一些。
    四是成交量放大不足。當(dāng)前的上沖與7月24日創(chuàng)1208點(diǎn)新高時(shí)相比，成交量明顯萎縮，顯示買入力量不足，本周一周二成交都未達(dá)到300億元。此外，動(dòng)能指標(biāo)DMI顯示，7月份之后，雖然指數(shù)繼續(xù)上行創(chuàng)出新高，但多空力量處于平衡狀態(tài)，而此前的上行，多頭力量明顯占優(yōu)。由此可見(jiàn)，7月份之后的推升，逢高減倉(cāng)盤(pán)十分明顯。
    雖然出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，但鑒于目前人氣指標(biāo)（OBV）依然旺盛，且距離歷史高點(diǎn)1239點(diǎn)僅一步之遙，短線仍存在上沖歷史高點(diǎn)的可能。
    我們認(rèn)為，7月底以來(lái)，指數(shù)已處在構(gòu)筑階段性頂部的過(guò)程中。未來(lái)的波動(dòng)空間在1250點(diǎn)-1050點(diǎn)，阻力位在1239點(diǎn)附近，支撐位在通道下軌1050點(diǎn)附近。由于創(chuàng)業(yè)板指2012年12月以來(lái)的上升勢(shì)頭十分明顯，雖然目前處于階段性頂部，但未來(lái)出現(xiàn)的調(diào)整有可能只是上行過(guò)程中的正常調(diào)整。調(diào)整的方式到底是在1250點(diǎn)到1050點(diǎn)區(qū)域橫向震蕩，還是幅度更大的回落，目前研判尚早。
    總體上看，在接近歷史高點(diǎn)的位置出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，很有可能是在構(gòu)筑階段頂部。但鑒于目前人氣依然旺盛，仍有望上沖歷史高點(diǎn)，但很可能是最后的沖頂。預(yù)計(jì)8月創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的波動(dòng)范圍在1250點(diǎn)到1050點(diǎn)。