姍姍來遲的美國9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)即將在北京時間今晚20:30正式出爐。在相隔一個半月之后，熟悉的非農(nóng)數(shù)據(jù)卻在一個并不令人熟悉的時間點登場(周二)，多多少少給人一種異樣的感覺。而由于眾所周知的原因——美國政府停擺，令今晚被推遲的數(shù)據(jù)更增添了一層神秘面紗。
對于今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)，市場人士早在數(shù)周前便已猜測紛紛。雖然早在10月3日便出爐的美國9月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)似乎早已被人遺忘，不過增加16.6萬人的結(jié)果似乎對于今晚非農(nóng)而言并不樂觀。當(dāng)然，市場目前依然是較為看好今晚非農(nóng)數(shù)據(jù)的，機(jī)構(gòu)的普遍預(yù)期依然如同幾周前，認(rèn)為9月非農(nóng)有望新增18萬人。而具體結(jié)果如何，顯然等待今晚數(shù)據(jù)來驗證。
對于投資者而言，目前能做的似乎只有等待。不過在今晚這一重大風(fēng)險事件來臨前，市場依然有一絲不安的氣氛存在�？紤]到此次非農(nóng)數(shù)據(jù)時間延后的特殊性，市場波動極有可能存在較大的不確定性。此外，由于10月美聯(lián)儲縮減QE的可能性，已被廣大市場人士排除在外，因此數(shù)據(jù)的影響是否還能一如既往也廣遭質(zhì)疑。而最后也是對本周后半段影響較大的一點是，由于此次非農(nóng)的時間點恰好在周二，因此對于本周外匯市場的整體走勢，也將勢必產(chǎn)生較大的影響，這與以往周五公布周末消化的情況，存在較大不同。
市場預(yù)期9月非農(nóng)新增18萬人
失業(yè)率持穩(wěn)7.3%
目前，市場普遍預(yù)計，美國9月季調(diào)后就業(yè)人口增幅可能會擴(kuò)大至18萬，同期失業(yè)率可能會持穩(wěn)于7.3%，但服務(wù)業(yè)招聘活動恐怕有所放緩。
眾多受訪分析師認(rèn)為，9月份的美國就業(yè)數(shù)據(jù)可能的確會好于2013年夏季，但形勢卻尚不容樂觀，因為之前兩個月的就業(yè)數(shù)據(jù)都不及市場預(yù)期，已經(jīng)表明美國就業(yè)復(fù)蘇形勢尚未趨于穩(wěn)定。經(jīng)紀(jì)商XTB金融分析師Adam
Narczewski指出，美國2013年夏季的就業(yè)數(shù)據(jù)低于歷年同期水平，但會在秋季得到改善。
道明證券(TD
Securities)分析師周一指出，預(yù)計9月非農(nóng)就業(yè)人口為增加18.2萬人，這一預(yù)測值大體與市場預(yù)期一致。美國8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口為增長16.9萬，市場預(yù)期9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口將為增加18萬人。
德意志銀行(Deutsche Bank)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉弗納(Joseph
LaVorgna)則預(yù)計，9月非農(nóng)報告的前值可能會被上修，在至2013年8月的10年中，有七年的8月份就業(yè)人口都被上修；10月份發(fā)生的政府停擺和債務(wù)上限危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)增長的影響恐怕并沒那么大。
AllThingsForex外匯策略師Ilian
Yotov為首的部分分析師則認(rèn)為，美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大概會溫和地增加18萬，但這樣的數(shù)據(jù)料難讓美聯(lián)儲最早在10月份貨幣政策會議上決定開始縮QE政策，甚至可能會讓美聯(lián)儲不在2013年考慮縮減刺激政策。
非農(nóng)前瞻數(shù)據(jù)回顧：ADP數(shù)據(jù)成預(yù)測陰霾
從目前整體市場預(yù)期看，投行的預(yù)期值基本都在新增18萬人左右。不過，如果回顧此前已經(jīng)公布的與就業(yè)有關(guān)公布的9月美國數(shù)據(jù)，則市場似乎不應(yīng)對數(shù)據(jù)表現(xiàn)太過樂觀，這其中，有“小非農(nóng)”之稱的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，則更值得投資者警惕。
就業(yè)數(shù)據(jù)處理公司ADP與預(yù)測公司Moodys
Analytics10月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月ADP就業(yè)人數(shù)增幅不及市場預(yù)期。具體數(shù)據(jù)顯示，美國9月ADP就業(yè)人數(shù)增加16.6萬人，預(yù)期增加18.0萬人，前值下修為增加15.9萬人，初值增加17.6萬人。以往，投資者及經(jīng)濟(jì)學(xué)家將ADP報告視為美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的重要參考指標(biāo)。
而除了ADP數(shù)據(jù)，相信一些其他的非農(nóng)前瞻也由于時間的原因早已被市場淡忘。不過目前回顧來看，整體也僅好壞不一。這其中，9月28日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為30.8萬人，四周均值降至30.5萬人，創(chuàng)下自2007年5月來最低水平。但9月最初的幾周，由于美國部分州計算機(jī)系統(tǒng)升級的原因，數(shù)據(jù)存在失真的跡象。
ISM非制造業(yè)指數(shù)則顯示，美國9月供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)非制造業(yè)就業(yè)分項指數(shù)降至52.7，8月為57.0。這顯示服務(wù)業(yè)就業(yè)在增長，不過增速下滑。
