興業(yè)證券8月8日公布半年報(bào)，成績(jī)十分亮眼。上半年，興業(yè)證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.82億元，同比增長(zhǎng)12.94%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.09億元，同比增長(zhǎng)18.01%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)83.01%；證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)23.59%；投資銀行業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)423.95%。
　　一系列光環(huán)之下，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降31.67%的成績(jī)單，似乎有些格格不入。
　　盡管興業(yè)證券將這一下滑歸結(jié)為二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)，但是查看其上半年的研究報(bào)告，很難不讓投資者對(duì)其選股及風(fēng)險(xiǎn)控制能力表示質(zhì)疑。
　　根據(jù)金羅盤券商研究能力排行榜顯示，興業(yè)證券上半年發(fā)布的604份研報(bào)到期，僅有125份個(gè)股研報(bào)中線推薦成功，成功率為20.7%，在眾多券商中排名倒數(shù)第三。
　　“利用強(qiáng)大的研究和分析團(tuán)隊(duì)提早潛伏上市公司中的‘高富帥’，并利用中報(bào)行情‘坐享其成’，一直是券商等機(jī)構(gòu)投資者區(qū)別于散戶的一大‘優(yōu)勢(shì)’，但興業(yè)證券如此之高的‘踩雷率’，很難不讓投資者擔(dān)憂，推薦的股票如此，自家投資業(yè)績(jī)大幅下滑也不難理解了�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。
　　根據(jù)金羅盤券商數(shù)據(jù)庫，興業(yè)證券在研報(bào)中多次推薦垃圾股，有些股票甚至推薦之后就大幅下滑。
　　以該機(jī)構(gòu)食品飲料行業(yè)分析師推薦的西王食品為例。4月12日，分析師蔣小東上調(diào)西王食品評(píng)級(jí)至“買入”，對(duì)于增持的理由，分析師解釋“公司逐漸從一個(gè)依靠讓利和費(fèi)用鋪貨的公司，轉(zhuǎn)型為一個(gè)品牌價(jià)值高、盈利能力強(qiáng)的公司。公司未來費(fèi)用率得到控制，毛利率上升，單噸盈利能力增強(qiáng)，業(yè)績(jī)將大量釋放�！比欢�研究報(bào)告出爐之后，西王食品股價(jià)一路下跌，在半個(gè)月交易中迎來首個(gè)跌停。該股最低跌至13元，較評(píng)級(jí)當(dāng)日跌幅達(dá)28%，即便后來小幅反彈，最高價(jià)仍沒有超過起評(píng)價(jià)。
　　興業(yè)證券在研報(bào)中的失誤并非個(gè)例，4月19日，興業(yè)證券分析師在《門票提價(jià)確定性增長(zhǎng)　規(guī)劃眾多打開》的研報(bào)中給予峨眉山A“增持”評(píng)級(jí)。興業(yè)證券在研報(bào)中指出，峨眉山周邊交通不斷改善，大景區(qū)及金頂索道的旺季接待瓶頸打開，預(yù)期接待量能夠維持較快增長(zhǎng)。然而，在評(píng)級(jí)日后60個(gè)交易日內(nèi)，峨眉山A股價(jià)跌幅接近20%。峨眉山所處的四川是地震高發(fā)地區(qū)，地震對(duì)公司股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)并未在研報(bào)中提及。
　　最近，興業(yè)證券的分析師對(duì)京東方的“增持”評(píng)級(jí)更是吸引了市場(chǎng)眼球。眾所周知，京東方460億的融資計(jì)劃讓市場(chǎng)頗為詬病，即便一再融資政府輸血，仍難擺脫虧損局面。拋出了巨額定增預(yù)案后，7月25日京東方A開盤跌逾7%，截至當(dāng)天收盤，京東方A大跌8.37%，京東方B下跌3.74%。對(duì)于公司的再融資，甚至有股民在網(wǎng)上連續(xù)發(fā)文呼吁投資者抵制。
　　7月26日，興業(yè)旗下分析師卻發(fā)表了題為《新型平板顯示項(xiàng)目正式拉開帷幕》的研報(bào)，研報(bào)指出，京東方屬于液晶面板行業(yè)龍頭，產(chǎn)能增長(zhǎng)、盈利能力增強(qiáng)等因素均對(duì)公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)奠定良好基礎(chǔ)。這也是興業(yè)證券年內(nèi)第3份關(guān)于京東方的研究報(bào)告。這些研報(bào)中不吝溢美之詞，卻對(duì)京東方的圈錢無度視而不見。研報(bào)發(fā)表后，京東方仍維持震蕩走低態(tài)勢(shì)。
　　業(yè)內(nèi)人士介紹，這也是證券行研方面的一個(gè)“潛規(guī)則”，避諱負(fù)面評(píng)級(jí)。顯然，興業(yè)證券遵循了這一“潛規(guī)則”。
　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年興業(yè)證券發(fā)布關(guān)于上市公司的研究報(bào)告不少于600篇。在這些報(bào)告中，有90%以上的報(bào)告均給予了“推薦”或是“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)，更有多篇報(bào)告是對(duì)同一家上市公司的連續(xù)推薦。