保監(jiān)會(huì)一紙公文，為保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板“開(kāi)閘”，勾起市場(chǎng)無(wú)限遐想。不過(guò)，在近日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)應(yīng)聲大漲的背后，個(gè)股分化的投資風(fēng)險(xiǎn)也日漸突出。
上海某基金經(jīng)理指出，相較于基金等機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度更高，這就注定險(xiǎn)資不會(huì)助推創(chuàng)業(yè)板吹大“泡沫”，投資者不宜預(yù)期過(guò)高。不過(guò)，從長(zhǎng)期投資的角度，部分具有真實(shí)成長(zhǎng)潛力的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，確實(shí)可能會(huì)因?yàn)殡U(xiǎn)資的入市而維持較高估值。因此，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板投資的最大風(fēng)險(xiǎn)，并非在于逐利資金的流出，而在于甄別出成長(zhǎng)股的真?zhèn)魏�，個(gè)股出現(xiàn)走勢(shì)的嚴(yán)重分化。
“活水”入渠
盡管險(xiǎn)資可投創(chuàng)業(yè)板的利好似乎立竿見(jiàn)影，但在許多基金經(jīng)理眼里，市場(chǎng)短期上漲效應(yīng)難以持續(xù)，險(xiǎn)資對(duì)創(chuàng)業(yè)板的真正意義在于提供了長(zhǎng)期的“活水”。
海富通基金指出，之所以放開(kāi)保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票的閘門(mén)，主要是要起到優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的作用，畢竟對(duì)于資本市場(chǎng)而言，創(chuàng)業(yè)板一定程度代表著中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向。海富通預(yù)計(jì)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，險(xiǎn)資必然會(huì)積極布局創(chuàng)業(yè)板投資，甚至不排除從其他資產(chǎn)中抽血的可能；短期而言則可能重點(diǎn)放在新股申購(gòu)上。
上海某基金公司投資總監(jiān)則向記者表示，對(duì)于保險(xiǎn)資金來(lái)說(shuō)，可投資創(chuàng)業(yè)板只是提供了新的選擇，并不意味著險(xiǎn)資會(huì)大手筆買(mǎi)入創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。隨著創(chuàng)業(yè)板的不斷擴(kuò)容，魚(yú)龍混雜的現(xiàn)象也很?chē)?yán)重，眾多偽成長(zhǎng)股維持在高估值上，形成了創(chuàng)業(yè)板被詬病的“泡沫”，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制要求更嚴(yán)格的險(xiǎn)資來(lái)說(shuō)，需要等到成長(zhǎng)股的真?zhèn)胃忧逦鷷r(shí)，才會(huì)逐步建倉(cāng)�！半U(xiǎn)資入市對(duì)創(chuàng)業(yè)板的真實(shí)利好，并不在于短期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的上漲，而在于實(shí)力雄厚的險(xiǎn)資可以為創(chuàng)業(yè)板的中長(zhǎng)期發(fā)展提供源源不斷的"活水"�！痹撏顿Y總監(jiān)說(shuō)。
“�！薄皺C(jī)”并存
在創(chuàng)業(yè)板整體估值偏高的當(dāng)前，保險(xiǎn)資金進(jìn)軍創(chuàng)業(yè)板的大門(mén)開(kāi)啟，或令創(chuàng)業(yè)板今年演繹一次分化嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性行情。
在歷經(jīng)了兩年的持續(xù)調(diào)研后，某中小盤(pán)基金經(jīng)理向記者坦言，創(chuàng)業(yè)板中真正意義上可以持續(xù)高增長(zhǎng)的個(gè)股并不多，大多數(shù)去年暴漲的成長(zhǎng)股仍屬于概念炒作，其中一些成長(zhǎng)股的盈利模式尚無(wú)法被市場(chǎng)驗(yàn)證。因此，隨著年報(bào)的陸續(xù)披露，一些偽成長(zhǎng)股將逐漸暴露，其過(guò)高的估值意味著下跌空間巨大�！拔覀�(gè)人認(rèn)為，能夠保持真實(shí)高增長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板股票不過(guò)幾十家而已�！痹摶鸾�(jīng)理說(shuō)。
不過(guò)，由于保險(xiǎn)資金被允許投資創(chuàng)業(yè)板，即便偽成長(zhǎng)股集體下跌，單純從指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年或不會(huì)出現(xiàn)此前市場(chǎng)預(yù)期的暴跌走勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士指出，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的成份股基本上都是優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，將會(huì)成為險(xiǎn)資率先建倉(cāng)的對(duì)象，而在險(xiǎn)資源源不斷注入的背景下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的波動(dòng)將比市場(chǎng)預(yù)期的要平緩。
這意味著，今年創(chuàng)業(yè)板的投資風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)緩步調(diào)整掩蓋部分偽成長(zhǎng)股的大幅下跌。海富通基金就指出，創(chuàng)業(yè)板將繼續(xù)分化，近階段，隨著年報(bào)披露工作的啟動(dòng)，個(gè)股表現(xiàn)也將和年報(bào)業(yè)績(jī)密切相關(guān)；當(dāng)下在市場(chǎng)低迷環(huán)境下，業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的個(gè)股很可能成為做空目標(biāo)，投資者應(yīng)注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。