1月10日國(guó)際黃金、白銀出現(xiàn)較強(qiáng)反彈，但本周的前三個(gè)交易日，金價(jià)又步入整理狀態(tài)。國(guó)際金銀價(jià)格今年將如何運(yùn)行？反彈能否延續(xù)？
筆者分析認(rèn)為，國(guó)際貴金屬價(jià)格走勢(shì)主要取決于美國(guó)因素尤其是美元走勢(shì)的影響，穩(wěn)住美元最符合美國(guó)根本利益。而在美國(guó)政府巨額外債背景下，美元走強(qiáng)并不符合美國(guó)國(guó)家利益。預(yù)計(jì)2014年金銀價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局。
預(yù)計(jì)黃金震蕩區(qū)間或在1350美元與1150美元之間。與黃金對(duì)應(yīng)，白銀18.20美元的支撐力度很強(qiáng)，而上方壓力在23.00美元一帶。若黃金突破1300美元，白銀突破23.00美元，金銀走勢(shì)有望中線轉(zhuǎn)強(qiáng)。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢 金銀市場(chǎng)弱勢(shì)難改
上周五晚間美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)報(bào)告結(jié)果顯示：美國(guó)2013年12月新增非農(nóng)就業(yè)7.4萬(wàn)人，遠(yuǎn)遜于稍前預(yù)期的19.7萬(wàn)人，表明美國(guó)勞動(dòng)力就業(yè)市場(chǎng)尚不穩(wěn)定。而這樣的數(shù)據(jù)很可能讓伯南克卸任后的美聯(lián)儲(chǔ)新掌門(mén)人耶倫繼續(xù)維持原有的寬松政策，對(duì)國(guó)際貴金屬形成利好。
然而，美聯(lián)儲(chǔ)是以6.5%的失業(yè)率作為QE政策縮減與否重要門(mén)檻的。美國(guó)最新失業(yè)率數(shù)據(jù)大幅回落至6.7%，首度低于7%，距離美聯(lián)儲(chǔ)6.5%的失業(yè)率門(mén)檻僅有一步之遙。據(jù)悉，1月10日，里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表示樂(lè)觀，認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)并不會(huì)因?yàn)槟骋淮螖?shù)據(jù)走弱而改變政策。布拉德還進(jìn)一步表示，相對(duì)于非農(nóng)數(shù)據(jù)，失業(yè)率更有意義。
回顧2013年的市場(chǎng)，基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)一再暗示未來(lái)將逐步收緊貨幣政策，此舉導(dǎo)致國(guó)際貴金屬市場(chǎng)出現(xiàn)貫穿全年的下跌。而前不久美聯(lián)儲(chǔ)宣布削減QE規(guī)模，這意味著最大的下跌風(fēng)險(xiǎn)從預(yù)期逐步落到實(shí)處。
年前，國(guó)際黃金價(jià)格連續(xù)走低，導(dǎo)致多家機(jī)構(gòu)紛紛看跌2014年的黃金價(jià)格。高盛曾預(yù)計(jì)2014年金價(jià)將從2013年11月中旬約1275美元/盎司的價(jià)格水平下跌，幅度超過(guò)15%，意味著2014年末金價(jià)將跌至1050美元/盎司附近。
貨幣超發(fā)格局延續(xù) 美元牛市或是幻想
作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)晴雨表的道瓊斯指數(shù)屢創(chuàng)新高，預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)持續(xù)性向好。2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望加速，就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇具有一定持續(xù)性。對(duì)國(guó)際貴金屬市場(chǎng)而言，資金流動(dòng)性收緊風(fēng)險(xiǎn)將在未來(lái)中長(zhǎng)期存在。近期，國(guó)際金銀市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，一方面是因?yàn)橹暗南碌龅郊夹g(shù)支撐，另一方面受到美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)影響，但中長(zhǎng)期弱勢(shì)格局并未改變。
我們分析認(rèn)為，美元貨幣的政治經(jīng)濟(jì)意志力量決定了世界性貨幣超發(fā)格局難以改變，在這種超發(fā)格局改變之前美元走強(qiáng)的可能較小，穩(wěn)住美元最符合美國(guó)的根本利益。而在美國(guó)政府巨額外債背景下，美元走強(qiáng)并不符合美國(guó)國(guó)家利益。國(guó)際力量打壓金價(jià)也只是為了穩(wěn)住美元，而非要美元走牛�？s減QE并不會(huì)從根本上改變美國(guó)通過(guò)印發(fā)貨幣掠奪世界財(cái)富的長(zhǎng)期行為，美聯(lián)儲(chǔ)“一邊喊話一邊印鈔”的把戲不會(huì)收手，美元難以出現(xiàn)牛市。
