股權(quán)分置改革下的A股市場(chǎng)，于2006年和2007年走出一波牛市，2008年次貸危機(jī)發(fā)生，泡沫擊穿，一夜之間股指由牛轉(zhuǎn)熊。盡管2009年受4萬(wàn)億投資刺激，A股迎來(lái)單邊牛市，也不過(guò)是曇花一現(xiàn)。
　　2008年到2013年，A股不知不覺(jué)已躺在熊市的懷抱中度過(guò)了6個(gè)春秋，而最近幾年，A股似乎總在重復(fù)同樣的故事，疲于反彈又無(wú)力反彈，氣喘吁吁。

　　2013年繼續(xù)“熊市命運(yùn)”

　　在即將過(guò)去的2013年，A股似乎又給投資者開了一個(gè)大大的玩笑，用一句成語(yǔ)概括，那便是“虎頭蛇尾”。
　　2012年下半年，滬指一度跌破2000點(diǎn)，隨后在當(dāng)年12月展開強(qiáng)勁反彈。當(dāng)時(shí)有不少投資者認(rèn)為，2013年的A股市場(chǎng)令人期待，股市或許將徹底拋開“熊”的外套，穿上“�！钡耐庖�。
　　事實(shí)證明，樂(lè)觀的預(yù)期不無(wú)道理，但是透支過(guò)快，完美1月之后，滬指于2月初便來(lái)到了年內(nèi)高點(diǎn)2444.8點(diǎn)，之后又幾經(jīng)調(diào)整，一度跌破2200點(diǎn)，此后趕在6月前，滬指再度重返2300點(diǎn)，反彈行情似乎仍有期待。豈料，這只是“噩夢(mèng)”的開始。
　　2013年6月，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE預(yù)期增強(qiáng)等消息對(duì)市場(chǎng)造成持續(xù)影響，最終導(dǎo)致滬指當(dāng)月破位暴跌13.97%，同時(shí)創(chuàng)了2013年新低1849.65點(diǎn)。
　　在接下來(lái)的下半年，由于一直存有政策利好出臺(tái)預(yù)期，股指重拾升勢(shì)，但在流動(dòng)性趨緊的大環(huán)境下，滬指再也未出現(xiàn)凌厲上漲攻勢(shì)，似乎每上行一步都顯得 “氣喘吁吁”，一年下來(lái)，熊市命運(yùn)仍在繼續(xù)。

　　2008年熊市“噩夢(mèng)”之始

　　回到“悲劇”的開端。當(dāng)滬指在2007年10月創(chuàng)出歷史高點(diǎn)6124點(diǎn)后，回調(diào)之路正式開啟。進(jìn)入2008年后更是一路單邊下跌，印花稅改革引發(fā)的一夜暴漲也僅是偶發(fā)事件，次貸危機(jī)的蔓延，令滬指最低探至1664點(diǎn)，一年時(shí)間從高點(diǎn)到低點(diǎn)的累計(jì)跌幅達(dá)72%，兩市總市值整體縮水22萬(wàn)億元。2007年到2008年，A股跌幅處于全球第三。
　　若從年走勢(shì)來(lái)看，A股的崩塌則更令人吃驚，2008年滬指從5265.00點(diǎn)開盤，到年末收盤1820.81點(diǎn)，一根實(shí)體為3444點(diǎn)的巨大陰線赫然在目，高達(dá)65.42%的下跌幅度，創(chuàng)造了A股有史以來(lái)的最大年度跌幅。
　　2008年A股瞬間崩塌的 “引線”自然是上一輪牛市上漲后引發(fā)的估值泡沫，而點(diǎn)燃“引線”的“火引”則來(lái)自兩方面，一是從緊的宏觀調(diào)控預(yù)期，巨額的再融資，以及“大小非”解禁等；二是美國(guó)次貸危機(jī)所引發(fā)的全球性金融海嘯。
　　不過(guò)，好在2008年末，我國(guó)推出4萬(wàn)億投資政策，再加之流動(dòng)性的釋放，到2009年上半年，A股單邊上揚(yáng)，滬指反彈高度曾達(dá)到3478點(diǎn)，但誰(shuí)也想不到，這卻是6年熊市中，第二道壓制股指反彈的高點(diǎn)。
　　2010年初，隨著美聯(lián)儲(chǔ)QE2的實(shí)施，貨幣洪水再次泛濫全球。在這樣的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)景下，A股2010年走出變形“V字”，年初幾經(jīng)高位調(diào)整上沖無(wú)果后，隨著股指期貨的開閘，當(dāng)年2季度A股傾瀉暴跌，到10月，由于貨幣洪水進(jìn)一步泛濫，大宗商品大漲，導(dǎo)致該月滬指在有色、煤炭板塊的帶動(dòng)下，迅速反彈至3100點(diǎn)之上，但是短期的爆發(fā)上漲并未維持多久，此后又再次陷入低谷。

　　相同走勢(shì)三年內(nèi)不斷重演

　　次貸危機(jī)的慘痛還沒(méi)有完全忘卻，2011年，世界經(jīng)濟(jì)又遭遇重震。
　　當(dāng)年初，“3·11”日本大地震在首先震塌日本經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也震松了全球經(jīng)濟(jì)的塔基；一些國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)掀起的“海浪”則更高更猛：3月29日，標(biāo)普調(diào)低希臘主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，向主權(quán)信用開出第一炮后，美國(guó)幾大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)連續(xù)對(duì)日本和南歐國(guó)家主權(quán)信用開火，8月標(biāo)普破天荒地降低美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，12月標(biāo)普將歐元區(qū)15國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察。國(guó)際評(píng)級(jí)巨頭這些前所未有的系列行動(dòng)，讓塔基已被震松的全球經(jīng)濟(jì)“大廈”劇烈晃動(dòng)，塵土飛揚(yáng)，世界經(jīng)濟(jì)陷入一片迷茫中。
　　雖然我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)擁有相對(duì)安全邊際，但是A股市場(chǎng)2011年的表現(xiàn)可謂“一塌糊涂”，除了在流動(dòng)性寬松的一季度，滬指實(shí)現(xiàn)反彈，一度重返3000點(diǎn)大關(guān)，但到4月中旬，市場(chǎng)毫無(wú)做多氣力，滬指一路下行，全年暴跌21.68%，高點(diǎn)僅是4月份創(chuàng)造的3067點(diǎn)。
　　2012年，情況雖沒(méi)有2011年那般糟糕，但是令人驚訝的是，2012年的A股幾乎重演了2011年的走勢(shì)，只是波動(dòng)幅度沒(méi)有那樣大。該年前四月，滬指3陽(yáng)一陰，于2月創(chuàng)出年內(nèi)最高的2478.38點(diǎn)，于12月創(chuàng)出年內(nèi)最低1949點(diǎn)。
　　即將過(guò)去的2013年，A股繼續(xù)上演著同樣的走勢(shì)，同樣在2月，滬指創(chuàng)出新高2444.8點(diǎn)，此后再度陷入下跌調(diào)整，年內(nèi)更是創(chuàng)出1849點(diǎn)低點(diǎn)，繼續(xù)躺在“熊”的懷中。