今日，基金公司2013年四季報的披露落下了帷幕，基金經(jīng)理們對后市的態(tài)度也隨之浮出水面。在去年績優(yōu)基金經(jīng)理眼中，今年的市場行情如何？存在哪些投資機會？
基金新聞部梳理了去年業(yè)績十強股基的掌門人在去年四季報中的觀點發(fā)現(xiàn)，績優(yōu)基金的基金經(jīng)理們普遍認為今年市場特別大的表現(xiàn)或難以看到，但結(jié)構(gòu)性的機會依然存在，而新興產(chǎn)業(yè)可能會是結(jié)構(gòu)性投資機會的重點領(lǐng)域之一。對于成長股，基金經(jīng)理們認為，雖然在估值偏高和IPO
重啟的背景下，成長股股價承壓，但依然具有發(fā)展?jié)摿Γ磥硪訌妼π袠I(yè)和公司的研究和理解，淡化跟風炒作，精選個股。
改革預期明朗
一季度存結(jié)構(gòu)性機會
對于今年的市場行情，績優(yōu)基金的基金經(jīng)理們普遍強調(diào)了改革帶來的投資機會。
由王鵬輝和楊鵬共同管理的景順長城內(nèi)需增長基金和景順長城內(nèi)需增長貳號基金，去年全年表現(xiàn)位列偏股基金業(yè)績榜單的第4名和第5名。他們認為，在經(jīng)歷過往幾年的反反復復之后，中國經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型已經(jīng)形成共識，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的緊迫性日益增加。中國經(jīng)濟需要新一輪的改革。改革、調(diào)整和創(chuàng)新將推動中國經(jīng)濟進入新一輪不同以往的增長期。在轉(zhuǎn)型的過程中將涌現(xiàn)出一批又一批優(yōu)秀企業(yè)，帶來良好的投資機會。
農(nóng)銀匯理消費主題基金的基金經(jīng)理付娟認為，展望今年一季度，預計行情將依然以結(jié)構(gòu)性投資機會為主，創(chuàng)新、成長和改革依然是投資的主旋律。
華商基金梁永強所管理的華商主題精選基金，在去年排名偏股型基金業(yè)績第6位。梁永強在該基金四季報中詳細闡述了他眼中改革將給行業(yè)帶來的變革：“2014年整體上進入一個全方位的過渡年，在政治上強化領(lǐng)導、經(jīng)濟上深化改革的大背景下，A股也可能是審批制向注冊制轉(zhuǎn)變的最后一年。政治和經(jīng)濟方面的變化對市場的影響整體上應(yīng)該是長期利好，但短期可能會承受相當?shù)母母飰毫�；而發(fā)行制度的改革使得未來A股市場逐步向美股或港股靠攏，估值體系和方法也將經(jīng)歷相當考驗。
整體上來看，基于轉(zhuǎn)型和存量盤活的大背景下，總體貨幣政策將持續(xù)較緊，更多的機會來自于居民資產(chǎn)重新配置過程中各類資產(chǎn)占比的變化，居民資產(chǎn)未來將逐步從房產(chǎn)向股權(quán)投資轉(zhuǎn)移。因此整體市場特別大的表現(xiàn)可能難以看到，而結(jié)構(gòu)性的機會依然存在”。
華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)基金去年的業(yè)績排名可比基金第7位，該只基金的基金經(jīng)理朱亮和郭鵬飛在四季報中表示，由于受到經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及流動性有所收緊的影響，2014年上半年中國經(jīng)濟持續(xù)回升動力不強，特別是固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)越來越多地受到流動性收緊的壓力，周期性行業(yè)的盈利能力不強，市場難以出現(xiàn)短期趨勢性機會。但目前市場整體估值具有一的定安全邊際，長期來看投資風險并不大，新興產(chǎn)業(yè)可能會是結(jié)構(gòu)性投資機會的重點領(lǐng)域之一。
奪得去年股基“一哥”稱號的任澤松也在中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)2013年四季報中表示，改革的預期和經(jīng)濟見底支撐資本市場不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。
依舊看好成長股
精選個股堅定持有
去年績優(yōu)基金的優(yōu)秀表現(xiàn)離不開成長股的爆發(fā)。付娟在農(nóng)銀匯理消費主題基金的四季報中明確表示：“本基金在2013年表現(xiàn)出色，得益于堅持了成長股的投資風格�！睂衲甑耐顿Y布局，付娟也表示，配置重點依然是優(yōu)質(zhì)的成長股，會在深度研究優(yōu)秀上市公司的基礎(chǔ)上進行配置。
“一哥”任澤松也表示，雖然新股發(fā)行短期會對創(chuàng)業(yè)板估值造成壓力，但是依然看好優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)展前景，相信可以用成長消化估值。并將繼續(xù)堅持精選個股為主，尋找真正能跨越經(jīng)濟周期的成長股；對于有實質(zhì)性業(yè)績支撐的個股，也將選擇中長期持有。
成勝認為，雖然成長股質(zhì)量整體參差不齊，部分個股的業(yè)績兌現(xiàn)力度偏弱，股價主要靠預期支持，在估值偏高和IPO
重啟的背景下股價承壓，但在轉(zhuǎn)型的背景下，仍可選擇出行業(yè)前景遠大且公司治理和運營能力優(yōu)良的品種，未來競爭優(yōu)勢突出的龍頭企業(yè)將凸顯優(yōu)勢，板塊估值會顯著分化。并表示：“在成長股股價普遍處于高位的背景下，未來要加強對行業(yè)和公司的研究和理解，優(yōu)中選優(yōu)，去偽存真，淡化跟風炒作，精選個股，發(fā)掘核心品種并堅定持有，突出優(yōu)選個股帶來的投資回報”。
梁永強認為，2014年市場邏輯可能將圍繞產(chǎn)業(yè)外部環(huán)境變化帶來的產(chǎn)業(yè)成長空間及企業(yè)想象力擴張而展開，基于此，看好以下幾個方向：基于新股發(fā)行帶來的包括新股本身、新股替代和新股受益三類機會；基于使用成本的降低而帶來更大應(yīng)用空間的產(chǎn)業(yè)機會，包括光伏、LED、儲能等；基于優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)證券化帶來的軍工行業(yè)的整體性機會；環(huán)保問題帶來的水、空氣凈化行業(yè)機會，以及環(huán)保壓力帶來的某些傳統(tǒng)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度提升的機會；基于4G網(wǎng)絡(luò)擴張帶來的應(yīng)用機會比如視頻傳輸?shù)�；而基于新型城�?zhèn)化的需求刺激機會比如文化消費、教育醫(yī)療、養(yǎng)老等，將是市場的長期方向。
在具體的投資方向上，任澤松認為：“未來大牛股將從消費、醫(yī)藥、環(huán)保和TMT等行業(yè)誕生；低估值、高增長和擁有較寬護城河的企業(yè)是配置的首選�！焙腿螡伤梢粯樱貔i輝和楊鵬也將TMT和醫(yī)藥列為最關(guān)注的重點。“我們會密切關(guān)注其他更廣泛的投資機會，比如家電、高鐵、配網(wǎng)等行業(yè)的投資價值，也會關(guān)注淘汰落后產(chǎn)能帶來的投資機會”。