本周一，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，雖然強于上周的預期，但中小板股票走勢分化嚴重，能創(chuàng)出歷史新高的個股數(shù)量在減少，而金融股比預期走的弱。在“二八”風格轉(zhuǎn)換爭奪中，這一輪偏好中小板股票的機構(gòu)暫時占據(jù)上風，但“二八”對資金的爭奪并沒有就此結(jié)束。
　　中秋節(jié)后，各大指數(shù)拉出中陽線，主要受兩方面因素影響：第一，9月份匯豐中國PMI初值為51.2%，高于8月份的50.1%，達到6個月以來最高。制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為51.1%，高于8月份的50.9%，為5個月以來最高。新訂單指數(shù)創(chuàng)下6個月高點，產(chǎn)出指數(shù)為5個月高點。新出口訂單指數(shù)6個月以來首次回到擴張區(qū)間。需求面改善推動企業(yè)庫存回補，中國經(jīng)濟繼續(xù)回暖，預計三季度GDP同比增長7.7%；第二，美聯(lián)儲暫緩退出QE，不僅維持低利率不變，而且維持每月850億美元購債規(guī)模不變。
　　前期消息面一直偏樂觀，但最近利空消息也多了起來，首先，8月份我國全社會用電量5103億千瓦時，同比增長13.7%。這是今年連續(xù)第4個月回升，印證了經(jīng)濟回暖的態(tài)勢。進入9月份后，9月份上旬的發(fā)電量同比增速已經(jīng)回落到個位數(shù)，與8月份上旬的16%相去甚遠，這與匯豐中國PMI初值并不匹配；其次，有媒體報道，國慶前后或發(fā)“IPO征求意見稿”，正在討論2015年是否過渡到注冊制；再次，國內(nèi)地王頻出，是否引發(fā)房地產(chǎn)調(diào)控加碼；最后，土地流轉(zhuǎn)政策或比預期出臺的時間要晚。
　　就短期而言，市場的調(diào)整壓力正在加大。第一，上證指數(shù)自年內(nèi)高點2444點下跌以來，在3月份至5月份的2180點至2300點區(qū)域積累大量套牢盤，目前上證指數(shù)正處于這一密集籌碼套牢區(qū)；第二，資金面上，月末和季末效應疊加，令短期市場資金趨緊；第三，長假因素影響。目前距國慶長假僅有5個交易日，投資者假日情節(jié)逐步趨濃；第四，隨著房價上漲、8月份社會融資額的放松、豬價周期的震蕩向上，加上去年9月份至10月份的低基數(shù)效應，四季度應密切關(guān)注CPI是否明顯回升至敏感水平，并留意貨幣政策是否出現(xiàn)變化。
　　雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)或繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高，但創(chuàng)業(yè)板當前的估值泡沫已然明顯，投資者更應從風險和收益的均衡性上去理性梳理，冷靜面對。受資金面的影響，低估值藍籌股短期難以持續(xù)上漲，同時短期獲利盤積累較多也需要清洗，國慶節(jié)前大盤或進入縮量震蕩整固期。