英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》中文網(wǎng)站1月2日登載該報(bào)銀行業(yè)編輯帕特里克·詹金斯撰寫(xiě)的一篇文章，題為《保險(xiǎn)公司或引發(fā)下一輪危機(jī)》，摘編如下：
　　這就像一道很好的酒吧競(jìng)猜題：2008年金融危機(jī)中，為哪家公司救助所花的錢(qián)最多？蘇格蘭皇家銀行(RBS)？花旗集團(tuán)(Citigroup)？許多人是這樣認(rèn)為的。然而，規(guī)模最大的一起金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)保護(hù)案根本不是發(fā)生在銀行，而是發(fā)生在保險(xiǎn)公司美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)。
　　美國(guó)政府總共為AIG提供1820億美元的救助資金，超過(guò)了救助金額第二高的RBS的兩倍。一個(gè)不曾改變的事實(shí)是，這一資本主義史上規(guī)模最大的金融業(yè)破產(chǎn)案的主角仍是這樣一家集團(tuán)——它雖然名為保險(xiǎn)公司，但多元化擴(kuò)張如此迅速，使得對(duì)它實(shí)施管理或監(jiān)管變成不可能完成的任務(wù)。
　　金融危機(jī)發(fā)生之后，政界、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及普通大眾幾乎把所有注意力放在了銀行身上。然而，在AIG災(zāi)難性倒塌五年之后，英國(guó)RSA保險(xiǎn)集團(tuán)最近也遇到了麻煩。這向我們提出了有益的提醒：保險(xiǎn)公司同樣需要關(guān)注。
　　幸運(yùn)的是，這家英國(guó)最大的非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司還不算特別大——其資產(chǎn)僅為230億英鎊，與AIG瀕臨破產(chǎn)時(shí)規(guī)模高達(dá)1萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表形成了鮮明對(duì)比。而且，該公司的業(yè)務(wù)也相對(duì)簡(jiǎn)單，承保的大部分保險(xiǎn)標(biāo)的物都是建筑和汽車(chē)，而不是任何更罕見(jiàn)的東西。
　　然而，和此前的AIG一樣，RSA集團(tuán)的例子應(yīng)該讓人們警醒了。該集團(tuán)愛(ài)爾蘭業(yè)務(wù)部門(mén)中出現(xiàn)的黑洞提醒人們，對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，判斷并徹底化解風(fēng)險(xiǎn)可能比銀行更難。
　　回顧2007年，在AIG遇到的麻煩初露端倪之前，即便是高級(jí)管理層也對(duì)該集團(tuán)正面臨的危險(xiǎn)視而不見(jiàn)。那一年8月份，該集團(tuán)時(shí)任首席風(fēng)險(xiǎn)官曾經(jīng)表示，市場(chǎng)不斷積累的危機(jī)擴(kuò)散并傷害到AIG的可能性“微乎其微”。時(shí)任該集團(tuán)首席執(zhí)行官的馬丁·沙利文曾開(kāi)玩笑地說(shuō)道：“這是我為什么在晚上能高枕無(wú)憂的原因。”
　　然而，過(guò)了不到4個(gè)月，AIG賬戶(hù)上冒出了近20億美元的未變現(xiàn)虧損。又過(guò)了不到一年，AIG不得不請(qǐng)求救助。
　　AIG的問(wèn)題集中于類(lèi)似保險(xiǎn)的證券上，這些證券在危機(jī)期間迅速貶值，令所謂會(huì)計(jì)準(zhǔn)則形同虛設(shè)。
　　如今，密切關(guān)注保險(xiǎn)公司是頭等重要的大事，因?yàn)樵S多保險(xiǎn)公司正準(zhǔn)備拓寬業(yè)務(wù)模式，不再僅僅從事傳統(tǒng)承保業(yè)務(wù)。在這方面，AIG是個(gè)聲名狼藉的而有誤導(dǎo)性的先鋒。
　　銀行已發(fā)現(xiàn)，新的資本監(jiān)管規(guī)定導(dǎo)致部分業(yè)務(wù)成本過(guò)高。同時(shí)，保險(xiǎn)公司開(kāi)始介入，為基建項(xiàng)目提供資金以及向企業(yè)發(fā)放貸款。部分養(yǎng)老基金和人壽保險(xiǎn)公司還通過(guò)購(gòu)買(mǎi)所謂災(zāi)難債券，將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到可能有利可圖的押注自然災(zāi)害的業(yè)務(wù)上。
　　簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)，如今的保險(xiǎn)公司已成為所謂影子銀行產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。影子銀行是指為填補(bǔ)銀行業(yè)萎縮所產(chǎn)生真空而出現(xiàn)的種種金融機(jī)構(gòu)。
　　所有這些變化都為保險(xiǎn)公司的投資者帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)也有可能波及整個(gè)金融體系——盡管人們普遍認(rèn)為金融危機(jī)差不多要結(jié)束了。而央行退出大規(guī)模量化寬松的舉措，可能會(huì)對(duì)本來(lái)脆弱的金融體系造成干擾——特別是對(duì)增長(zhǎng)迅速而監(jiān)管相對(duì)不力的影子銀行產(chǎn)業(yè)。
　　說(shuō)句公道話，部分監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于這個(gè)問(wèn)題已有所警覺(jué)。2013年10月，保羅·塔克在卸任英國(guó)央行副行長(zhǎng)的訪談中告訴英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需“加大力度”，避免舊的銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在金融體系的其他部門(mén)重演——那將是“絕對(duì)災(zāi)難性”的。然而，僅僅做到這些還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。由于各國(guó)保險(xiǎn)業(yè)會(huì)計(jì)做法始終不甚統(tǒng)一，目前仍未出臺(tái)全球保險(xiǎn)業(yè)資本標(biāo)準(zhǔn)。與銀行業(yè)領(lǐng)域形成鮮明對(duì)比的是，保險(xiǎn)公司老板在金融危機(jī)之后似乎仍能開(kāi)啟事業(yè)第二春。比如，將蘇格蘭皇家銀行和花旗集團(tuán)帶到破產(chǎn)邊緣的弗雷德·古德溫爵士和查克·普林已成為金融業(yè)的棄兒。而對(duì)AIG前老板沙利文，我們卻不能這么說(shuō)。2013年，他出人意料地以一家保險(xiǎn)公司董事長(zhǎng)的身份進(jìn)入了公眾視野。這家保險(xiǎn)公司是十分脆弱的倫敦保險(xiǎn)市場(chǎng)勞合社的成員之一。
　　為了防止酒吧競(jìng)猜出這道題，我透露一下，這家保險(xiǎn)公司名叫Antares。