10月下旬以來(lái)，美元指數(shù)一掃早前頹勢(shì)，持續(xù)反彈，當(dāng)前已升破81點(diǎn)關(guān)口。分析人士表示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在年底前開(kāi)始削減購(gòu)債規(guī)模的預(yù)期正在升溫，美元可能重新迎來(lái)中期行情的拐點(diǎn)。在此背景下，人民幣此前的升值步伐，以及與之緊密相關(guān)的外匯流入形勢(shì)或?qū)⑿绿碜償?shù)。
轉(zhuǎn)勢(shì)預(yù)期重新增強(qiáng)
盡管美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于QE退出時(shí)點(diǎn)三緘其口，但由于先后受到強(qiáng)勁的美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、9月經(jīng)濟(jì)增速數(shù)據(jù)，以及歐央行意外降息的提振，美元指數(shù)自10月末以來(lái)漲勢(shì)突出，并于11月8日攀升至81.48點(diǎn)的近兩個(gè)月高位。此間市場(chǎng)上有關(guān)美元中期轉(zhuǎn)強(qiáng)的預(yù)期重新增強(qiáng)。
中信建投證券本周發(fā)表的報(bào)告指出，近階段經(jīng)濟(jì)事實(shí)數(shù)據(jù)再次表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍然較為穩(wěn)固，此前聯(lián)邦政府關(guān)門事件對(duì)美國(guó)的沖擊更多只是情緒大于實(shí)際。展望未來(lái)美元的整體走勢(shì)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好的大勢(shì)不改，而歐美貨幣政策的選擇態(tài)度將會(huì)繼續(xù)分化，美元趨勢(shì)性走強(qiáng)的征程預(yù)計(jì)將能夠保持。
當(dāng)然，也有諸如上海中期等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為利好，特別是美國(guó)第三季度GDP初值和10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期，但數(shù)據(jù)同樣有不好的一面，比如家庭調(diào)查的失業(yè)率有所回升，且勞動(dòng)參與率創(chuàng)35年以來(lái)新低。因此，市場(chǎng)仍需更多數(shù)據(jù)來(lái)確認(rèn)此前美國(guó)取得的經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)美元指數(shù)升勢(shì)的持續(xù)。
外部流動(dòng)性增添變數(shù)
上周公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)外貿(mào)順差達(dá)311億美元，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，外部流動(dòng)性回暖的勢(shì)頭依然較為穩(wěn)固。但未來(lái)外部流動(dòng)性環(huán)境或?qū)⒁驗(yàn)槊涝D(zhuǎn)強(qiáng)、QE退出時(shí)間窗口開(kāi)啟等因素而受到不利影響。
上海一大行外匯交易員表示，從10月以來(lái)銀行間外匯市場(chǎng)的即期交易情況來(lái)看，企業(yè)的結(jié)匯意愿仍然較強(qiáng)，但人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)走升的勢(shì)頭明顯放緩。如果美元指數(shù)中期出現(xiàn)超出預(yù)期的上漲，人民幣匯率走強(qiáng)的空間及持續(xù)性將受到明顯影響，進(jìn)而會(huì)影響到人民幣外匯占款增長(zhǎng)；與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的貨幣政策取向，與歐央行、日本央行等其他一些仍然在堅(jiān)持寬松基調(diào)的主要央行之間的分化，也可能導(dǎo)致國(guó)際資本重新回流美國(guó)本土。
不過(guò)，分析人士指出，從中長(zhǎng)期來(lái)看，相較于大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度和潛力依然具有優(yōu)勢(shì)。在全球主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)前及未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)預(yù)計(jì)會(huì)保持低增長(zhǎng)的背景下，伴隨著人民幣國(guó)際化的穩(wěn)步推進(jìn)，未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間外部流動(dòng)性環(huán)境預(yù)計(jì)都還會(huì)保持整體向好勢(shì)頭。