中國證券報記者獲悉，嘉實基金上報的絕對收益定期開放混合型證券投資基金近日通過證監(jiān)會答辯。產(chǎn)品采用“市場中性投資策略”，即在主動買入股票的同時賣空股指期貨，以此剝離市場波動的系統(tǒng)性風(fēng)險，為客戶提供與股市漲跌低相關(guān)的絕對收益。這意味著真正意義上的對沖基金將在中國實現(xiàn)公募化，將給投資者提供全新風(fēng)險收益特征的理財工具。此前，此類產(chǎn)品只有機(jī)構(gòu)客戶或高端個人客戶才能獲得。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從長遠(yuǎn)看，這類產(chǎn)品的發(fā)展將深刻影響財富管理市場格局。
目前國內(nèi)偏股型基金在投資策略上主要采用單純做多股票的方式。由于股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的影響，收益波動性往往較大，一定程度上降低了產(chǎn)品對低風(fēng)險偏好投資者的吸引力。實際上，從過去十余年歷史看，基金經(jīng)理的選股能力總體上還是比較突出的，較強(qiáng)的阿爾法能力為通過對沖策略剝離市場風(fēng)險、實現(xiàn)絕對收益提供了可能，而阿爾法能力越強(qiáng)的公司越有可能贏得這一片市場。
在國際上，公募化或零售化是近年來對沖基金發(fā)展的顯著趨勢。截至2012年底，全球?qū)_基金規(guī)模已超過2.2萬億美元，對沖基金數(shù)量超過10000只。在美國注冊為共同基金的對沖基金規(guī)模達(dá)1000億美元左右。本世紀(jì)以來市場本身的波動性日益劇烈，短短十余年間已出現(xiàn)數(shù)次大的股災(zāi)，因此追求絕對收益的對沖基金受到越來越多投資人的關(guān)注，包括養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)客戶、高凈值個人客戶，以及逐漸進(jìn)入該市場的一般個人客戶。
據(jù)了解，該產(chǎn)品所使用的“市場中性投資策略”，在對沖基金的諸多策略中，屬于風(fēng)險較低的一種。與一般投資者印象中的對沖基金形象——高杠桿、高回報、高波動不同，股指期貨的引入主要目的是剝離股票的系統(tǒng)性風(fēng)險，為投資者實現(xiàn)絕對收益。同時，該策略的股票現(xiàn)貨部分是以嘉實的基本面研究能力為基礎(chǔ)，嘉實此前已在專戶上實踐該策略。