美聯(lián)儲10月褐皮書則對就業(yè)形勢作出這樣的描述：“美聯(lián)儲地區(qū)聯(lián)儲公布了一些較為積極的信息，但是擔(dān)憂財政僵局對商業(yè)的破壞。該報告稱，9月美國就業(yè)增長仍較為溫和�！�
點評：“遲到”非農(nóng)存變數(shù)，幾大變量需思量
對于投資者而言，往常非農(nóng)的交易通常就是賭數(shù)據(jù)的好壞。不過對于本次“遲到”的非農(nóng)，顯然有更多的變量值得思量。
首先需要質(zhì)疑的一點是，此次非農(nóng)是否還能一如既往地對美聯(lián)儲決策那樣重要？外媒的一份調(diào)查認(rèn)為，盡管美國非農(nóng)報告往往會導(dǎo)致股市和債市出現(xiàn)大幅波動，但9月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能并沒那么重要。相比典型的就業(yè)報告，9月份就業(yè)數(shù)據(jù)來得太晚了；與此同時，9月份的數(shù)據(jù)并沒有受到美國聯(lián)邦政府部分機(jī)構(gòu)關(guān)門整整16天的影響，因為關(guān)門事件發(fā)生在10月1-16日。
很顯然的一點是，雖然目前市場處在美聯(lián)儲QE政策的敏感期，但目前多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，9月的非農(nóng)無法對美聯(lián)儲10月的決策產(chǎn)生太大影響。10月美聯(lián)儲按兵不動似乎已成為一件無可厚非的事。DailyFX.com匯市分析師Christopher
Vecchio表示：“美聯(lián)儲提到美國財政僵局是9月維持第三套量化寬松政策不變的一個原因，我們認(rèn)為無論周二的非農(nóng)就業(yè)報告如何，美聯(lián)儲的擔(dān)憂在10月變成事實將令其有理由維持刺激政策�！�
彭博新近調(diào)查40位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測中值顯示，因美國聯(lián)邦政府停擺使第四季度增長放緩，并且干擾了官方公布的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲首次縮減最近這輪QE的計劃將推遲到明年3月。預(yù)測結(jié)果還顯示：本月的美國政府停擺會使第四季度GDP增長降低0.3%，當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增長2.4%。美聯(lián)儲會在2014年3月18-19日的FOMC會議上決定，將QE每月購買資產(chǎn)的規(guī)模由目前的850億美元縮減為700億美元。
當(dāng)然，以上這些并不意味著9月非農(nóng)不值得關(guān)注，因為它即使無法影響市場對美聯(lián)儲10月決議的預(yù)期，但依然可能對美聯(lián)儲年內(nèi)的決策作出影響。加拿大財富管理公司Gluskin
Sheff高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅森博格(David
Rosenberg)就在一份客戶報告中指出，與美國政府在上周四(10月17日)恢復(fù)正常運(yùn)作一樣，周二的非農(nóng)就業(yè)報告還是會對市場產(chǎn)生重大影響；鑒于美聯(lián)儲迄今非常注重就業(yè)形勢，9月份的非農(nóng)就業(yè)報告將為政策預(yù)期提供關(guān)鍵性依據(jù)，而這與FOMC是否決定在10月份采取行動無關(guān)。
羅森博格認(rèn)為，如果9月非農(nóng)報告表明美國就業(yè)市場正在改善，前景令人振奮，且國會參眾兩院定于12月13日舉行的下一次預(yù)算會議取得奇跡般成功，那就不能排除美聯(lián)儲在12月18日結(jié)束的議息會議上小幅縮減刺激政策的可能性。
由于上述的這些分歧，因此對于今晚數(shù)據(jù)，市場人士究竟是如何判斷將顯然至關(guān)重要，是認(rèn)為非農(nóng)“過時”還是仍具有極高價值，將對屆時行情走向產(chǎn)生重大影響。
當(dāng)然，除了這一變量，市場對于周二這一時間點，交投時心態(tài)是否有所不同也將是值得考慮的地方。一方面，數(shù)據(jù)的延后已經(jīng)遭到不少市場人士對于信息對稱性的擔(dān)憂，另一方面，對本周后半段影響較大的一點是，由于此次非農(nóng)的時間點恰好在周二，因此對于本周外匯市場的整體走勢，也將勢必產(chǎn)生較大的影響，這與以往周五公布周末消化的情況，存在較大不同。
市場可能反應(yīng)預(yù)期：從目前來看，如果就業(yè)狀況向好，那么在投資者樂觀情緒的帶動下，美元將會出現(xiàn)一定的反彈，但基于美聯(lián)儲料將推遲縮減量化寬松措施規(guī)模，以及美國財政危機(jī)有可能在日后卷土重來等狀況，美元指數(shù)即使因此出現(xiàn)走高，也可能只會是曇花一現(xiàn)的短線反彈走勢。
而如果情況相反，即非農(nóng)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)狀況糟糕的話，那么美元指數(shù)在此后的承壓程度將進(jìn)一步加深。同時，由于補(bǔ)發(fā)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的時間是在周二，而非慣常的周五，因而其后繼影響不會受到周末的因素而被沖淡，并可能在本周整個后半周都起到相當(dāng)?shù)挠绊憽?BR>
當(dāng)然，正如我們上文反復(fù)強(qiáng)調(diào)的那樣，由于市場諸多變量的不確定性，此次非農(nóng)行情的演繹恐怕也難一成不變。在上周非農(nóng)數(shù)據(jù)的發(fā)布時間確定后，不少投資者便不無擔(dān)心地表示此次非農(nóng)可能將是一個大“坑”。當(dāng)然，最終這次非農(nóng)究竟是機(jī)遇還是陷阱，仍將因人而異，而最終結(jié)果，也不如讓我們在今晚共同拭目以待。