前周（11月25日至11月29日）市場延續(xù)改革行情下的上漲趨勢，在優(yōu)先股發(fā)行放開、險資股權投資比提升、海外資金入場等傳言的刺激下，出現(xiàn)大幅上漲，尤其是成長股更為活躍。11月行情已正式收官，全月上證綜指上漲3.68%，滬深300上漲2.75%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲10.62%，收復10月失地。
　　根據(jù)私募排排網數(shù)據(jù)中心不完全統(tǒng)計，目前有凈值數(shù)據(jù)的非結構化私募證券基金產品為1191只，11月平均收益率為2.65%，實現(xiàn)小幅上漲，略跑輸大盤指數(shù)。從表現(xiàn)來看，11月實現(xiàn)正收益的產品共有870只，占比73.4%。
　　目前來看，11月表現(xiàn)最好的是陜國投·龍鼎3號，收益率為21.99%，其次是中融信托·龍贏一號，收益率為21.77%，排名第三的是東莞信托·匯信華安3號，收益率為18.95%。同期表現(xiàn)較好的還有數(shù)君投資、康莊資產、中睿合銀、西域投資等。表現(xiàn)較差的產品，比如跌幅超過10%的產品有8只，其中尚雅投資的4個產品虧損都在10%以上，還有長安信托·鼎泰巖1期，中融信托·融興進取等。
　　展望12月收官行情，私募一改常態(tài)，表現(xiàn)相對樂觀，基金經理對12月市場趨勢信心較11月大幅上升，在具體操作上也傾向于積極提高倉位。證監(jiān)會關于IPO重啟的政策，引發(fā)了上周一創(chuàng)業(yè)板指大跌，下跌幅度和涉及股票創(chuàng)出歷史最高。多數(shù)私募認為，短期來看IPO重啟是擴容利空，對于A股市場構成一定壓力，近期資金或急于抽身，特別對創(chuàng)業(yè)板具有一定的負面沖擊。但長期而言，IPO完善了資本市場的融資功能，有利于證券市場優(yōu)勝劣汰，此舉為股票市場的重大利好，券商板塊將長期受益。中國股市依然保持向好預期，該政策利于股市長期穩(wěn)定發(fā)展，樹立價值投資理念。
　　12月6日企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策公布，星石投資認為，短期來看，該政策對大盤利好程度相對有限，對保險股有小幅利好。目前國內企業(yè)年金并不普及，估計約為4800億元，尤其是商業(yè)補充養(yǎng)老保險普及率更低。目前年金的主要投向是債券等固定收益品種，權益類資產占比很低。所以短期內股票市場的增量資金并不會立竿見影。對保險行業(yè)而言，稅收優(yōu)惠政策有利于消費者主動尋求養(yǎng)老保險。但從長期來看，藍籌股的估值中樞將逐步上移。
　　養(yǎng)老體系有三大層次：社會基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金和個人繳費的商業(yè)補充養(yǎng)老保險。我國目前以社會基本養(yǎng)老保險為主，占比80%以上，使得社保壓力巨大。為分散壓力，將壓力分散至企業(yè)和個人，在十八屆三中全會中已經提出了相關方向。本次政策出臺的速度之快，超乎市場預期。星石預期，這次政策的出臺僅僅是個開始，后續(xù)還會陸續(xù)出臺推進養(yǎng)老改革的相關政策。關于企業(yè)年金和商業(yè)補充養(yǎng)老保險等相關政策的放開，帶來的紅利空間巨大。年金等長期投資者傾向穩(wěn)定增長、積極分紅的股票，所以低估值藍籌股的估值中樞將逐步上移。
　　據(jù)私募排排網數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，上周共有9只新產品成立，其中有5只非結構化產品、4只結構化產品；從產品投資策略來看，股票多頭策略產品有3只、債券策略4只、定向增發(fā)1只、市場中性1只。