周二A股延續(xù)盤整回落行情。金融地產(chǎn)汽車等權(quán)重板塊表現(xiàn)疲軟，概率股欲振乏力，滬指縮量陰跌，連續(xù)六個(gè)交易日呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面、流動(dòng)性偏緊等基本面因素是拖累A股下行的主要?jiǎng)右颉Ｊ袌?chǎng)仍需一段時(shí)間來(lái)消化負(fù)面消息，加之年前市場(chǎng)資金緊張，大盤難言樂(lè)觀。不過(guò)在經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整后，權(quán)重的低估值將對(duì)股指有較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)短期A股仍將維持震蕩整理格局。
截至收盤，滬指報(bào)2151.08點(diǎn)，下跌9.78點(diǎn)，跌幅為0.45%；深成指報(bào)8213.43點(diǎn)，下跌59.24點(diǎn)，跌幅為0.72%，兩市合計(jì)成交1511.2億元，較前一個(gè)交易日縮量逾兩成。
期指延續(xù)弱勢(shì)
各大行業(yè)板塊跌多漲少。家用電器、傳媒娛樂(lè)、互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)林牧漁、軟件服務(wù)等板塊跌幅居前；航空航天、船舶、醫(yī)藥等品種表現(xiàn)相對(duì)抗跌。
股指期貨方面，期指延續(xù)弱勢(shì)。主力合約跌18.4點(diǎn)，跌幅0.77%。從期現(xiàn)價(jià)差看，IF1312合約升水1.4點(diǎn)，期指再度由貼水轉(zhuǎn)升水，顯示做空動(dòng)能有所衰減。從持倉(cāng)看，IF1312合約前20名多頭席位減持6482手，前20名空頭席位減持7591手。同時(shí)，IF1401合約前20名多頭席位增持6973手，前20名空頭席位增持6584手。機(jī)構(gòu)主力開(kāi)始移倉(cāng)布局下月合約，空頭主力有部分獲利離場(chǎng)，短期力量有所減弱。
流動(dòng)性偏緊拖累A股
是什么壓制A股上行？主流券商普遍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面、流動(dòng)性偏緊等基本面因素是拖累A股下行的主要?jiǎng)右颉?BR> 申銀萬(wàn)國(guó)分析師錢啟敏認(rèn)為，周一公布的匯豐12月份PMI
初值創(chuàng)三個(gè)月新低，反映年底宏觀經(jīng)濟(jì)仍有反復(fù)，不支持行情尤其是權(quán)重股走強(qiáng)。
中信證券指出，上周中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確立的2014
年工作重點(diǎn)是突出結(jié)構(gòu)調(diào)整，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控。而本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議是否會(huì)宣布退出QE也牽動(dòng)投資者神經(jīng)。除此之外，年底流動(dòng)性偏緊、匯豐PMI
低于預(yù)期。這些內(nèi)憂外患的因素是壓制大盤表現(xiàn)的主要邏輯。
德邦證券分析師張海東表示，年末市場(chǎng)資金面吃緊同樣影響A股運(yùn)行。近期短端利率回落，而長(zhǎng)端利率持續(xù)走強(qiáng)，利率上行主要是資金配置非標(biāo)資產(chǎn)所至，明年或?qū)⒓姓�。未�?lái)，隨著金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化退出機(jī)制理順，城投債建立風(fēng)險(xiǎn)警示等推進(jìn)，投資者將重新配置投資品種，利率將會(huì)落到正常的水平。
對(duì)于市場(chǎng)擴(kuò)容影響，市場(chǎng)爭(zhēng)議較大。有觀點(diǎn)認(rèn)為，周末包括新三板擴(kuò)容、優(yōu)先股征求意見(jiàn)等政策相繼發(fā)布，使得市場(chǎng)對(duì)供求關(guān)系預(yù)期謹(jǐn)慎。但事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板并未出現(xiàn)嚴(yán)重拋壓，周一還逆勢(shì)飄紅。中信證券認(rèn)為，如果新三板擴(kuò)容是主因，則創(chuàng)業(yè)板及中小板應(yīng)跌幅強(qiáng)于大盤。由此得出，新三板擴(kuò)容推出并非大盤下跌的根本原因。
年前維持盤整格局
展望后市，興業(yè)證券認(rèn)為，年前行情總體維持盤整格局，漲不高也跌不深。一方面，三中全會(huì)之后，改革成為資本市場(chǎng)的中國(guó)夢(mèng)，有效地提振了國(guó)內(nèi)外投資者的預(yù)期，特別是對(duì)于中國(guó)中長(zhǎng)期的樂(lè)觀預(yù)期，外資等增量資金入場(chǎng)一定程度支撐了權(quán)重股，而且短期利空因素不多，大盤點(diǎn)位也不算高，
因此，短期大盤跌不深。但與此同時(shí)，資金面并不寬松。宏觀流動(dòng)性面臨季節(jié)性年關(guān)壓力，以及地方債務(wù)兌付的潛在風(fēng)險(xiǎn)，加之股市流動(dòng)性面臨投資者鎖定收益的壓力，因此，投資者鎖定收益的意愿強(qiáng)于為明年布局的意愿，畢竟明年還有新股發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)，不必急于布局。
張海東分析師認(rèn)為，從技術(shù)面看，上證綜指擊穿年線、60
日線等多條中長(zhǎng)期趨勢(shì)線的支撐，呈現(xiàn)破位，市場(chǎng)也有進(jìn)一步消化利空消息的需求，再加上年底資金壓力較大，預(yù)計(jì)年底之前，大盤難以走出2012年年末單邊上升行情。目前上證綜指估值已處10倍不到，進(jìn)一步回落的空間也不大。