三中全會(huì)閉幕以來，對(duì)于改革所帶來的利好，各路投資者迅速達(dá)成共識(shí)。股民摩拳擦掌，機(jī)構(gòu)拋出正面解讀的研報(bào)，一輪行情似乎啟動(dòng)在即。然而，近期大盤不僅沒有高歌猛進(jìn)，反而連跌4個(gè)交易日，2200點(diǎn)成為大盤難以逾越的鴻溝。為何股市的表現(xiàn)與投資者的預(yù)期形成巨大的反差，投資者當(dāng)前又應(yīng)該如何把握市場(chǎng)呢？

    機(jī)構(gòu)唱多卻不做多

    隨著三中全會(huì)決定的出爐，市場(chǎng)看多聲音明顯增加。各路機(jī)構(gòu)無一例外均看好改革為股市所帶來的投資機(jī)會(huì)，更有樂觀的券商分析師大膽斷言——新一輪牛市將起航。但在一片看好聲背后，卻少有機(jī)構(gòu)大舉做多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近一周基金僅小幅加倉(cāng)，在股票型和混合型基金中，大部分基金倉(cāng)位持平，基金經(jīng)理們觀望情緒較濃。
    事實(shí)上，機(jī)構(gòu)對(duì)于后市的看好，更多的是對(duì)2014年行情的樂觀。例如，國(guó)泰君安認(rèn)為A股將有20%以上的漲幅，但這樣的機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)候是在2014年。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2014年A股的轉(zhuǎn)型和重建之路將經(jīng)歷三次挑戰(zhàn)，以及相伴而來的三次浪潮。第一波來源于信用風(fēng)險(xiǎn)重建；第二波是企業(yè)盈利能力重建；第三波源于增長(zhǎng)信心重建。每一次重建都將使A股形成20%以上的反彈空間。方正證券也表示，牛市行情正在靠近，但底部將在2014年構(gòu)筑完成，隨后才會(huì)迎來牛市行情。
    而對(duì)于短期走勢(shì)，機(jī)構(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，安信證券策略分析師程定華稱，由于盈利和利率的走向偏負(fù)面，短期內(nèi)指數(shù)并不具備行情大幅啟動(dòng)的條件，市場(chǎng)仍然以題材輪動(dòng)為主。
    對(duì)長(zhǎng)線行情的看好，以及對(duì)短線走勢(shì)的謹(jǐn)慎，導(dǎo)致了機(jī)構(gòu)唱多卻不做多。此外，有分析師提醒投資者，隨著市場(chǎng)重心下移，短線市場(chǎng)存在“挖坑”的可能，投資者需注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

    2200點(diǎn)又是外資在抄底

    和內(nèi)資機(jī)構(gòu)一致，外資投行也看好A股。近期，包括瑞銀、高盛等在內(nèi)的外資大行加入到集體唱多的隊(duì)伍。高盛分析師發(fā)布研報(bào)，將A股和我國(guó)臺(tái)灣股市從“標(biāo)配”上調(diào)至“超配”，而對(duì)韓國(guó)“超配”評(píng)級(jí)不變，稱按美元計(jì)這些市場(chǎng)2014年總回報(bào)率將為15%-23%”。
    但相比較內(nèi)資機(jī)構(gòu)的唱多不做多，外資機(jī)構(gòu)卻言行一致。美國(guó)新興市場(chǎng)基金研究公司(EPFR)在最新發(fā)布的周度資金流向報(bào)告中表示，近期全球市場(chǎng)對(duì)中國(guó)股市的積極情緒已經(jīng)明顯升溫，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的中國(guó)股票型基金在最近8周中有7周實(shí)現(xiàn)“凈吸金”。此外，統(tǒng)計(jì)顯示QFII近期大舉買入藍(lán)籌股。10月份以來，包括中金公司淮海中路營(yíng)業(yè)部、海通證券國(guó)際部等在內(nèi)的4家QFII大本營(yíng)多次出手，大手筆買入銀行、保險(xiǎn)等金融藍(lán)籌股。
    業(yè)內(nèi)人士表示，QFII為代表的外資曾多次成功抄底A股，其動(dòng)向?qū)τ谥行⊥顿Y者而言值得關(guān)注�！跋啾葒�(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)有業(yè)績(jī)排名的壓力，外資機(jī)構(gòu)無需過于考慮短線的波動(dòng)，一旦看好就會(huì)迅速下手。因此，外資總是能夠率先抄底。對(duì)于長(zhǎng)線投資者來說，這樣的思路值得參考。”德邦證券分析師對(duì)此表示。