年內(nèi)人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)升值，截至10月30日，升值幅度達(dá)到2.23% ，兌日元升值更快，達(dá)到16.45%，但人民幣綜合匯率升值幅度沒有那么大，主要是對(duì)歐元貶值約0.67%，兌英鎊也貶值。
　　縱觀全年，人民幣匯率走勢(shì)除了在6月底中國(guó)鬧“錢荒”期間曾有過短暫微調(diào)外，一直延續(xù)了漸進(jìn)升值趨勢(shì)。9月底，中國(guó)資金市場(chǎng)利率再度走高，錢荒陰影再現(xiàn)，人民幣匯率也隨之微調(diào)。經(jīng)過對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，人民幣匯率短線波動(dòng)與中國(guó)股市走勢(shì)正相關(guān)，與貨幣市場(chǎng)利率走勢(shì)則負(fù)相關(guān)——這一點(diǎn)耐人尋味。而根據(jù)對(duì)全球主要國(guó)家尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的分析，人民幣匯率持續(xù)升值大趨勢(shì)很難改變。預(yù)計(jì)明年兌美元匯率將突破1美元:6人民幣元大關(guān)，未來(lái)將看到1美元:5.8人民幣元附近。由于四季度美元指數(shù)將穩(wěn)步反彈，因此人民幣匯率升值的主要對(duì)象是歐元。理由如下：
　　人民幣持續(xù)升值壓力主要來(lái)自三方面。
　　一是貨幣政策差異，二是中國(guó)市場(chǎng)化改革預(yù)期加大了人民幣升值壓力，三是中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展與主要西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)萎靡不振形成巨大反差，中長(zhǎng)期看，速度差將更大，人民幣匯率不升值，很難，市場(chǎng)化后更難。
　　美元指數(shù)與人民幣匯率將聯(lián)袂升值。在西方國(guó)家中，美國(guó)似乎問題很多，比如美國(guó)政府因?yàn)閭鶆?wù)糾紛停擺，美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)時(shí)好時(shí)壞等。但有一點(diǎn)是肯定的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有問題，尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)——股市房市可能有些泡沫，但距離崩盤還遠(yuǎn)。美元最近似乎較弱，主要問題是美國(guó)政府包括美聯(lián)儲(chǔ)不擔(dān)心美元走弱，甚至有些放任美元走弱。這一點(diǎn)在美元兌人民幣匯率上表現(xiàn)尤其明顯。但美元匯率主要針對(duì)的是西方國(guó)家貨幣，經(jīng)濟(jì)上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也是西方國(guó)家，相比較，美國(guó)還是老大。比如，美國(guó)經(jīng)濟(jì)比歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)好很多，比日本也不差。至于美國(guó)如何解決債務(wù)危機(jī)，我比較樂觀。為什么？我引用丘吉爾的一句話：“我相信美國(guó)會(huì)做正確的事情，但那是在嘗盡了一系列錯(cuò)誤選擇之后”。
　　美國(guó)政府關(guān)門，就是在試錯(cuò)，美元因?yàn)槊绹?guó)政府的試錯(cuò)過程而充滿利空，但那都是浮云，因?yàn)槊绹?guó)政府關(guān)門已經(jīng)對(duì)美國(guó)兩黨發(fā)出嚴(yán)正警告——不能再試錯(cuò)。我相信美國(guó)兩黨很快能找到解決債務(wù)危機(jī)的正確道路，這就是減少開支，適度放緩醫(yī)改腳步。美國(guó)經(jīng)濟(jì)是強(qiáng)大的，尤其是它的創(chuàng)新實(shí)力。而創(chuàng)新勞動(dòng)是有周期性的，它與美元匯率的周期波動(dòng)也有正相關(guān)性。我一直強(qiáng)調(diào)，美國(guó)政府不是弱勢(shì)美元的推動(dòng)者，它需要穩(wěn)定的美元——除了對(duì)人民幣匯率——我預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在今年四季度包括明年年初會(huì)略微加速，美聯(lián)儲(chǔ)將在明年年初開始退出QE3，這些基本面因素客觀上能支持美元匯率穩(wěn)步反彈。
　　預(yù)計(jì)美元指數(shù)年內(nèi)將在80.2點(diǎn)至84.3點(diǎn)之間波動(dòng)，兌歐元匯率則可能升至13150點(diǎn)附近，兌日元?jiǎng)t會(huì)維持震蕩市，波動(dòng)區(qū)間在99.75點(diǎn)至96.5點(diǎn)的狹窄空間內(nèi)；相反，由于市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)看法將隨著十八屆三中全會(huì)臨近而改觀，商品貨幣會(huì)觸底反彈，澳元建議關(guān)注0.925點(diǎn)至0.940點(diǎn)區(qū)間，在此可以建立中長(zhǎng)期做多倉(cāng)位。