A股已經(jīng)進(jìn)入了2013年半年報(bào)密集披露季節(jié)，盡管目前披露的業(yè)績(jī)整體喜人，但部分行業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)匀蛔屓藫?dān)憂(yōu)；另一方面，IPO的重啟也始終是懸在A(yíng)股上方的一把劍。短期市場(chǎng)的多空分歧較大，許多機(jī)構(gòu)投資者把目光放在了更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的十八屆三中全會(huì)政策紅利上。
424份中報(bào)凈利增長(zhǎng)20%喜中有憂(yōu)
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，兩市已有424家上市公司公布了2013年中報(bào)。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上述424家企業(yè)今年上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8345.41億元，同比增長(zhǎng)了13%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)607.69億元，同比增長(zhǎng)了20%。424家公司中，有152家凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)了下滑，占比為35.8%。
從行業(yè)來(lái)看，出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑的主要集中在化工、交運(yùn)設(shè)備、有色以及機(jī)械制造業(yè)；凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的企業(yè)則主要集中在房地產(chǎn)、電力等行業(yè)。從公司來(lái)看，截至8月8日，上述424家企業(yè)中有39家今年上半年出現(xiàn)了虧損。其中，宏達(dá)新材和南寧糖業(yè)今年上半年分別虧損了1.7億元和1.2億元，凈利潤(rùn)同比分別下滑了2139.42%和268.70%，暫列兩市虧損額前兩位；除此之外，虧損額較大的還有國(guó)電南自、中船股份、天業(yè)通聯(lián)等。而從凈利潤(rùn)下滑幅度來(lái)看，中船股份暫時(shí)以2645.41%的下滑幅度列第一。除此之外，天興儀表、星河生物等19家公司的凈利潤(rùn)同比下滑幅度也均超過(guò)了100%。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，兩市共有275家上市公司公布了業(yè)績(jī)快報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，上述企業(yè)共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)455.39億元，同比增長(zhǎng)20%。
盡管形勢(shì)喜人，不過(guò)華融證券在最近的一份報(bào)告中警告說(shuō)，從以往年份情況看，中報(bào)集中發(fā)布的時(shí)間在8月份；而與去年相比，不少公司2013年中報(bào)披露時(shí)間向后推移，因此，在整個(gè)7月中旬至8月底的中報(bào)發(fā)布季，很可能出現(xiàn)早期業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)較低，但后期業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)較大的問(wèn)題。有色金屬、計(jì)算機(jī)、電力及公用事業(yè)、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥、汽車(chē)、傳媒等行業(yè)中報(bào)發(fā)布相對(duì)較早；而綜合、商貿(mào)零售、輕工制造等行業(yè)中報(bào)發(fā)布相對(duì)較晚�？傮w上，中報(bào)發(fā)布相對(duì)較早的行業(yè)中多數(shù)盈利情況較好，而晚發(fā)布中報(bào)的行業(yè)中，諸如鋼鐵、煤炭、機(jī)械等盈利情況較差的行業(yè)比較多。
國(guó)都證券說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)通縮壓力及PPI-CPI裂口難以收窄形勢(shì)下，今年以來(lái)全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)利潤(rùn)增速整體仍下滑，5月已降至8.8%的年內(nèi)新低，預(yù)計(jì)A股上市公司凈利潤(rùn)實(shí)際增速約為8.5%，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的雙位數(shù)以上增速。按行業(yè)來(lái)看，TMT、電力環(huán)保、飲料奶粉、裝飾園林、醫(yī)藥生物等行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較佳，凈利潤(rùn)增速多在30%以上；而鋼鐵、有色、煤炭、機(jī)械等傳統(tǒng)中上游周期股及餐飲旅游、農(nóng)林牧漁行業(yè)中期業(yè)績(jī)下滑幅度多在40%-100%。
IPO重啟時(shí)點(diǎn)再度延遲
除了即將到來(lái)的2013年半年報(bào)的密集披露期之外，事實(shí)上，暫停9個(gè)月之久、開(kāi)閘傳言不時(shí)流出的IPO重啟也始終是高懸在A(yíng)股頭頂上的一柄利劍。
據(jù)媒體報(bào)道，近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部以“群眾路線(xiàn)教育實(shí)踐活動(dòng)座談會(huì)”形式與包括中信證券等在內(nèi)的8家券商就新股發(fā)行當(dāng)中的問(wèn)題進(jìn)行討論。證監(jiān)會(huì)發(fā)行部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，財(cái)務(wù)核查是行業(yè)在為不誠(chéng)信的行為買(mǎi)單。對(duì)于中介機(jī)構(gòu)，不是能力問(wèn)題，而是責(zé)任心的問(wèn)題，甚至是有惡意的問(wèn)題。他表示，發(fā)行部擬把一些典型案例整理一下，用于保代培訓(xùn)。該負(fù)責(zé)人說(shuō)，預(yù)披露的初步想法是將招股書(shū)申報(bào)稿、上會(huì)稿及財(cái)務(wù)信息更新稿進(jìn)行披露，從審核過(guò)程透明化角度考慮，未來(lái)初審報(bào)告也可能會(huì)公開(kāi)。在本次的座談會(huì)中，與會(huì)券商稱(chēng)新股停發(fā)造成優(yōu)秀人才流失，希望考慮行業(yè)生存現(xiàn)狀，并提出增進(jìn)與發(fā)行部溝通的建議。