基于美元難以中長(zhǎng)線走牛這一分析，以美元走牛為理由得出黃金長(zhǎng)線走熊的結(jié)論將遇到挑戰(zhàn)。最近，國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)所謂雙底論，1月13日，Adrian Day資產(chǎn)管理董事長(zhǎng)Adrian Day發(fā)表評(píng)論稱(chēng)：黃金價(jià)格近期的反彈可能意味著黃金走勢(shì)的轉(zhuǎn)向，而去年黃金大跌28%很可能是“十年難得一遇的買(mǎi)入良機(jī)”。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月宣布開(kāi)始縮減寬松政策打壓黃金價(jià)格，但是黃金并沒(méi)有繼續(xù)下跌，黃金市場(chǎng)出現(xiàn)很多積極因素以及潛在積極因素。
新興經(jīng)濟(jì)體需求強(qiáng)勁 金銀空頭將遇克星
受美元超發(fā)格局難以根本改變這一重要因素影響，國(guó)際金價(jià)雖不易走牛，但若繼續(xù)深幅下跌，將會(huì)遇到不可忽視的支撐力量。最近黃金市場(chǎng)暗流涌動(dòng)，國(guó)際期貨市場(chǎng)上黃金非商業(yè)多頭持倉(cāng)量上升，空頭持倉(cāng)下滑，SPDR黃金ETF持倉(cāng)量也基本停止下滑。
人民幣升值步伐不止，中國(guó)的實(shí)物金銀需求依然強(qiáng)勁。而印度盧比的復(fù)蘇令當(dāng)?shù)氐狞S金、白銀價(jià)格變得更有吸引力。在黃金、白銀市場(chǎng)投資情緒低下背景下，這也是個(gè)積極信號(hào)。
從中長(zhǎng)線來(lái)看，國(guó)際黃金、白銀的走勢(shì)或?qū)⒆罱K取決于美元與以中國(guó)、印度為代表的全球新興經(jīng)濟(jì)體力量的對(duì)比，也就是華爾街空頭與“中國(guó)大媽”力量的比較。如果新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度超過(guò)美國(guó)，人民幣和印度盧比的購(gòu)買(mǎi)力持續(xù)增強(qiáng)，黃金、白銀將會(huì)轉(zhuǎn)強(qiáng)；反之，如果美元在與人民幣、印度盧比的較量中取得優(yōu)勢(shì)，“中國(guó)大媽”或?qū)㈦y敵美國(guó)政客的控制力量，黃金、白銀中長(zhǎng)期疲弱格局或難改變。
美國(guó)、歐洲、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)水平居高不下，債務(wù)規(guī)模還在持續(xù)上升，各發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體競(jìng)相印發(fā)貨幣的格局不會(huì)改變。以打壓黃金、白銀方式托起美元的戲法將受到很大局限，利多黃金、白銀。
雙底技術(shù)支撐較強(qiáng) 40周均線壓力頗大
國(guó)際黃金、白銀自2013年12月下試上半年的低點(diǎn)后獲得技術(shù)支撐，周K線的重心得以緩慢抬高，但上方金價(jià)1300美元、白銀21.35美元一帶的壓力較為明顯。
從技術(shù)上看，黃金、白銀日線圖上5日、10日、20日和40日均線均被踩在腳下，短線反彈有望延續(xù)，而周線圖上，5周、10周均在下方形成支撐；但黃金20周和40周均線分別在1280美元和1320美元一帶，方向向下。
白銀20周和40周均線分別在21.00美元和21.35美元一帶，方向亦向下。20周均線和40周均線構(gòu)成強(qiáng)大壓力。
如果將2012年10月，2013年3月末，8月末國(guó)際黃金、白銀多次反彈高點(diǎn)連接起來(lái)，就可以形成一條明顯的下降趨勢(shì)線。目前金價(jià)、銀價(jià)運(yùn)行在該線之下，2013年9月初下跌以來(lái)，黃金、白銀周K線形成的下降趨勢(shì)沒(méi)有改變。黃金1200美元、白銀18.20美元一帶的支持和各自下降趨勢(shì)線的壓制作用成為黃金、白銀價(jià)格運(yùn)行的關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)。
黃金前述壓力線與40周線構(gòu)成的壓力位處在1300美元附近，白銀壓力位處在21.35美元附近，并且隨著時(shí)間推移逐步下行。如果上述壓力被強(qiáng)勢(shì)突破，壓力將轉(zhuǎn)為支撐，并與下方的雙底(黃金1200美元、白銀18.20美元)形成雙重技術(shù)指標(biāo)共振，出現(xiàn)雙指標(biāo)“日月同輝”的壯闊景觀，金銀市場(chǎng)有望中長(zhǎng)線轉(zhuǎn)強(qiáng)。但是，由于美國(guó)意圖和美元力量的存在，料金銀向上運(yùn)行步履維艱。
反之，若黃金1200美元、白銀18.20美元雙底支撐失敗，則雙底支撐將轉(zhuǎn)為壓力，并與上述下降趨勢(shì)線的壓力形成雙重壓制，國(guó)際黃金、白銀將向下尋找支撐，黃金目標(biāo)指向1100美元，白銀指向16.60美元。但是，受技術(shù)因素、基本面因素等多因素影響，黃金1200美元以下、白銀18.20美元以下，每下行一步均會(huì)受到多頭的有力抵抗。
