2013年度投資進(jìn)入最后一月。對有志于在業(yè)績排名戰(zhàn)中有所建樹的基金來說，“最后一圈”的沖刺能力至關(guān)重要，特別是基金的重倉股表現(xiàn)、混沌行情下的防御能力，直接關(guān)系到第一集團(tuán)的座次排序；另一方面，站在承上啟下的跨年當(dāng)口，基金也開始尋找業(yè)績比較確定的股票，布局明年的行情。
鏖戰(zhàn)年末
臨近年末，一年一度的基金業(yè)績排名戰(zhàn)愈演愈烈。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至11月末，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)以93.68%的年內(nèi)凈值增長率排名所有開放式主動型偏股基金首位；景順長城內(nèi)需增長、銀河主題策略緊隨其后，其年內(nèi)漲幅分別達(dá)到76.30%和75.68%。
事實上，在市場行情頻繁切換的背景下，今年的排名戰(zhàn)始終圍繞著“追趕”、“反超”等關(guān)鍵詞展開，尤其從下半年開始，基金排名的角逐異常激烈。
上半年，上投摩根新興動力基本保持領(lǐng)跑位置；然而7月12日景順長城內(nèi)需增長超越該基金穿上“領(lǐng)騎衫”；7月15日景順增長貳號取而代之成為新的領(lǐng)跑者；7月18日中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)迅速躥升至首位；但好景不長9月23日又被景順增長貳號反超；11月11日，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)再度發(fā)力，重奪“帥印”……
“今年績優(yōu)股基多靠押注成長股上位，但在熱點頻繁切換的市況中，成長股的高波動性成為基金"成也蕭何敗也蕭何"的不安定因素，因此年內(nèi)排名的變數(shù)很大，經(jīng)常是剛領(lǐng)先沒幾天就被超越�！狈治鋈耸勘硎尽�
該人士表示，從2009年王亞偉的最后一日成功翻盤折桂，到2010年銀河行業(yè)優(yōu)選末日反超華夏搶得第二把交椅，近年來偏股基金年度業(yè)績的排名爭奪似乎始終保持著膠著的狀態(tài)，常在最后階段出現(xiàn)戲劇性結(jié)局。
因此，當(dāng)年度投資剩下1個月的時間，基金在最后一圈的表現(xiàn)將決定最后的座次排序。
從此前諸多最后一程“翻盤”的案例中看到，反超的基金多是依靠重倉股在最后階段的發(fā)力實現(xiàn)上位。這在今年的爭奪中同樣明顯。
從重倉股來看，11月中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的前十大重倉股集體爆發(fā)，助推其不僅重新領(lǐng)跑，而且將其與第二名的差距持續(xù)拉大。
根據(jù)三季報統(tǒng)計，其三季度末前十大重倉股中，爾康制藥、華宇軟件、丹邦科技、漢鼎股份、蘇大維格、欣旺達(dá)和國瓷材料11月漲幅分別達(dá)到26.75%、30.10%、24.13%、22.66%、24.33%、26.41%和29.65%，且上述股票合計占到基金凈值的60%。
憑借重倉股的發(fā)力，該基金也成為11月份漲幅最多的股基之一。統(tǒng)計顯示，10月31日中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的凈值未1.683元，到了11月29日，凈值躥升至2.024元，當(dāng)月漲幅高達(dá)20.26%。
反觀景順長城內(nèi)需增長的重倉股，盡管11月期間多數(shù)亦實現(xiàn)上漲，但其力度相對較弱。統(tǒng)計顯示，除了華誼兄弟（占其資產(chǎn)凈值比例為5.09%）當(dāng)月上漲35.19%之外，其余前十大重倉股均未出現(xiàn)超過20%以上的漲幅，其中占其資產(chǎn)凈值比例3.76%的白云山11月出現(xiàn)5.09%的跌幅。
也因此，10月末以70.52%的年內(nèi)漲幅暫居首位的景順長城內(nèi)需增長在11月末將頭把交椅讓予中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，彼時后者相差前者9個點，而目前，后者反超并且領(lǐng)先17個百分點。
值得注意的是，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)持倉占比為9.49%的漢鼎股份由于擬披露重大事項于11月25日起停牌，而其頭號重倉股旋極信息自9月18日起就停牌，預(yù)計將于12月22日前復(fù)牌。由于兩只重倉股合計占其凈值近21%，因此兩只個股復(fù)牌后的走勢將極大地影響到中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)。
考驗防御能力
