美元指數(shù)周二(1月7日)全天交易中上漲0.23%，收報80.86。因日內(nèi)公布美國貿(mào)易帳數(shù)據(jù)及舊金山聯(lián)儲(San
Francisco Fed)主席威廉姆斯(John Williams)講話提振匯價走高。
美國商務(wù)部(DOC)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月貿(mào)易帳赤字收窄至343億美元，預(yù)期赤字400億美元，前值修正為赤字393億美元，初值406.4億美元。11月貿(mào)易帳赤字錄得2009年10月以來最低水平，主要原因在于11月出口額創(chuàng)紀(jì)錄，而且石油進(jìn)口的減少也促進(jìn)了赤字收窄。
舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯周二表示，美聯(lián)儲將會以審慎的步伐縮減購債規(guī)模，并且只有在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和預(yù)期有較大出入的情況下才會改變美聯(lián)儲的政策。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在本年內(nèi)結(jié)束購債計(jì)劃。
加拿大皇家銀行(RBC)資本市場在倫敦的外匯交易策略全球主管科勒(Adam
Cole)說，本周晚些時候大事不斷，使得對外匯市場來說，周二顯得很安靜，“我們看到的大致就是四處亂闖，沒有什么可信的走勢或者方向�！�
周三(1月8日)亞市早盤，歐元/美元震蕩小幅走高，現(xiàn)交投于1.3613一線，隔夜在美國貿(mào)易賬數(shù)據(jù)向好，且加拿大數(shù)據(jù)欠佳的背景下，全球大量資金重新選擇流入美國市場，這使得非美貨幣全線受到拖累，歐元/美元匯價也因之掉頭向下，一度跌至1.3600心理整數(shù)關(guān)口的下方；英鎊/美元震蕩走低，現(xiàn)交投于1.6397一線；澳元/美元震蕩走高，現(xiàn)交投于0.8916一線；美元/日元大幅走高，現(xiàn)交投于104.71一線。
美聯(lián)儲步入耶倫時代，QE安全退場任務(wù)艱巨
耶倫(Janet
Yellen)預(yù)計(jì)將于2月1日宣誓就職，自3月起主持美聯(lián)儲(Fed)貨幣政策會議。耶倫即將成為全球市場最關(guān)注的一個女人，她的講話對美國乃至全球經(jīng)濟(jì)都會產(chǎn)生巨大影響。
在美聯(lián)儲決定從今年1月起縮減每個月購債規(guī)模100億美元開始，耶倫任內(nèi)面對的是如何讓量化寬松(QE)安全退場的艱巨任務(wù)，因?yàn)樯杂胁簧�，不僅會讓華爾街陷入恐慌，也會傷害復(fù)蘇中的經(jīng)濟(jì)，耶倫面對的決策難度不亞于伯南克(Ben
Bernanke)8年任內(nèi)歷經(jīng)樓市泡沫與金融海嘯的沖擊。
耶倫自2010年出任美聯(lián)儲副主席，向來強(qiáng)力擁護(hù)伯南克以激烈措施刺激經(jīng)濟(jì)成長的政策，被稱為愿容忍更大通脹以壓低失業(yè)率的政策“鴿派”。美國國會參議院此次最終投票結(jié)果為56票贊成，26票反對。多數(shù)共和黨參議員對耶倫表示反對，主要由于她與伯南克觀點(diǎn)相近，共和黨擔(dān)心過度寬松的貨幣政策將帶來風(fēng)險。
路透社表示，耶倫繼任后的主要任務(wù)是引導(dǎo)美聯(lián)儲設(shè)法退出刺激政策，同時開始減少債券購買計(jì)劃。據(jù)外媒報道，不少共和黨和一些美聯(lián)儲的成員表示，美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的累積可能引發(fā)通貨膨脹或資產(chǎn)價格的泡沫。來自愛荷華州的共和黨參議員Charles
Grassley表示，“這一擴(kuò)張性貨幣政策不可能在不對經(jīng)濟(jì)造成傷害的情況下永久持續(xù)�！�
耶倫主張繼續(xù)實(shí)行QE，外界對此褒貶不一。不過，這無疑能讓包括中國在內(nèi)的新興市場國家松一口氣。若QE迅速退出，美國資產(chǎn)收益率上升，美元升值，極有可能重現(xiàn)去年年中許多新興市場國家出現(xiàn)的流動性和貨幣危機(jī)。當(dāng)時的印度
、巴西 、印尼等國的貨幣幣值都出現(xiàn)動蕩，國內(nèi)通脹率飆升，貿(mào)易赤字?jǐn)U大。
不過，相關(guān)專家表示，耶倫其實(shí)是一個很強(qiáng)勢的人，但也樂于傾聽他人的意見，而且善于學(xué)習(xí)，外界不應(yīng)低估她的能力。盡管美聯(lián)儲去年12月決定縮減購債規(guī)模并制訂了行動路線圖，但耶倫帶領(lǐng)下的美聯(lián)儲仍將有充足的回旋余地。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇停滯，她可以暫緩?fù)顺霾椒�。如果就業(yè)市場意外強(qiáng)勁，她也可以加快退出步伐。耶倫去年11月在國會(Congress)發(fā)表證詞時已經(jīng)表示，QE政策不會一直維持下去。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有必要及時讓政策恢復(fù)常態(tài)，美聯(lián)儲有退出的工具。
美聯(lián)儲QE前景模糊，但美元上漲步伐堅(jiān)定
美聯(lián)儲主席伯南克在費(fèi)城舉行的美國經(jīng)濟(jì)協(xié)會論壇上發(fā)表講話。伯南克重申美聯(lián)儲將維持低利率。他表示，盡管美聯(lián)儲于2014年1月起開始縮減QE，這并不意味著聯(lián)儲寬松貨幣政策的立場改變了。而在周二，美聯(lián)儲又有兩位官員發(fā)表了類似的看法。
波士頓聯(lián)儲(Boston Fed)主席羅森格林(Eric
Rosengren)周二表示，如果美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在未來的每次貨幣政策會議上都將QE縮減大約100億美元，他本人都認(rèn)為會是適當(dāng)之舉。這表明他的觀點(diǎn)已經(jīng)發(fā)生了改變。此前，在美聯(lián)儲于12月18日結(jié)束的議息會議上宣布開始縮減購債計(jì)劃時，羅森格林是唯一一個投票反對在12月份采取行動的FOMC委員。
未來的美聯(lián)儲政策著重參考的數(shù)據(jù)，很可能是通脹數(shù)據(jù)，而失業(yè)率則存在諸多變數(shù)。美聯(lián)儲正在試圖淡化失業(yè)率與美聯(lián)儲政策之間的關(guān)聯(lián)。美聯(lián)儲推出QE的目的在于保障就業(yè)，并降低失業(yè)率。但五年過去了，美聯(lián)儲正在發(fā)現(xiàn)QE對降低失業(yè)率的作用并不顯著。目前，失業(yè)率的下降在一定程度上是由于人們退出求職隊(duì)伍，這意味著他們不再尋找工作，因而不會被算作失業(yè)者。那么，在這種情況下美聯(lián)儲可能把不斷下降的失業(yè)率視為一個具有誤導(dǎo)性的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)而不予參考，即使失業(yè)率降至6.5%以下也會把利率維持在低位。
事實(shí)上，美聯(lián)儲清楚的認(rèn)識到失業(yè)率和通貨膨脹無法達(dá)到平衡，量化寬松措施如果使失業(yè)率得到真正的下降，那么通貨膨脹肯定會出現(xiàn)失控。最近一些研究報告預(yù)測，2014年通脹將會重新回歸。華爾街對2014年通脹率的一致預(yù)期在2.2%左右，高盛預(yù)期通脹2%，瑞銀預(yù)期2.5%。絕對數(shù)值雖然不高，但是比此前1.2%的水平高出一大截。
可以得出結(jié)論，美聯(lián)儲縮減QE的動作，已經(jīng)提前為通脹做出了準(zhǔn)備。但是何時能夠結(jié)束寬松的貨幣正常，還需要美國經(jīng)濟(jì)的支持，通脹與失業(yè)率在一定時期內(nèi)仍是參考目標(biāo)。雖然，貨幣政策的前景依舊模糊或存在變數(shù)，但美元上漲的步伐堅(jiān)定。隨著1月份美聯(lián)儲首次縮減QE規(guī)模，全球市場或出現(xiàn)一定的震蕩。