熱點(diǎn)全面退潮，市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳。
10月16日，包括影視傳媒、手游、自貿(mào)區(qū)和土地流轉(zhuǎn)等熱點(diǎn)板塊全面大跌，滬指收拖累跌破2200點(diǎn)，報(bào)收于2193.32點(diǎn)。尤其是前期備受關(guān)注的牛股光線傳媒、華誼兄弟、北緯通信和陸家嘴等紛紛跌停。
電力和水泥等傳統(tǒng)權(quán)重板塊表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，使得市場(chǎng)對(duì)于大盤(pán)風(fēng)格切換的猜想再度風(fēng)靡。
就在日前，創(chuàng)業(yè)板總市值剛剛攀上1.5萬(wàn)億大關(guān)，相比年初的8700億規(guī)模，整體增長(zhǎng)超過(guò)七成。經(jīng)過(guò)此次大跌，這一數(shù)據(jù)回到1.5萬(wàn)億之下，截至昨日收盤(pán)跌至1.46萬(wàn)億元。本報(bào)記者從知情人士處獲悉，這一機(jī)構(gòu)動(dòng)向似乎對(duì)這一波回調(diào)早有反應(yīng)，北京某業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基金前期已經(jīng)將倉(cāng)位回調(diào)至70%左右，而且一只盤(pán)子較小的基金，曾出現(xiàn)快速調(diào)倉(cāng)，只在兩三天時(shí)間即調(diào)倉(cāng)完成。
熱點(diǎn)大跌基金恐慌性拋售
昔日熱錢(qián)集中的熱點(diǎn)板塊轉(zhuǎn)眼幾乎全部折戟，且其中多數(shù)是中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。
按照當(dāng)日盤(pán)內(nèi)數(shù)據(jù)，創(chuàng)業(yè)板300余億元的成交額中，流出性成交超過(guò)流入性成交約50億元，顯示出當(dāng)日市場(chǎng)或有不少資金系恐慌性拋售。
按照北京某股票型基金經(jīng)理的說(shuō)法，這一走勢(shì)與當(dāng)日傳出周五公布IPO征求意見(jiàn)稿的消息有關(guān)。更早些時(shí)候，摩根士丹利華鑫某基金經(jīng)理指出，四季度，IPO重啟始終是一把懸著的利劍，亦可反映IPO重啟的一舉一動(dòng)對(duì)于A股投資決策的影響。
同一天，包括上海電力、長(zhǎng)源電力等電力股，以及海螺水泥、冀東水泥等表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，因此引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變的猜想。
有券商人士受訪時(shí)認(rèn)為，由于中小板、創(chuàng)業(yè)板整體估值偏高，隨著各類(lèi)熱點(diǎn)概念的輪番炒作，資金面對(duì)市場(chǎng)格局穩(wěn)定難免開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)。
深圳某私募機(jī)構(gòu)人士坦言，從今起市場(chǎng)熱點(diǎn)的交易特征來(lái)看，不少板塊的換手率持續(xù)維持在高位，也顯示出，這些板塊的走勢(shì)有階段性見(jiàn)頂?shù)内厔?shì)。
對(duì)此機(jī)構(gòu)間的分歧顯而易見(jiàn)。摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，10月份市場(chǎng)對(duì)改革的預(yù)期依然強(qiáng)烈，主題投資或繼續(xù)大行其道。同時(shí)，提出包括上市公司三季報(bào)、IPO和地方債等方面的風(fēng)險(xiǎn)，亦將影響市場(chǎng)整體表現(xiàn)。
博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春也認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)組合難以大超預(yù)期的“平穩(wěn)”時(shí)期，主題性的投資熱點(diǎn)仍可能意猶未盡。以自貿(mào)區(qū)和上海國(guó)企改革為代表的一系列主題（還包括如土地、零售O2O、文化、信息化等），主導(dǎo)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的特征或?qū)⒊掷m(xù)。
創(chuàng)業(yè)板1.5萬(wàn)億大關(guān)遇阻
數(shù)據(jù)卻仍令人瞠目結(jié)舌，市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)開(kāi)始上漲。
截至10月15日，A股創(chuàng)業(yè)板市值已經(jīng)達(dá)到1.51萬(wàn)億元，且已經(jīng)在1.5萬(wàn)億以上徘徊許久。而在今年年初這一數(shù)據(jù)只有8700億元，短短三個(gè)季度時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板市值增加了近6000億元。
相反同期，滬深主板市值則變化較小，僅增長(zhǎng)240億左右，仍然維持在19萬(wàn)億的水平。
也是在這一背景，10月16日，隨著熱點(diǎn)板塊集體大跌，創(chuàng)業(yè)板市值回到1.5萬(wàn)億下方，收?qǐng)?bào)1.46萬(wàn)億。
1.5萬(wàn)億大關(guān)前遇到阻力，其更深刻的原因則是市值暴增的同時(shí)，其中多數(shù)個(gè)股并未獲得有效的業(yè)績(jī)支撐。
摩根士丹利華鑫基金根據(jù)中小板公司三季度業(yè)績(jī)預(yù)告得出判斷，目前已有數(shù)據(jù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)中樞為8.2%，和目前中小板全年30%-40%的業(yè)績(jī)?cè)鏊偃杂休^大差距，成長(zhǎng)性可以被證偽的個(gè)股有下跌風(fēng)險(xiǎn)。
“前期不少炒作個(gè)股根本沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐，這次回調(diào)也在預(yù)料之中�！北本┠炒笮腿倘耸砍窒嗨频挠^點(diǎn)。
按照上述知情人士的說(shuō)法，北京年內(nèi)績(jī)優(yōu)的基金公司此前已經(jīng)開(kāi)始調(diào)倉(cāng)，將整體倉(cāng)位降至七成左右。與此同時(shí)，個(gè)別體量較小基金調(diào)倉(cāng)速度很快，僅在兩三個(gè)交易日即完成調(diào)倉(cāng)。
這種跡象或反映出機(jī)構(gòu)投資人對(duì)于市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)。從上述基金公司的業(yè)績(jī)來(lái)看，該公司似深諳概念股炒作，今年以來(lái)業(yè)績(jī)?cè)谕?lèi)業(yè)績(jī)中排名領(lǐng)先。
市場(chǎng)一旦分化，或?qū)ο乱徊綑C(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)走勢(shì)帶來(lái)顛覆性的影響。
日前亦有業(yè)內(nèi)人士曾透露，目前不少基金經(jīng)理仍在加倉(cāng)傳媒類(lèi)個(gè)股，這一舉動(dòng)似乎反映仍有機(jī)構(gòu)堅(jiān)持上述炒作的邏輯。
從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，中小市值股票，尤其是創(chuàng)業(yè)板的炒作，幾乎貫穿今年前三個(gè)季度。且目前幾乎所有業(yè)績(jī)排名靠前的基金正是從中受益。臨近年末收官，一些機(jī)構(gòu)的年度業(yè)績(jī)排名，在一定程度上，也將倚賴(lài)這一邏輯能否持續(xù)。這一點(diǎn)，或在四季度市場(chǎng)爭(zhēng)議中，反作用影響機(jī)構(gòu)資金的流向。