此外，四季度以來，成長股的回調(diào)夾雜著藍(lán)籌股的反彈使得行情陡升變數(shù)。因此今年的年末沖刺增加了一層考驗，基金經(jīng)理們或?qū)⒃谡{(diào)整的市道中度過業(yè)績的沖刺階段，投資組合的防御能力成為核心考慮要素。
總體上看，基金全市場的前十名的業(yè)績收益水平比之10月中的最高水平都有了明顯回落。而排名的起落則取決于各基金組合在這種回落態(tài)勢下，凈值相對的抗跌表現(xiàn)。換言之，今年前期的優(yōu)勢組合如何在最后幾個月內(nèi)做好防御，也成為各基金最終年內(nèi)排名的重要影響因素之一。
10月以來，市場由傳媒股帶動，開始輪跌，從創(chuàng)業(yè)板擴展到中小板，零售、消費類紡織服裝和乳制品行業(yè)都有比較大的調(diào)整。文化傳媒板塊以25.66%的跌幅領(lǐng)跌兩市各板塊，華誼兄弟、光線傳媒跌幅近4成，華策影視跌幅超過23%。這無疑影響到了前十基金的表現(xiàn)。
在三季報中，某業(yè)績領(lǐng)先的股基基金經(jīng)理表示，中國經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型已經(jīng)達(dá)成共識，改革、調(diào)整和創(chuàng)新將推動中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪不同以往的增長期。正是基于這樣的判斷，所以在三季度仍然選擇代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的TMT行業(yè)�；蛟S正是因此，該基金11月未延續(xù)此前強勢，排名有所下滑。
而中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)則在三季報中預(yù)期，由于年初以來股價漲幅巨大，很多公司股價已經(jīng)開始透支未來的業(yè)績增長，四季度成長股風(fēng)險需要引起投資者重視。
因此，一方面其表示將對倉位進(jìn)行適當(dāng)控制，另一方面加大了對穩(wěn)定成長的生物醫(yī)藥行業(yè)股票以及部分高成長的化工新材料股票的配置。
再以長盛電子信息產(chǎn)業(yè)為例。從前十大重倉股的持有情況來看，該基金換手率較低，與二季度相比，其前十大重倉股僅有3只有所變化，對看好的優(yōu)質(zhì)成長股選擇長期持有，如網(wǎng)宿科技、捷成股份。此外，在10月下旬同類基金大幅回吐收益的時候，該基金表現(xiàn)得非�？沟�
統(tǒng)計顯示，該基金10月末的年內(nèi)漲幅為58.47%，而目前漲幅已累積至74.74%，排名第5位。
其基金經(jīng)理王克玉表示，A股目前沒有明確的方向，四季度對基金倉位進(jìn)行了適度調(diào)整，平衡行業(yè)配置，以規(guī)避部分成長股業(yè)績不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險。同時，經(jīng)過四季度的市場調(diào)整后，將積極參與低位建倉的機會。
跨年度布局
在積極備戰(zhàn)年終排名的同時，站在承上啟下的跨年當(dāng)口，部分基金也開始布局明年的行情：一方面對前期漲幅較大的股票鎖定收益，另一方面尋找業(yè)績比較確定的股票，為明年投資提前布局。
公開數(shù)據(jù)顯示，三季度末，景順長城內(nèi)需增長貳號和景順長城內(nèi)需增長兩只基金為博瑞傳播的第一和第二大流通股東，持股數(shù)分別為1348.37萬股和985.34萬股；但據(jù)消息稱，在博瑞傳播10月底非公開發(fā)行的資料中，上述基金已從博瑞傳播前十大流通股中退出。據(jù)測算，兩只基金減持的股份數(shù)不少于748萬股和385萬股。
“由于年末資金面較緊，股票市場也未見起色，需要減倉鎖定投資收益，”南方基金首席策略分析師楊德龍表示：“因此前期漲幅較高的成長股被減持�！�
在“收割”的同時，“播種”同樣重要。從目前基金經(jīng)理的觀點看，“做足確定性”是跨年布局的主要思路。
“一些具有真實業(yè)績增長的品種以及符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向的板塊依然具備結(jié)構(gòu)性機會�！迸d全基金認(rèn)為，對于那些既符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向，行業(yè)增長處在較高景氣周期中，從披露數(shù)據(jù)來看也確實能體現(xiàn)企業(yè)較快成長的公司，依然堅定看好其投資價值。
華商基金田明圣也表示，隨著新股注冊制的推進(jìn)和IPO的放開，成長股將明顯分化，那些成長確定性良好，有較好業(yè)績支撐的企業(yè)估值具備吸引力，明年仍會出現(xiàn)較好的行情，包括醫(yī)藥、食品飲料等大眾消費類行業(yè)；而那些純粹以主題性炒作為主的板塊在短期內(nèi)泡沫較大，會有調(diào)整風(fēng)險。因此，投資者應(yīng)當(dāng)選擇成長比較確定的公司作為配置的重點。