自今年以來(lái)，關(guān)于IPO重啟的傳言不時(shí)出現(xiàn)，對(duì)于這個(gè)傳聞，證監(jiān)會(huì)卻只有只言片語(yǔ)的表態(tài)。在7月26日的通氣會(huì)中，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，下一步要出臺(tái)專(zhuān)項(xiàng)法規(guī)保護(hù)投資者權(quán)益，向中小投資者傾斜。關(guān)于IPO重啟，目前沒(méi)有新的進(jìn)展。而在更早之前，證監(jiān)會(huì)則表示將適時(shí)推出經(jīng)修改完善的新股發(fā)行體制改革指導(dǎo)意見(jiàn)，并抓緊制定有關(guān)配套辦法規(guī)則，企業(yè)發(fā)行上市要符合指導(dǎo)意見(jiàn)及配套規(guī)則所規(guī)定的所有條件，才可拿到批文。
業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，IPO重啟的時(shí)點(diǎn)可能推遲，至少要等到新股發(fā)行改革方案定稿發(fā)布之后才能推出。公開(kāi)資料顯示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)6月7日發(fā)布《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，距今已有兩個(gè)月的時(shí)間，這是2009年至今新股發(fā)行改革征求意見(jiàn)到正式發(fā)布間隔時(shí)間最長(zhǎng)的一次。此前三次間隔時(shí)間分別為19天、23天和26天。7月第一周，IPO申報(bào)企業(yè)激增31家至746家之后，IPO在審企業(yè)數(shù)量已連續(xù)三周未發(fā)生變化。截至7月30日，746家企業(yè)等待IPO，擬在滬市上市的企業(yè)173家、深市上市的有311家、創(chuàng)業(yè)板上市的有262家。
北京一家券商的投行人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，此前行業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)IPO重啟在今年三季度將是大概率事件，而從近期的情況來(lái)看，監(jiān)管部門(mén)正在有意淡化此話(huà)題。從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，必須要先公布新股發(fā)行改革方案，才能進(jìn)行IPO的重啟。而在正式公布了方案之后，過(guò)會(huì)企業(yè)還要根據(jù)修改后的制度安排對(duì)有關(guān)材料進(jìn)行補(bǔ)充和修訂，這也需要占用一定的時(shí)間。在最悲觀(guān)的情況下，IPO重啟的時(shí)間節(jié)點(diǎn)將有可能被迫延至10月份。
等待三中全會(huì)政策紅利
在一些機(jī)構(gòu)看來(lái)，無(wú)論是半年報(bào)的密集披露還是捉摸不定的IPO重啟，對(duì)于A(yíng)股市場(chǎng)的影響都是短期性的，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)而言，將于今年下半年召開(kāi)的十八屆三中全會(huì)給中國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制可能帶來(lái)的變化，將會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大的影響。
海通證券說(shuō)，改革將對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生深刻影響。對(duì)投資和傳統(tǒng)行業(yè)，資源品、土地、金融等領(lǐng)域的改革會(huì)約束制造業(yè)投資，財(cái)稅和金融領(lǐng)域改革會(huì)讓基建投資下一個(gè)臺(tái)階，房地產(chǎn)長(zhǎng)效調(diào)控機(jī)制逐漸摸索，房地產(chǎn)投資短期仍難擺脫大起大落。對(duì)消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)，行政體制改革意在放松管制改善供給，長(zhǎng)期利好新興產(chǎn)業(yè)，金融、戶(hù)籍等改革長(zhǎng)期利于消費(fèi)。改革如能成功，中國(guó)將實(shí)現(xiàn)僵尸行業(yè)的拯救和新興產(chǎn)業(yè)的崛起。
國(guó)泰君安則表示，重大經(jīng)濟(jì)改革基本10年一個(gè)周期，且政府換屆初期制定，十八屆三中全會(huì)恰逢10年周期節(jié)點(diǎn)，并且剛完成換屆，這屆三中全會(huì)或?qū)⒋_定更明確的市場(chǎng)化改革方向，刺激經(jīng)濟(jì)活力。這次改革政策逐漸明朗，將涉及財(cái)稅、金融、投資、價(jià)格、民生保障以及城鎮(zhèn)化等諸多領(lǐng)域，例如醫(yī)療制度改革，食品安全改革以及收入分配改革推進(jìn)可能帶來(lái)相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。
農(nóng)銀匯理區(qū)間收益混合基金的擬任基金經(jīng)理陳富權(quán)說(shuō)，對(duì)于十八屆三中全會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注三方面的投資機(jī)會(huì)：一是受益政策扶持、符合消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)，如移動(dòng)互聯(lián)、醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、文化傳媒和軍工行業(yè)等。其次是既能提振經(jīng)濟(jì)、又符合轉(zhuǎn)型需要的行業(yè)，如4G通信、智能電網(wǎng)、鐵路建設(shè)等。此外，還有處于大周期底部的行業(yè)，如光伏、LED等。