從上周兩市表現(xiàn)看，市場依然延續(xù)了2013年的主基調。去年，創(chuàng)業(yè)板累計漲幅達82.73%，而滬指則下跌了6.75%，全球排名倒數(shù)第三。上周，以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興產業(yè)繼續(xù)高歌猛進，當周漲幅為4.52%。而以主板（以滬指為例）為代表的傳統(tǒng)產業(yè)則繼續(xù)調整，全周累計下跌了0.86%，同樣形成鮮明對比。
    從技術形態(tài)看，以滬指2009年高點3478點和2010年高點3186連成一線，當前指數(shù)仍處于上述下行趨勢線之下，表明滬指下行趨勢未改。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則不然，以2012年底的低點585點和2013年低點903點連成一線，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)依然處于上升通道。根據(jù)上述分析，接下來行情似乎仍將可能是以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興產業(yè)繼續(xù)走牛，而以滬指為代表的傳統(tǒng)行業(yè)仍然以調整為主。
    不過，行情是不斷動態(tài)變化的。就是說，當滬指脫離下降軌道且向上突破時，機會可能到來。而由于創(chuàng)業(yè)板前期漲幅過大，經過一段時間休整而跌穿上升趨勢后，則有可能出現(xiàn)跟目前相反的情形，這些情況都有可能發(fā)生。不過，不管怎么樣，從國內外情況看，A股的結構性行情特征仍未改變，變化的只是不同板塊的機會。

    結構性行情將持續(xù)

    從歷史經驗看，出現(xiàn)結構性行情的前提是大指數(shù)不會出現(xiàn)單邊下跌。而大盤是否會出現(xiàn)單邊下跌則取決于三個因素：一是外圍環(huán)境；二是內部經濟因素；三是A股自身情況。
    外圍環(huán)境方面，美日歐股市在過去的一年里表現(xiàn)優(yōu)異，當然這跟各主要經濟體經濟復蘇有關。美股道瓊斯指數(shù)去年下半年開始加速上揚，不斷刷新歷史高位紀錄。日本方面，日經225指數(shù)已創(chuàng)下2007年下半年以來新高，并有不斷創(chuàng)新高之勢。歐洲方面，在過去的一年里，主要經濟體的股市創(chuàng)下近4年來最大漲幅。總體上看，全球主要經濟體股市都處于濃厚的牛市氛圍。
    如果說2013年是我國經濟體制改革的元年，那么2014年將是改革的深化之年。對應到股市，2013年股市的結構性特征一覽無余，而2014年這種特征將更加突出。而不管怎么改革，有一個主基調是不會改變的，就是“穩(wěn)中求進”，這就決定了經濟不大可能出現(xiàn)大起大落的情況。
    2007年，上證指數(shù)創(chuàng)歷史新高后逐步走低。盡管有2009出現(xiàn)一波像樣的反彈行情，但目前指數(shù)跟6000點相比差距甚遠，甚至低于10年前的水平。就A股市場的歷史來看，我們不難發(fā)現(xiàn)，市場的漲跌基本是對稱的。就是說，在某個階段內，要么是V型，要么是倒V型。不管怎么樣，漲和跌是孿生的。經過2007年至今6年多的調整，市場的做空動能已逐步衰竭，這也就決定了A股再出現(xiàn)單邊下跌的可能性已較小。
    總之，由于之前有過貨幣空轉的教訓，那么接下來再出現(xiàn)大規(guī)模貨幣投放的可能性也較小。這也就決定了市場不大可能出現(xiàn)單邊上漲行情。不過，由于改革熱情逐步高漲，板塊機會將涌現(xiàn)。

    兩類個股機會大

    客觀地講，我們把2013年的A股定義為熊市或牛市都是不正確的。滬指年線收綠但創(chuàng)業(yè)板則出大陽。因此，將全年走勢定義為結構性牛市似乎更客觀一些。
    過去我們通常說要尋找穿越牛熊的股票，其實即便有這種股票也是階段性的。比如前幾年的一些牛股，現(xiàn)在要么出現(xiàn)明顯的下行趨勢，要么是上升乏力。基于上述邏輯，我們說創(chuàng)業(yè)板雖然處于上行通道，但不大可能出現(xiàn)“雞犬升天”的局面。之前被爆炒過的個股，即便基本面和題材再好，也有一個價值回歸的過程。如果業(yè)績不佳，而且基本面也沒能借著政策東風進一步改善，即使之前沒被暴炒，也有可能被市場淘汰。
    我們認為，目前最有可能受到市場關注的有兩類股票：一是借著創(chuàng)業(yè)板牛氣未散時登場的創(chuàng)業(yè)板新股。這類股票可能充當“領航者”角色，機會不容忽視。二是傳統(tǒng)行業(yè)里的轉型股。這類股票的機會也不可小覷。經過2013年一整年的轉型，在創(chuàng)業(yè)板的帶動下，傳統(tǒng)行業(yè)不可能無動于衷，不少公司為求生存和發(fā)展而轉型。其實市場已出現(xiàn)不少例子，以中電遠達為例，該公司轉型前歸屬與“火電、供熱”為主業(yè)的傳統(tǒng)行業(yè)，轉型后該公司變身環(huán)保行業(yè)。從目前來看，公司轉型非常成功，成為脫硫脫硝行業(yè)的龍頭企業(yè)，股價也是一路上行，去年10月更是創(chuàng)下歷史新高。隨著轉型高潮的到來，A股市場勢必出現(xiàn)越來越多來自傳統(tǒng)行業(yè)的“逆襲者”。