美國(guó)在最后一刻達(dá)成預(yù)算協(xié)議，使得部分關(guān)閉的聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)上周四恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)。自本周起，大量美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將沖向金融市場(chǎng)。其中便包括了本周二即將公布9月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，這份包括美國(guó)失業(yè)率在內(nèi)的就業(yè)報(bào)告，通常為全球金融市場(chǎng)走勢(shì)設(shè)定基調(diào)。本周這些數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，無(wú)疑將成為基本面行情走向的決定力量。

　　積壓數(shù)據(jù)本周起即將席卷華爾街

　　目前，市場(chǎng)的焦點(diǎn)顯然再度轉(zhuǎn)回了美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的時(shí)間表之上。本周，美國(guó)方面因政府停擺而積壓的一系列9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將席卷華爾街。原定于10月4日公布，但受到美國(guó)政府關(guān)門(mén)影響而推遲公布的9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將于北京時(shí)間周二20:30公布。目前預(yù)計(jì)，美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加18.0萬(wàn)人，8月為增加16.9萬(wàn)人，而失業(yè)率將持穩(wěn)在8月份的7.3%水平。
　　此外，勞工部調(diào)整公布日期的數(shù)據(jù)還包括9月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)以及9月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)，調(diào)整后的公布日期分別為10月30日和10月29日。
　　美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局則負(fù)責(zé)匯編國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)及零售銷(xiāo)售等數(shù)據(jù)。該局發(fā)言人稱(chēng)，將盡快公布調(diào)整后的數(shù)據(jù)公布日程表。
　　此前，政府停擺導(dǎo)致十幾份經(jīng)濟(jì)報(bào)告延期公布。原定未來(lái)幾周公布的其他六份9月經(jīng)濟(jì)報(bào)告也將可能被推遲。勞工部表示，之前預(yù)定11月1日發(fā)布的10月就業(yè)報(bào)告，推遲至隨后一周公布。
　　對(duì)于市場(chǎng)人士而言，數(shù)據(jù)延遲公布可能給金融市場(chǎng)造成不便，尤其對(duì)于零售銷(xiāo)售和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)而言，受訪(fǎng)者通常不能按時(shí)完成政府調(diào)查。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)前主管Keith Hall表示，BLS為編制非農(nóng)就業(yè)報(bào)告而調(diào)查的公司中，僅有大約70%能按時(shí)提交回復(fù)。
　　但也有分析師指出，不幸之中市場(chǎng)也將有一絲慰藉。法國(guó)巴黎銀行駐紐約的美國(guó)分析師Laura Rosner便稱(chēng)，這些數(shù)據(jù)的質(zhì)量可能會(huì)更高，其并指出1995/1996年度政府停擺期間延期發(fā)布零售銷(xiāo)售報(bào)告，使其得以納入晚到的零售商反饋。他表示，“延期意味著更多遲交的回復(fù)能被納入，因此數(shù)據(jù)要比本月初原定時(shí)間公布更為完整�！�

