上海證券交易所日前發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本及其上市交易、轉(zhuǎn)讓相關(guān)事項(xiàng)的通知》，規(guī)定商業(yè)銀行可以在交易所發(fā)行減記債，并具體規(guī)定了公開(kāi)和非公開(kāi)發(fā)行的具體細(xì)則。值得注意的是，在非公開(kāi)發(fā)行中，金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品和商業(yè)銀行個(gè)人高管也被允許參與認(rèn)購(gòu)及轉(zhuǎn)讓。
分析人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，允許商業(yè)銀行赴上證所發(fā)行減記債，一方面拓寬了商業(yè)銀行的融資渠道，另一方面還可以擴(kuò)大交易所債券容量，縮小銀行間市場(chǎng)與交易所市場(chǎng)的差距。不過(guò)，也有分析人士稱，因?yàn)榻灰姿袌?chǎng)流動(dòng)性遠(yuǎn)弱于銀行間市場(chǎng)，因此銀行是否愿意赴上證所發(fā)行減記債還要看具體情況。
商業(yè)銀行融資渠道拓寬
上證所上述通知進(jìn)一步細(xì)化了減記債發(fā)債主體條件和認(rèn)購(gòu)主體條件等。借此，上證所為商業(yè)銀行進(jìn)一步拓展融資渠道做好了準(zhǔn)備，也是對(duì)2013年11月8日證監(jiān)會(huì)與銀監(jiān)會(huì)關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行減記債有關(guān)規(guī)定的進(jìn)一步明確和細(xì)化。
2013年11月8日，證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本的指導(dǎo)意見(jiàn)》，允許上市及擬上市商業(yè)銀行赴交易所發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本；并明確提出，商業(yè)銀行發(fā)行包含減記條款的公司債券，即“減記債”，將先行推出。
上證所通知規(guī)定，減記債發(fā)行主體為上市或擬上市商業(yè)銀行是指在證券交易所上市的商業(yè)銀行，或發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)商業(yè)銀行，或申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)首次公開(kāi)發(fā)行股票的在審商業(yè)銀行。
“現(xiàn)在一些小的商業(yè)銀行要彌補(bǔ)資本金缺口，的確存在很強(qiáng)的融資需求，但限于交易所市場(chǎng)流動(dòng)性有限，國(guó)有大行赴交易所發(fā)行減記債的興趣可能有限�！蹦郴饌袌�(chǎng)分析師李奇霖對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。
根據(jù)國(guó)際咨詢公司麥肯錫的預(yù)測(cè)，在未來(lái)五年內(nèi)，中國(guó)銀行業(yè)需要通過(guò)股票和債券銷(xiāo)售來(lái)籌集2萬(wàn)億元的資金。
減記債是去年下半年以來(lái)開(kāi)始在中國(guó)市場(chǎng)上出現(xiàn)的新名詞，是一種商業(yè)銀行發(fā)債的融資方式，其受償順序排在存款人和一般債權(quán)人之后，是一種在不可持續(xù)經(jīng)營(yíng)情況下用于吸收損失的銀行資本，其原始期限不低于5年，在發(fā)債主體無(wú)法生存情況下將觸發(fā)減記實(shí)現(xiàn)損失。
長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)銀行業(yè)資本補(bǔ)充工具較為單一，僅有普通股、次級(jí)債等少數(shù)品種，其他一級(jí)資本工具和二級(jí)資本工具相對(duì)匱乏。
理財(cái)產(chǎn)品、個(gè)人投資者均可認(rèn)購(gòu)
上證所通知規(guī)定，商業(yè)銀行可以通過(guò)公開(kāi)或非公開(kāi)形式發(fā)行減記債，其中非公開(kāi)發(fā)行減記債采取備案制，而非審批制。
“相關(guān)具體規(guī)則的出臺(tái)，在一定程度上說(shuō)明上證所為銀行發(fā)行公司債做好了準(zhǔn)備。實(shí)行報(bào)送備案材料的方法，主要是因?yàn)檫@種公司債券的風(fēng)險(xiǎn)總體較小，流動(dòng)性強(qiáng)，再加上是一種規(guī)范、固定的產(chǎn)品，所以沒(méi)有必要采取嚴(yán)格的審批程序，實(shí)行備案即可�！敝袊�(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良對(duì)記者表示。
另外，非公開(kāi)發(fā)行的投資主體除了傳統(tǒng)的商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)，以及上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、投連險(xiǎn)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品等；還包括不低于資產(chǎn)總額不低于人民幣500萬(wàn)元的個(gè)人投資者。
值得注意的是，發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持股比例超過(guò)5%的股東，可以參與本公司非公開(kāi)發(fā)行減記債的認(rèn)購(gòu)與轉(zhuǎn)讓。
“這種安排（理財(cái)產(chǎn)品和金融機(jī)構(gòu)高管均可用于認(rèn)購(gòu)）一方面是基于風(fēng)險(xiǎn)控制，另一方面也可以降低減記債發(fā)行認(rèn)購(gòu)和轉(zhuǎn)讓可能會(huì)出現(xiàn)的一些困境，畢竟交易所市場(chǎng)容量和流動(dòng)性都弱于銀行間市場(chǎng)，而且當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊的情況下，債券市場(chǎng)本來(lái)就不太景氣，現(xiàn)在債券基金被贖回的現(xiàn)象相當(dāng)嚴(yán)重，其中很重要的一部分資金就在理財(cái)產(chǎn)品�！崩钇媪馗嬖V《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者。