美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)定于周二至周三(9月17-18日)舉行貨幣政策會議，并將在北京時間周四(9月19日)02:00公布利率決議，而美聯(lián)儲(FED)主席伯南克(Ben S.
Bernanke)則將在隨后的02:30舉行新聞發(fā)布會。
    屆時，美聯(lián)儲官員們料將同時采取截然相反的兩大行動——連續(xù)第三次下調(diào)2013-2014年經(jīng)濟增長預期，并宣布開始縮減每個月850億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模。
    接受外媒采訪的34位經(jīng)濟學家傾向于認為，美聯(lián)儲官員們可能會將每個月850億美元的資產(chǎn)購買規(guī)�？s減至每個月750億美元。

    美聯(lián)儲料調(diào)降經(jīng)濟預期，同時宣布開始縮減QE

    值得注意的是，自2012年12月份以來，美國通脹年率比美聯(lián)儲所制定的目標至少低了0.5個百分點，而在部分美國人離開就業(yè)市場這一主要因素的推動下，失業(yè)率已經(jīng)在8月份回落至7.3%。
    法國巴黎銀行(BNP Paribas)首席經(jīng)濟學家科羅拉多(Julia Coronado)表示，在美國通脹率處于低位水平且就業(yè)活動放緩的情況下，美聯(lián)儲卻在考慮下調(diào)經(jīng)濟增長預期的同時打算縮減其量化寬松(QE)政策，恐怕會在溝通上面臨挑戰(zhàn)。
    伯南克曾在6月份議息會議上表示會在2013年稍晚開始縮減其債券購買計劃，并在7月30-31日貨幣政策會議之后舉行的新聞發(fā)布會上略微提及融資成本上升。相比6月18日，10年期美國國債收益率已經(jīng)在9月5日上升0.8個百分點至2.99%。
    德意志銀行(Deutsche Bank AG)全球利率研究主管康斯塔姆(Dominic Konstam)就此表示，若美聯(lián)儲希望解決國債收益率上升這一問題，美聯(lián)儲官員們拓展其對于短期利率的指引不失為一大良策。
    康斯塔姆指出，美聯(lián)儲有機會在前瞻指引上重獲部分信譽，然而，由于伯南克即將在2014年1月底卸任，由誰來接班讓市場摸不著頭腦，這一因素進一步削弱了部分投資者對美聯(lián)儲在短期利率承諾上的信心。
    美聯(lián)儲官員們已經(jīng)明確表示，不會在失業(yè)率降至6.5%之前考慮加息。而8月下旬公布的會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員們曾在7月底舉行的貨幣政策會議上討論了這樣一個問題——下調(diào)6.5%這一失業(yè)率門檻。
    另一個選項則是，美聯(lián)儲官員們將暗示，只要通脹率低于美聯(lián)儲2%這一通脹目標，F(xiàn)OMC就會維持低水平的基準利率不變。目前，美聯(lián)儲官員們表示，只要美聯(lián)儲的通脹預期沒有超過2.5%，F(xiàn)OMC就不會可考慮上調(diào)其基準利率。
    彼得森國際經(jīng)濟研究所資深專家斯托克頓(David Stockton)指出，美聯(lián)儲官員們對美國經(jīng)濟復蘇的看法一直都過于樂觀，而犯錯的一致模式則表明，他們的分析并沒有抓住要害——經(jīng)濟衰退如何影響到經(jīng)濟；恐怕FOMC未能全面把握家庭、商業(yè)和市政減債對經(jīng)濟所造成的負面影響，部分錯誤與FOMC成員在危機后行為模式失效有關。
    9月6日公布的非農(nóng)就業(yè)報告顯示，由于更多的年輕人選擇繼續(xù)留在學校，高齡工作者提前退休，且成千上萬的美國人簡單地放棄求職機會，導致美國就業(yè)參與率在8月份回落至63.2%，創(chuàng)1978年8月份以來最低水平。
    Macroeconomic Advisers LLC資深專家Joel Prakken就此指出，美國勞動力市場的就業(yè)參與率下滑速度比想象的更為嚴重，資本和勞動力降低，意味著美國經(jīng)濟產(chǎn)出將會降低。
    美國銀行(BOA)資深經(jīng)濟學家漢森(Michael Hanson)預計美聯(lián)儲要直到12月份才會考慮開始縮減購債。其稱，美聯(lián)儲官員們可能還希望在宣布調(diào)整加息門檻前見到更多的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，伯南克目前可能會在新聞發(fā)布會上發(fā)表明顯與“美聯(lián)儲將在失業(yè)率降至6.5%開始加息”相悖的看法。

    決議前的市場表現(xiàn)
   
    投資者已經(jīng)做了大量工作，來吸收美聯(lián)儲所給出的信息。基準債券收益率目前盤旋于近兩年高位附近，而股市則已經(jīng)脫離8月份早期所創(chuàng)高位，進而消除了部分投資策略師所擔心的泡沫。
    美元已經(jīng)創(chuàng)六周以來最大的單周跌幅，美元兌日元和美元兌歐元都已經(jīng)走弱，因為投資者在FOMC決議前調(diào)整其頭寸。盡管美國8月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，但許多交易商和分析師都認為美聯(lián)儲會宣布將每個月850億美元的QE規(guī)模溫和地縮減100億美元。
    美國銀行財富管理資深固定收益策略師Daniel Heckman認為，盡管美聯(lián)儲并未在縮減刺激政策上采取任何實際行動，但卻已經(jīng)收到了縮減寬松政策的效果。
    瑞士信貸(Credit Suisse)貨幣策略師馬里諾(Alvise Marino)指出，市場對美聯(lián)儲宣布縮減QE政策的顧慮絕對有所舒緩，縮減刺激政策并未被視作負面因素。