　　“遲到”非農(nóng)是福是禍？美元走勢(shì)等待指引

　　8月非農(nóng)就業(yè)人口的增幅表現(xiàn)不佳，在美聯(lián)儲(chǔ)9月維持當(dāng)前資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變決定中起到了較大影響，因此，9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)于市場(chǎng)研判美聯(lián)儲(chǔ)10月政策動(dòng)向?qū)⑷〉捷^強(qiáng)的參考價(jià)值，尤其是受到這次政府停擺導(dǎo)致非農(nóng)推遲公布，這也直接導(dǎo)致9月非農(nóng)數(shù)據(jù)離美聯(lián)儲(chǔ)(FED)10月31日利率決議時(shí)間僅僅相差9天時(shí)間，這種敏感期可能導(dǎo)致當(dāng)天的非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)造成更大的影響。
　　眾多受訪(fǎng)分析師認(rèn)為，9月份的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)可能的確會(huì)好于2013年夏季，但形勢(shì)卻并不容樂(lè)觀，因?yàn)橹�前兩個(gè)月的就業(yè)數(shù)據(jù)都不及市場(chǎng)預(yù)期，已經(jīng)表明美國(guó)就業(yè)復(fù)蘇形勢(shì)尚未趨于穩(wěn)定。經(jīng)紀(jì)商XTB金融分析師Adam Narczewski指出，美國(guó)2013年夏季的就業(yè)數(shù)據(jù)低于歷年同期水平，但會(huì)在秋季得到改善。
　　AllThingsForex外匯策略師Ilian Yotov為首的部分分析師則認(rèn)為，美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大概會(huì)溫和地增加18萬(wàn)，但這樣的數(shù)據(jù)料難讓美聯(lián)儲(chǔ)最早在10月份貨幣政策會(huì)議上決定開(kāi)始縮QE政策，甚至可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)不在2013年考慮縮減刺激政策。
　　High Frequency Economics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim O'Sullivan表示，(政府關(guān)門(mén)前)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)雖然不夠強(qiáng)勁，但是足以拉低失業(yè)率。但是目前由于美國(guó)政府關(guān)門(mén)，令經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)的難度加大。
　　本周美元指數(shù)走勢(shì)料會(huì)受到補(bǔ)發(fā)和新發(fā)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，特別是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的影響。如果就業(yè)狀況向好，那么在投資者樂(lè)觀情緒的帶動(dòng)下，美元將會(huì)出現(xiàn)一定的反彈，但基于美聯(lián)儲(chǔ)料將推遲縮減量化寬松措施規(guī)模，以及美國(guó)財(cái)政危機(jī)有可能在日后卷土重來(lái)等狀況，美元指數(shù)即使因此出現(xiàn)走高，也可能只會(huì)是曇花一現(xiàn)的短線(xiàn)反彈走勢(shì)。
　　而如果情況相反，即非農(nóng)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)狀況糟糕的話(huà)，那么美元指數(shù)在此后的承壓程度將進(jìn)一步加深。同時(shí)，由于補(bǔ)發(fā)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的時(shí)間是在周二，而非慣常的周五，因而其后繼影響不會(huì)受到周末的因素而被沖淡，并可能在本周整個(gè)后半周都起到相當(dāng)?shù)挠绊憽?/P>

