地方債話題近期一直為業(yè)界所關(guān)注，而關(guān)注地方債就不得不提到為其輸血的角色之一銀行信貸類理財(cái)產(chǎn)品。19個(gè)月內(nèi)，全國商業(yè)銀行已累計(jì)發(fā)行超5000款涉信貸類理財(cái)產(chǎn)品，其中有多少充當(dāng)了輸血地方融資平臺(tái)的角色？這在當(dāng)下是難以厘清的。
　　專家認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品信息披露嚴(yán)重不足，外界要想從理財(cái)產(chǎn)品端摸清地方債務(wù)規(guī)模可謂是“霧里看花”。

　　信貸類理財(cái)產(chǎn)品資金投向不明

　　近日，審計(jì)署高調(diào)展開第三次全國范圍的政府性債務(wù)審計(jì)，此次地方債的審計(jì)重點(diǎn)之一是摸清有關(guān)單位以信托貸款、銀行理財(cái)產(chǎn)品等方式舉債的情況，其中，地方政府及融資平臺(tái)通過銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行融資的情況受到重點(diǎn)關(guān)注。
　　普益財(cái)富研究報(bào)告顯示，從2012年1月至2013年7月的19個(gè)月內(nèi)，商業(yè)銀行發(fā)行的信貸類及包含信貸類資產(chǎn)投向在內(nèi)的組合投資類理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)達(dá)5516款。其中，單一信貸類理財(cái)產(chǎn)品329款，其余產(chǎn)品均為包含信貸資產(chǎn)的組合投資類產(chǎn)品。
　　據(jù)普益財(cái)富研究員葉林峰介紹，目前地方融資平臺(tái)通過銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行間接融資的方式主要有三種：一是地方融資平臺(tái)企業(yè)通過信托公司設(shè)立單一資金信托計(jì)劃，再由銀行理財(cái)產(chǎn)品募集資金購買信托受益權(quán)；二是銀行理財(cái)資金通過信托公司為地方政府融資平臺(tái)發(fā)放信托貸款；三是銀行理財(cái)資金以委托貸款甚至更直接的方式發(fā)放平臺(tái)貸款。
　　在上述提到的5516款涉信貸類理財(cái)產(chǎn)品中，股份制銀行信貸類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量最多，達(dá)3443款，國有銀行發(fā)行量為1604款，城商行達(dá)455款。其中，農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行(601998,股吧)、華夏銀行、民生銀行的發(fā)行量居前，發(fā)行量分別為1355款、1281款、948款和806款；城商行中的江蘇銀行、晉商銀行、泰隆商業(yè)銀行發(fā)行量居前，發(fā)行量分別達(dá)到203款、125款和58款。
　　不過，由于大多數(shù)涉信貸類理財(cái)產(chǎn)品信息披露不到位，外界很難察覺其資金投向是否涉及地方融資平臺(tái)。葉林峰稱，除了部分單一信貸類理財(cái)產(chǎn)品公布了理財(cái)資金的具體投向外，大部分信貸類理財(cái)產(chǎn)品均未公布具體投向，尤其是組合類理財(cái)產(chǎn)品。

　　部分產(chǎn)品輸血地方融資平臺(tái)

　　從329款單一投向的信貸類理財(cái)產(chǎn)品來看，民生銀行、中信銀行、工商銀行、建設(shè)銀行和浦發(fā)銀行(600000,股吧)的發(fā)行量最多。葉林峰表示，確實(shí)有部分披露信息的產(chǎn)品資金投向了地方融資平臺(tái)，而這些投向具有市政建設(shè)承包資質(zhì)建筑公司的信托貸款最終可能以回購方式成為地方政府債務(wù)。
　　對此，一位不愿具名的國有銀行省級分行公司業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人對記者表示，鑒于銀行與地方政府之間的微妙關(guān)系，而且地方平臺(tái)貸款近年來受到銀監(jiān)會(huì)的嚴(yán)格監(jiān)管，因此部分銀行通過理財(cái)產(chǎn)品變相支持地方政府融資的現(xiàn)象是存在的，而地方政府、平臺(tái)企業(yè)手頭有財(cái)政存款，銀行必然趨之若鶩。
　　實(shí)際上，由于意識(shí)到理財(cái)產(chǎn)品暗地輸血地方融資平臺(tái)的現(xiàn)象屢禁不止，銀監(jiān)會(huì)已將其列為2013年銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管工作的重點(diǎn)。
　　葉林峰對記者表示，由于銀行對理財(cái)產(chǎn)品的信息披露透明度低，外界若想從理財(cái)產(chǎn)品端審視地方政府債務(wù)，可謂“霧里看花”，只能寄希望于本次審計(jì)能從源頭上查清這部分債務(wù)；隨后出爐的地方債審計(jì)報(bào)告應(yīng)會(huì)包含地方融資平臺(tái)通過理財(cái)產(chǎn)品舉債的余額。
　　社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立表示，只要地方政府投資的欲望還在，地方永遠(yuǎn)都缺錢，最重要的是看中央政府對地方投資的態(tài)度，目前中央政府希望調(diào)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，但又不希望看到經(jīng)濟(jì)增速急劇下滑，決策進(jìn)退兩難。