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    盡管今年的債券核查風(fēng)暴引起了券商債券業(yè)務(wù)的“陣痛”，但是在IPO停擺的日子里，債券業(yè)務(wù)依然是券商開辟的“重要戰(zhàn)場”。
　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至11月25日，共有79家券商承銷發(fā)行1321只債券(主要為企業(yè)債、公司債、金融債)，較去年同期(2011年11月2日至2012年11月25日)上漲8.46%。借債券承銷這根“救命稻草”，79家券商實(shí)際募集資金14621.50億元，分食146.22億元的債券承銷蛋糕。

　　五券商承銷金額占總額四成

　　繼2012年企業(yè)債市場呈現(xiàn)歷史性爆發(fā)增長后，這一趨勢在2013年得以延續(xù)。
　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自2012年11月2日至2013年11月25日，企債發(fā)行829只(主要為企業(yè)債、公司債、金融債)，較去年同期(2011年11月2日至2012年11月25日)上升10.68%。發(fā)行總規(guī)模為12709.80億元，較去年同期上升5.17%。
　　債市的持續(xù)高熱也讓越來越多的券商把債券業(yè)務(wù)當(dāng)成“香餑餑”。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自IPO停擺以來(截至11月25日)，有79家券商參與債券承銷業(yè)務(wù)，比去年同期券商參與數(shù)高出13%，承銷家數(shù)為1321家，較去年同期增加了103家，上漲8.46%。實(shí)際募集資金14621.50億元，如果按1%的承銷費(fèi)率計(jì)算，79家券商“吸金”146.22億元債券承銷費(fèi)。
　　其中，33家券商債券承銷金額超過百億元，中信證券以2076.20億元排名第一，占募集總金額14%，遙遙領(lǐng)先于其他券商；中金公司、中信建投、國開證券、海通證券募集資金金額依次為1217.74億元、1024.62億元、848.25億元、634.45億元。上述5家券商債券承銷金額合計(jì)5801.26億元，占去總數(shù)的40%。
　　業(yè)內(nèi)人士分析表示，今年以來，債券承銷市場競爭格局更加涇渭分明，擁有債券承銷業(yè)務(wù)全牌照的中信證券強(qiáng)者更強(qiáng)。而坐擁各方資源、擁有充足項(xiàng)目儲(chǔ)備并具備固定收益產(chǎn)品銷售終端優(yōu)勢的大中型券商明顯收獲了更大的市場份額。

　　國信證券取代國泰君安進(jìn)五強(qiáng)

　　激烈的爭奪后，券商債券承銷座次也重新排定。
　　中信證券仍稱王者，自IPO停擺以來，中信證券共承銷債券157家，承銷家數(shù)遙遙領(lǐng)先于其他券商。中信建投、國開證券、中金公司、國信證券依次位列第二、三、四、五位。另外，國泰君安、宏源證券、平安證券、銀河證券、海通證券、廣發(fā)證券、中銀國際證券等均有超過30家項(xiàng)目。上述12家券商合計(jì)承銷685單，占去總數(shù)的52%。
　　值得一提的是，盡管被“債券女王落馬”風(fēng)波搞的焦頭爛額，但國信證券憑借承銷家數(shù)的上升位列第五，取代國泰君安躋身五強(qiáng)；國泰君安今年不僅未能緊跟“老大”，還跌出前五至第六位，承銷家數(shù)大幅下降24家至55家；去年與國泰君安并列第二的中信建投今年則獨(dú)享第二，但承銷家數(shù)實(shí)為下降，從79降至73；國開證券盡管今年承銷家數(shù)較去年同期減少9家至67家，但排名卻從第四升至第三；中金公司承銷家數(shù)從66家降至64家，但排名由第五升至第四。
　　在券商企業(yè)債承銷家數(shù)中，國開證券以57家居首，國信證券、中信建設(shè)也分別有超過30家項(xiàng)目，分別排名第二、第三。宏源證券、平安證券、銀河證券、海通證券、國泰君安、齊魯證券、廣州證券、興業(yè)證券、中銀國際證券、西南證券等均有超過10家項(xiàng)目。上述13家券商合計(jì)承銷313單，占去總數(shù)的58%。去年排名前十的券商自IPO停擺以來，除宏源證券、海通證券承銷家數(shù)有所上升、齊魯證券承銷家數(shù)持平以外，其余券商的承銷家數(shù)都較去年同期減少。
　　在券商公司債承銷家數(shù)中，中信證券以36家居首，國信證券、廣發(fā)證券、國泰君安、中信建投、光大證券、中金公司、平安證券、瑞銀證券、東吳證券排名前十位。共有13家券商的承銷家數(shù)超過10家，合計(jì)承銷231家，占去總數(shù)的51%。去年同期排名前十的券商自IPO停擺以來，承銷家數(shù)大多減少，只有少數(shù)券商(廣發(fā)證券、國信證券、中信證券)的承銷家數(shù)增加。其中，中信證券的表現(xiàn)最為亮眼，從13家猛增至36家，排名也從并列第9位躍升至第1位；中銀國際證券、招商證券則跌出前十位。

　　債券承銷尚難成券商“支柱”

　　不過，債券發(fā)行市場上，商業(yè)銀行長期的壟斷地位并沒有發(fā)生變化。今年以來，承銷規(guī)模排名前十的機(jī)構(gòu)中，無一家證券公司。
　　對(duì)于券商來說，分享債券市場的“蛋糕”可能還面臨著相應(yīng)的問題：券商主做的企業(yè)債和公司債的存量規(guī)模有限，而且承銷費(fèi)率相對(duì)較低，再加上券商承銷資格審核的嚴(yán)格，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為債券承銷目前尚難以成為券商的“支柱”。
　　該人士介紹，“現(xiàn)在我國主要短期融資債和中期票據(jù)等主要是由銀行來做，券商目前主做的企業(yè)債和公司債。而不同債券承銷費(fèi)率也差別較大。據(jù)公開資料顯示，目前短期融資券的承銷費(fèi)率為承銷金額的4%左右；中期票據(jù)的承銷費(fèi)率則為承銷金額的5%左右；企業(yè)債和公司債的承銷費(fèi)率則通常在1%以上。因此，就目前來看，債券承銷對(duì)于券商來說，還無法成為主要收入來源。