　　市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明春才開(kāi)始縮減QE 交投喜好已今非昔比

　　盡管不少投資者依然希望從美國(guó)補(bǔ)發(fā)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，探尋美聯(lián)儲(chǔ)10月縮減QE的希望，但目前來(lái)看，越來(lái)越多的市場(chǎng)人士已開(kāi)始相信，美聯(lián)儲(chǔ)很可能要到明年春天才會(huì)開(kāi)始啟動(dòng)其縮減QE計(jì)劃。
　　上周五，美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯(Charles Evans)表示，他預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策立場(chǎng)仍將“具有高度適應(yīng)性”。埃文斯是聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)具投票權(quán)成員。
　　彭博新近調(diào)查40位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)中值顯示，因美國(guó)聯(lián)邦政府停擺使第四季度增長(zhǎng)放緩，并且干擾了官方公布的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)首次縮減最近這輪QE的計(jì)劃將推遲到明年3月。預(yù)測(cè)結(jié)果還顯示：本月的美國(guó)政府停擺會(huì)使第四季度GDP增長(zhǎng)降低0.3%，當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.4%。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2014年3月18-19日的FOMC會(huì)議上決定，將QE每月購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的規(guī)模由目前的850億美元縮減為700億美元。
　　分析師廣泛認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不愿因退出刺激方案而給金融系統(tǒng)帶來(lái)又一輪沖擊。標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)公司估計(jì)，政府關(guān)門(mén)導(dǎo)致美國(guó)第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)被拉低至少0.6個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)參議院上周三就恢復(fù)政府運(yùn)行達(dá)成了協(xié)議，但這也意味著兩黨在明年年初可能又要陷入一場(chǎng)支出紛爭(zhēng)。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)非常高。美聯(lián)儲(chǔ)肩負(fù)著管理通脹和就業(yè)的重任，從很多方面來(lái)看都是全球經(jīng)濟(jì)中最重要的角色。美聯(lián)儲(chǔ)的政策會(huì)在全球范圍內(nèi)給股市、債市、匯市和大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)影響，削減購(gòu)債規(guī)模也被視為上調(diào)短期利率的一個(gè)先期手段。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)將短期利率降至接近零的水平。
　　Ross Pamphilon為位于倫敦的ECM Asset Management管理86億美元資產(chǎn)。Pamphilon稱(chēng)，針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始削減購(gòu)債規(guī)模時(shí)間的預(yù)期已經(jīng)被推遲，在債務(wù)上限問(wèn)題達(dá)成解決方案之前，美聯(lián)儲(chǔ)的主要考慮將是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因此不會(huì)做出任何可能破壞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的舉動(dòng)。
　　對(duì)一些投資者來(lái)說(shuō)，這是在一個(gè)月內(nèi)第三次調(diào)整對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)在9月份的政策會(huì)議上作出暫不削減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模的決定就已出乎市場(chǎng)的預(yù)料。美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的預(yù)期時(shí)間隨后被推遲至12月份，而現(xiàn)在正被進(jìn)一步推遲。
　　從外匯市場(chǎng)看，近期圍繞美元將上漲的預(yù)期已經(jīng)消退，有交易商預(yù)計(jì)，投資者目前將拋售美元，買(mǎi)入澳元和墨西哥比索等高收益貨幣。法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)策略師Benoit Anne稱(chēng)，目前的市況對(duì)全球新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)直算得上是再好不過(guò)，此外，這樣的市況并非曇花一現(xiàn)，而是至少會(huì)持續(xù)幾個(gè)月的時(shí)間。預(yù)計(jì)歐元也將從中受益，因?yàn)闅W元區(qū)的政治不確定性持續(xù)減弱，而美國(guó)圍繞財(cái)政問(wèn)題的斗爭(zhēng)仍在上演。
　　資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)2,120億美元的凱萬(wàn)基金(OppenheimerFunds, Inc。)的投資組合經(jīng)理Sara Zervos也表示，美聯(lián)儲(chǔ)未在9月份開(kāi)始削減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模的消息完全出乎她的預(yù)料。她現(xiàn)在預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2014年初開(kāi)始削減刺激措施。因此，凱萬(wàn)基金增持了新興市場(chǎng)貨幣，包括墨西哥比索、俄羅斯盧布和韓元。
　　另外，10年期美國(guó)國(guó)債收益率目前在2.587%，是8月9日以來(lái)的最低水平。CIBC World Markets Corp。駐紐約的美國(guó)國(guó)債交易部主管兼董事總經(jīng)理Tom Tucci預(yù)計(jì)，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率可能在年底前跌至2.35%。在聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)上，市場(chǎng)價(jià)格也已反映出這樣的預(yù)期：基準(zhǔn)利率在2014年年底仍接近零的機(jī)率為31%。而在一個(gè)月前，市場(chǎng)認(rèn)為這種機(jī)率為20%。不過(guò)，此類(lèi)期貨合約交投淡靜，并不總能反映出市場(chǎng)的普遍觀點(diǎn)。
　　一些投資者表示，在進(jìn)一步了解過(guò)去幾周發(fā)生的事件對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響之后，前景才會(huì)明朗。北美信托(Northern Trust)首席投資長(zhǎng)Bob Browne稱(chēng)，在缺乏數(shù)據(jù)的情況下，大家一直處于“盲目飛行”狀態(tài)；美聯(lián)儲(chǔ)已表示削減刺激措施取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，所以他們還需要更多的時(shí)間。