“改革預期是當前A股市場的最大動力”，對這一點，可能沒有人持異議。一些基金經理更是表示，實際上，從今年上半年的“金改”題材開始，一些改革預期就被市場反復炒作，可以說是貫穿全年的重要線索。不過，中國證券報記者也了解到，由于公募基金傳統(tǒng)的投資思路更看重從宏觀到行業(yè)，再到公司基本面分析，所以對于目前紅紅火火的“自貿區(qū)”、“土地流轉”、“民營銀行”等概念股參與并不多。不過，也有基金經理表示，圍繞相關改革預期的市場炒作應該會持續(xù)較長時間，在這期間不妨逢低介入一些出現調整的個股。
基金難以“潛伏”
“如果要買成重倉股的話，一般我們會在調研之后，提早于股價表現之前行動，這樣可以較低的成本收集籌碼。像這種爆發(fā)性的板塊行情，一般離我們比較遠�！苯�，一位基金經理在與記者聊起“自貿區(qū)”概念股時，這樣說道。
他表示，股票市場的確在很大程度上都由預期推動，在新興市場表現得可能更為劇烈。在今年A股市場結構分化的行情中，創(chuàng)業(yè)板、成長股的普遍高估值就包含了市場對于這些企業(yè)高速成長的巨大憧憬，而對大眾來說，更為廣闊和朦朧的“上海自貿區(qū)”則提供了更多的想像空間，所以相關股票遭遇暴炒也是一種可以理解的市場行為。
不過，這位基金經理也指出，對于公募基金來說，看重的是宏觀策略分析和自下而上的上市公司微觀價值分析，研究員在向投資部、基金經理推薦股票時都要進行基本的價值判斷、公司利潤預期和價格驅動因素分析，光憑一點想像空間尚不足以成為選股依據，也無法通過內部的決策流程。
“這就屬于理念不同，打法不同。你們看到外高橋、羅牛山、蘇寧云商這樣的股票價格‘呼呼’幾個漲停板就疊上去了，收益非常豐厚，但據我所知，公募基金能夠提前抓住機會的很少，一旦漲上去了就更不敢追高了。所以，這波行情更像私募和游資的投資方式所致�！绷硪晃换鸾浝磉@樣說道。
“這種利好是虛實交加，難以大概率準確判斷，所以即使有點像‘主題性投資’，公募基金也大多是象征性地涉足一點，難以重倉買入。你們看看外高橋半年報的十大股東名單，有券商集合資產管理計劃，但就沒有公募基金。”上述人士分析道。
選擇調整后買入
一位基金公司投研人士告訴中國證券報記者，他們公司的幾只基金不久前也配置了一些目前因為“民營銀行”概念而強勢上漲的股票，但這卻不是他們對此概念特別有意而為之，而是基金經理因為關注TMT、信息電子等行業(yè)而配置的股票，沒想到也被卷入相關主題炒作之中。
不過，有基金經理在與記者交流時也表示，由于上面談到的這些改革預期影響深遠，從中長期來看，的確會對一些上市公司的未來發(fā)展帶來較強利好，所以，等待目前的市場熱情有所退潮，一些公司的股價回落之后再行介入，可能還算是較好的投資。
“實際上，一些私募和游資的投資手法也有值得借鑒之處，他們的嗅覺非常靈銳，就像‘春江水暖鴨先知’，常能在平凡處發(fā)現閃光點。對于他們的一些思路，我們還是有必要了解的。”一位基金業(yè)內投研人士直言不諱地說。