北京時間周五21：30，美國將公布10月份非農(nóng)報告。上周美聯(lián)儲會后聲明措辭沒有市場預(yù)期般溫和，引發(fā)美元全線走高。此后，投資者重新把焦點集中在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，其中非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的影響力最大。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)當(dāng)前具備雙重意義，我們可從中判斷美國就業(yè)形勢，該指標(biāo)也決定了美聯(lián)儲的下一步動向。若非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，可能令當(dāng)前有關(guān)美聯(lián)儲12月縮減量化寬松措施的預(yù)期再度降溫，從而打壓美元的這一輪漲勢。
非農(nóng)能否提振美元
美聯(lián)儲上周如市場預(yù)期般維持資產(chǎn)購債規(guī)模不變，美聯(lián)儲承認(rèn)經(jīng)濟前景轉(zhuǎn)弱，部分因本月稍早美國政府的關(guān)門。但美聯(lián)儲也表示，就業(yè)市場顯露出進一步改善的跡象，且在經(jīng)濟前景風(fēng)險中沒有沿用近幾次聲明中提及的“金融環(huán)境收緊”的措辭。這就相當(dāng)于對通脹態(tài)度強硬，美聯(lián)儲基本上是在暗示可能會更早，而不是更晚縮減購債。之前市場預(yù)計會在明年3月縮減購債，現(xiàn)在很有可能會在今年12月。從預(yù)期來看，本周五出爐的美國10月非農(nóng)就業(yè)報告或?qū)@示，非農(nóng)就業(yè)崗位會增加12.5萬個，較此前三個月不到15萬個的均值進一步下滑；10月失業(yè)率料從9月的7.2%微升至7.3%。非農(nóng)就業(yè)增長是美聯(lián)儲心目中的政策變動標(biāo)桿，因此也是我們所注重的經(jīng)濟指標(biāo)，如果10月增幅有15萬或16萬，那么將不足以促使經(jīng)濟加速成長，這會使美聯(lián)儲退出QE政策的時點后移。短期來看，數(shù)據(jù)將影響投資者對于美聯(lián)儲何時退出購債行動時間的預(yù)期，如果數(shù)據(jù)一如此前預(yù)估，那么市場只會更加認(rèn)定美聯(lián)儲不會在年內(nèi)采取行動。
美元指數(shù)在經(jīng)歷了上周連續(xù)5個交易日的上漲之后，本周在高位盤整修正。日線圖道氏高點阻力80.70已被刺破，但目前尚未站穩(wěn)其上。4小時圖均線系統(tǒng)依托排列，主次節(jié)奏向上。短線關(guān)注80.15一線的支撐，只要美元指數(shù)不發(fā)力跌破此位置，后市仍有繼續(xù)上沖的動力。但在創(chuàng)新高之前，做空非美貨幣仍需謹(jǐn)慎。
日元仍有下行風(fēng)險
日本央行引入大刀闊斧的貨幣政策至今已半年有余，但央行委員對于日本能否在兩年時間框架內(nèi)達成2%的通脹目標(biāo)存在分歧，且這種分歧還在擴大。日本央行本周中公布10月4日的會議紀(jì)要顯示，委員們認(rèn)為日本物價將繼續(xù)上漲，部分委員認(rèn)為由于能源價格下降，CPI增幅將放緩。央行在此次會議上發(fā)布了對資本支出的最新評估，并維持貨幣刺激政策不變。之后在10月31日召開的會議上，三位委員對日本央行有關(guān)達到2%通脹目標(biāo)的樂觀看法提出了異議。這也是自行長黑田東彥就任以來，日本央行內(nèi)部出現(xiàn)的最大分歧。而另一個讓“安倍經(jīng)濟學(xué)”頭痛的是日本處在歷史低位的薪資增長，這多半會限制通脹的提升。與此同時，日本政府計劃在下一財年將營業(yè)稅上調(diào)3%，預(yù)計將造成消費開支減少4%，不過安倍政府承諾出資5萬億日元刺激經(jīng)濟成長，從而抵御相關(guān)負(fù)面影響。盡管日本央行行長黑田東彥承諾將竭盡所能達成物價目標(biāo)，但眼下，日本央行在資產(chǎn)購置力度方面依然采取了觀望態(tài)度。日元匯率是否會出現(xiàn)新一輪的下跌很大程度上將取決于日本央行明年的貨幣政策立場。從當(dāng)前形勢看，通脹增幅未能達到預(yù)期水準(zhǔn)，日本央行采取后續(xù)貨幣刺激舉措的可能令日元仍然面臨下行的風(fēng)險。
澳元或?qū)⒃俅谓迪?/STRONG>
澳聯(lián)儲本周會議維持利率不變，但會后聲明對高企的澳元匯率發(fā)出警告，且對于經(jīng)濟前景的措辭沒有市場預(yù)期般樂觀。事實上，澳聯(lián)儲針對澳元發(fā)出警告符合此前一些市場人士的預(yù)期。他們此前指出，會后聲明應(yīng)該會重申樂見澳元下跌，同時指出低利率支撐了消費者信心和資產(chǎn)價格。我們感覺，本次的會后聲明似乎應(yīng)該更加樂觀，澳聯(lián)儲因為擔(dān)心樓市過熱，似乎不愿進一步降息。相反澳聯(lián)儲可能希望通過澳元貶值來帶動更多的刺激力道，因此，11月會后聲明直接抱怨了澳元的匯率。澳聯(lián)儲主席史蒂文斯上周曾表示，由于澳洲貿(mào)易條件下降，澳元未來可能大幅貶值，這種轉(zhuǎn)變將有利于貿(mào)易部門。史蒂文斯在一個投資會議上告誡匯市投資者，稱最近澳元上漲之前，匯率已經(jīng)處于“異常高”的水平。他說澳洲的相對成本與生產(chǎn)率水平，不支持這樣的匯率水平，此外，貿(mào)易條件今后可能下降，而不是上升。因此，似乎澳元匯率未來非常可能明顯低于目前水平。到目前為止，市場的走勢并未與澳聯(lián)儲的想法一致，澳元兌美元當(dāng)前水平仍遠(yuǎn)高于上次8月降息時的0.8950。澳元的頑強上攻是我們?nèi)匀徽J(rèn)為澳聯(lián)儲至少會再降息一次的主要原因，接下來可關(guān)注周五早間公布的澳聯(lián)儲季度政策聲明。